Báo cáo Thị trường Hàng ngày #798 Hôm nay là thứ Sáu, và tôi đang viết báo cáo này trên một chiếc xe buýt. Tôi còn 12 giờ di chuyển nữa sau khi chuyến bay của tôi bị hủy. Đây không phải là cách dễ dàng nhất để viết báo cáo, nhưng tôi vẫn ở đây, như mọi ngày. Cũng thật điên rồ khi chỉ còn lại 2 trận đấu World Cup nữa. Sau đó, chúng ta phải chờ thêm 4 năm nữa mới có kỳ World Cup tiếp theo. Nikkei của Nhật Bản đã bước vào giai đoạn điều chỉnh, giảm hơn 10% so với mức cao tháng Sáu và xóa sạch khoảng 400 tỷ USD. Cuộc bán tháo AI bắt đầu từ Hàn Quốc hiện đã kéo Nhật Bản theo. Dầu vẫn ở mức cao tại $79,11 do căng thẳng tại Hormuz. Vàng giảm xuống dưới $4.000 xuống còn $3.981. Bạc giảm xuống $55,17. Hai báo cáo lạm phát mềm đã tạo đà cho crypto tuần này, nhưng chiến tranh và giá dầu vẫn là những rủi ro có thể làm đảo ngược đà tăng. Bitcoin đang ở mức $63.439, giảm 1,8%, thu lại một phần đà tăng sau báo cáo CPI. Ethereum đang ở mức $1.849, giảm 3,6%, sau khi đạt $1.924 hôm qua. Solana đang ở mức $75,19. XRP đang ở mức $1,09. $57 triệu trong số $72 triệu thanh lý Bitcoin đến từ các vị thế dài, trong khi $68 triệu trong số $81 triệu thanh lý Ethereum cũng đến từ các vị thế dài. Những người theo đuổi đà tăng đang được thanh lý. Chỉ số Fear & Greed đang ở mức 27. Khối lượng vị thế mở giảm mạnh cả với Bitcoin và Ethereum, do đó đây trông giống như sự rút lui của đòn bẩy hơn là bán spot thực sự — điều này lành mạnh hơn so với vẻ ngoài. Bitcoin đang ở mức $63.439. Tổng thể, quan điểm về đợt tăng giá chưa thay đổi. Trump cũng đang gặp các thượng nghị sĩ hôm nay để thúc đẩy Đạo luật CLARITY, do đó yếu tố kích thích này đã trở lại sau khi bỏ lỡ hạn chót ngày 4/7. Ethereum đang ở mức $1.849, giảm 3,6%, chịu tổn thất nặng nề nhất trong số các đồng lớn sau khi dẫn đầu toàn bộ đợt tăng giá. Độ phổ biến của Ethereum đã rơi xuống dưới 10%. Đây là đợt điều chỉnh sau chuỗi tăng giá, và việc khối lượng vị thế mở giảm cho thấy rõ hơn là sự xả bọt chứ không phải sự sụp đổ của câu chuyện cốt lõi. Sự tích lũy bên dưới chưa thay đổi. Hyperliquid là nơi bị tổn thương nhiều nhất. Giá giảm 9,5% xuống còn $60,01. Chúng tôi nhận được số liệu cho thấy hoạt động sử dụng trên Hype đang giảm dần. Vlad cũng nói đúng điều tôi muốn nghe: Robinhood Chain tồn tại để làm cho các tài sản thực tế có thể lập trình và di chuyển được. Đó chính là lý do khiến mọi người bán các memecoin trên chuỗi này. Điều này hỗ trợ quan điểm mà tôi luôn nhấn mạnh. Robinhood Chain được thiết kế để phục vụ RWAs, chứ không phải chỉ là một sòng bạc khác, và việc định hướng lại về hướng đó là bước đi đúng đắn, dù khối lượng memecoin có giảm. Sau khi Robinhood ra mắt memecoin và mọi người đổ xô vào, Coinbase dường như ghen tị và thay Jesse bằng Cobie trên ứng dụng Base để thúc đẩy memecoin tương tự. Chúng ta đã từng có một mùa Base rồi. Bây giờ Base thừa nhận chiến lược xã hội của họ thất bại và đang chuyển hướng trở lại lĩnh vực tài chính, trong khi Robinhood đang kêu gọi mọi người ngừng đánh bạc trên chuỗi của mình. Điều hơi buồn là các công ty blockchain vẫn đang vật lộn để tạo khối lượng giao dịch ngoài việc đánh bạc. Mỗi chuỗi cuối cùng đều trở thành một sòng bạc để tạo ra con số ấn tượng, rồi tuyên bố họ đang xây dựng tương lai của tài chính. Zcash cuối cùng cũng có một khoảng nghỉ thực sự. Giá đang ở mức $539, giảm 5%, sau khi dành một tháng là tài sản mạnh nhất trong vũ trụ của tôi. Monero đang ở mức $331, không đổi như thường lệ và đóng vai trò là điểm neo vững chắc. Bittensor đang ở mức $192, trở lại dưới $200. Chainlink đang ở mức $8,28. Solana đang ở mức $75,19, giảm 2%, và vẫn là đồng lớn bị kẹt gần mức đáy. Việc số lượng chủ sở hữu RWAs đạt 300.000 là phát triển thực sự bên dưới, nhưng phí sụp đổ và thiếu nguồn tiền từ sòng bạc tiếp tục kìm hãm giá. Ostium cũng bị khai thác $18 triệu trên Arbitrum — một lời nhắc nhở khác rằng sự rò rỉ bảo mật chưa bao giờ dừng lại hoàn toàn, ngay cả trong giai đoạn tăng giá. Cuộc bán tháo vẫn là câu chuyện chính. Cổ phiếu bán dẫn đã giảm 16% so với mức cao nhất và chính thức bước vào giai đoạn điều chỉnh. Nikkei đang đảo chiều, Buffett cảnh báo một số công ty AI khổng lồ có thể sụp đổ, và Morgan Stanley cho biết đã có 286 tỷ USD các dự án trung tâm dữ liệu được hủy kể từ năm 2025. Giai đoạn “xây dựng mọi thứ với bất kỳ chi phí nào” đang bắt đầu đối mặt với thực tế. Câu chuyện quan trọng nhất cho phần còn lại của năm là Anthropic có thể niêm yết sớm nhất vào tháng Mười. Sau toàn bộ câu chuyện xuất khẩu Fable và Mythos, đó sẽ là đợt niêm yết AI mà mọi người theo dõi. Nếu nó xảy ra trong giai đoạn điều chỉnh bán dẫn, thời điểm sẽ tự nói lên câu chuyện của nó. X cũng đang lên kế hoạch mở nguồn toàn bộ mã nguồn của mình, trong khi Thinking Machines vừa phát hành mô hình mở nguồn mới với 1 nghìn tỷ tham số. Bạn đang theo dõi điều gì?