Cuộc chuyển dịch lớn đã bắt đầu. Trong hai năm qua, thị trường đã thưởng cho một điều trên hết mọi thứ: câu chuyện. Vốn tràn vào cơ sở hạ tầng AI, máy tính lượng tử, năng lượng hạt nhân SMR, không gian, bộ nhớ, cơ sở hạ tầng đám mây và mọi thứ liên quan đến cuộc cách mạng công nghệ tiếp theo. Các nhà đầu tư không chỉ mua lợi nhuận, họ đang mua các câu chuyện. Nhưng thị trường không di chuyển theo đường thẳng. Khi kỳ vọng trở nên quá cao và định giá vượt xa các yếu tố cơ bản, vốn cuối cùng sẽ bắt đầu tìm kiếm các cơ hội khác. Đó chính là nơi cơ hội tiếp theo có thể nằm. Số tiền rời khỏi các cổ phiếu “câu chuyện” không biến mất, mà đang được chuyển dịch. Nó chảy vào các doanh nghiệp âm thầm tạo ra dòng tiền thực sự, có lợi thế cạnh tranh bền vững và đang giao dịch ở mức chiết khấu vì bị bỏ qua trong cơn sốt AI. Hãy nghĩ đến: • Y tế • Cơ sở hạ tầng tài chính và các “trạm thu phí” thanh toán • SaaS và phần mềm chuyên ngành • Dịch vụ viễn thông • Các công ty tiêu dùng tăng trưởng bền vững • Các nhà lãnh đạo công nghiệp • Vật liệu đặc biệt Những công ty này có thể không chiếm sóng truyền thông, nhưng họ lại thống trị một điều quan trọng hơn nhiều: tạo ra dòng tiền. Lịch sử đã chứng minh rằng lợi nhuận lớn nhất thường không đến từ việc theo đuổi những thứ mọi người đã yêu thích, mà từ việc xác định các tài sản chất lượng trước khi đám đông tái phát hiện chúng. Giai đoạn tiếp theo của thị trường có thể không còn là tìm kiếm câu chuyện thú vị tiếp theo. Mà có thể là tìm kiếm các doanh nghiệp có lợi nhuận bền vững, bảng cân đối kế toán mạnh mẽ và định giá đã phản ánh sự bi quan. Sự giàu có lớn nhất thường được xây dựng bằng cách chuyển dịch trước khi mọi người nhận ra cuộc chuyển dịch đã bắt đầu. Chúng ta có đang chứng kiến sự khởi đầu của cuộc tái định giá lớn? Thời gian sẽ trả lời, nhưng thị trường đang bắt đầu thưởng cho dòng tiền thay vì sự huyên náo một lần nữa. Nguồn: Adam Khoo