IPO từng là cơ chế mà các công ty sử dụng để chuyển sang các thị trường vốn thanh khoản hơn nhằm dễ dàng huy động vốn và thúc đẩy các hoạt động M&A. Sau đó SpaceX ra đời, chứng minh cho các quỹ đầu tư mạo hiểm và nhà đầu tư tư nhân thấy rằng các công ty tư nhân có thể hoạt động như công ty đại chúng và cũng có mức độ thanh khoản nhất định. Đó thực sự là một bài học mẫu mực về quản lý bảng vốn và thị trường thứ cấp. Điều đó đã thay đổi cuộc chơi, và hiện nay bạn có hàng nghìn tỷ đô la giá trị công ty tư nhân đang nằm trong một “hố đen” mà nhà đầu tư lẻ chỉ có thể tiếp cận được một khi các quỹ VC đã bán hết cổ phần. Trong khi các quỹ VC đang ăn mừng và hào hứng để bán đi những lô cổ phiếu thế hệ, sự thật buồn bã là nhà đầu tư lẻ (nhà đầu tư trung bình) chẳng có cơ hội nào ở đây cả. Đây là một lỗi, không phải tính năng, và nó sẽ tiếp tục xảy ra cho đến khi các đợt IPO này định giá sai hoặc quy định thay đổi. Tôi nói điều này với tư cách là người từng sở hữu cổ phần SpaceX thông qua SPV và đã bán một phần dọc đường. Chúng ta từng là một quốc gia.