🔔 Các ông lớn trái phiếu chuẩn bị sẵn sàng cho sự vỡ bong bóng AI: Mua trái phiếu tín dụng có khả năng vượt qua chu kỳ suy thoái sâu Theo tin từ Huoxing Caijing, vào ngày 7 tháng 6, DoubleLine Capital và Oaktree Capital đang chuẩn bị sẵn sàng cho khả năng bong bóng AI vỡ, với chiến lược chọn lọc kỹ lưỡng những trái phiếu có thể tồn tại qua chu kỳ tín dụng sâu. Nhà quản lý quỹ của DoubleLine Capital, Robert Cohen, tại Diễn đàn Trái phiếu Tín dụng Toàn cầu Bloomberg, thẳng thắn cho rằng “xác suất bong bóng AI khoảng 100%”. Ông cho rằng khi các công ty công nghệ tiếp tục đầu tư khổng lồ, thị trường chắc chắn sẽ đạt mức bong bóng trong vài tháng hoặc vài năm tới. Cohen định nghĩa bong bóng tín dụng là việc nhà đầu tư tài trợ cho các công ty cần tăng trưởng thực tế để trả nợ, và trong lịch sử, các cuộc thịnh vượng công nghệ thường kết thúc theo cách này. Do đó, ông đề xuất tìm kiếm những tài sản có thể sống sót nhờ các sắp xếp cấu trúc hoặc bảng cân đối kế toán mạnh mẽ, thay vì dựa vào kỳ vọng tăng trưởng tương lai. Quy mô vay nợ trong ngành AI đã tăng trưởng chưa từng có. Theo thống kê của Barclays, tổng lượng trái phiếu không có bảo đảm toàn cầu do các công ty công nghệ quy mô lớn của Mỹ phát hành trong năm nay đã vượt quá 155 tỷ USD, tăng hơn 45% so với cả năm ngoái. Bloomberg Intelligence dự đoán trong năm năm tới, chi tiêu vốn AI của doanh nghiệp sẽ đạt khoảng 5 nghìn tỷ USD, trong đó một phần đáng kể phụ thuộc vào tài trợ nợ. Chỉ trong tuần này, Hut 8 đã phát hành khoảng 4 tỷ USD trái phiếu cấp đầu tư để tài trợ cho các dự án trung tâm dữ liệu liên quan đến NVIDIA và nhận được sự đặt mua vượt quá bốn lần; một khoản trái phiếu mua chip trị giá 36 tỷ USD của Anthropic cũng sắp hoàn tất. Christina Lee, đồng quản lý danh mục tín dụng riêng của Oaktree Capital, cho biết cơ hội tài trợ cho trung tâm dữ liệu rất lớn nhưng phải chọn lọc kỹ lưỡng, “vì hiện vẫn chưa rõ ai sẽ chiến thắng và ai sẽ bị loại bỏ”. Dan Ivascyn, Giám đốc Đầu tư Cấp cao của PIMCO, thận trọng hơn, cho rằng AI không phù hợp để đầu tư quá mức, nhưng chính vì nhu cầu tài trợ khổng lồ, có thể tạo ra giá trị trong khi vẫn duy trì tư thế phòng thủ, đồng thời cảnh báo rằng tổn thất do vỡ nợ có thể vượt quá kinh nghiệm lịch sử. Ray Dalio của Bridgewater Associates nhắc nhở rằng mọi cuộc cách mạng công nghệ quy mô lớn đều đi kèm với đầu cơ quá mức, và các doanh nghiệp đang đối mặt với nghịch lý “hoặc đầu tư nặng tay để giành thị phần, hoặc đầu tư không đủ để nhường lại thị trường cho đối thủ”.