Đây đã là một tuần đầy thách thức đối với bitcoin, khi giá trải qua một trong những mức giảm phần trăm theo tuần lớn nhất kể từ cuối năm 2022. Tuy nhiên, các nhà đầu tư nên ghi nhớ rằng biến động là đặc tính vốn có của bitcoin. Cũng đáng để nhắc lại rằng cuối năm 2022 là đáy của chu kỳ thị trường giảm điểm trước đó, trước khi bitcoin tiếp tục đạt các mức cao mới mọi thời đại. Mặc dù hiệu suất của bitcoin trong năm nay chưa đáp ứng được kỳ vọng của nhiều nhà đầu tư, nhưng các giai đoạn suy yếu về mặt lịch sử thường được theo sau bởi các giai đoạn tăng trưởng mới. Kể từ khi ra đời, bitcoin đã nhiều lần vượt qua các điều chỉnh thị trường lớn, mối lo ngại về quy định và các thách thức vĩ mô, cuối cùng mang lại lợi ích cho những nhà đầu tư duy trì tầm nhìn dài hạn. Thực tế, một số nhà đầu tư tổ chức và quản lý tài sản đã công bố các nghiên cứu cho thấy rằng, bất chấp biến động, việc phân bổ một tỷ lệ nhỏ vào bitcoin về mặt lịch sử đã cải thiện lợi nhuận điều chỉnh theo rủi ro của các danh mục truyền thống. Một thước đo phổ biến để đánh giá hiệu suất điều chỉnh theo rủi ro là tỷ lệ Sharpe, đo lường mức lợi nhuận mà một khoản đầu tư tạo ra so với mức biến động phải chịu để đạt được những lợi nhuận đó. Mặc dù bitcoin thường là một trong những tài sản biến động nhất mà nhà đầu tư có thể tiếp cận, nhưng lợi nhuận dài hạn của nó về mặt lịch sử đủ mạnh để khi kết hợp với các tài sản truyền thống, nó thường cải thiện hiệu quả tổng thể của danh mục thay vì làm suy giảm nó. Cá nhân tôi có mức phân bổ cao vào bitcoin và các công ty kho bạc bitcoin, chiếm khoảng 100% danh mục đầu tư của tôi. Tôi luôn công khai điều này và đó là điều tôi cảm thấy thoải mái, vì tôi đánh giá rất thấp hầu hết các lớp tài sản khác, bao gồm cả tiền mặt. Tuy nhiên, dù không đưa ra lời khuyên tài chính, tôi tin rằng mọi người nên có một mức phân bổ vào bitcoin và các công ty kho bạc bitcoin. Đối với đa số những người không có niềm tin mạnh mẽ như tôi, có lẽ mức từ 1% đến 10% là hợp lý. Hiện nay có rất nhiều thảo luận xung quanh cổ phiếu ưu đãi vĩnh viễn, có thể trở thành một trong những công cụ thị trường vốn quan trọng nhất dành cho các công ty kho bạc bitcoin. Do sự biến động gần đây trong giá bitcoin, tôi nghĩ sẽ hữu ích khi giải thích về chúng trong bối cảnh biến động giá. Chúng ta đã nhắc lại rằng bitcoin rất biến động. Dù có biến động đó, tôi vẫn tin rằng đây là tài sản tốt nhất để xây dựng kho bạc doanh nghiệp. Đồng thời, tôi tin rằng cổ phiếu ưu đãi vĩnh viễn là một trong những cấu trúc hấp dẫn nhất để huy động vốn vĩnh viễn. Nó có thể thu hút các nhà đầu tư tìm kiếm lợi tức, đồng thời cho phép các lợi ích tạo ra từ việc triển khai vốn vào bitcoin được tích lũy cho cổ đông thường theo thời gian. Mọi hình thức vốn đều có chi phí. Với cổ phiếu ưu đãi vĩnh viễn, chi phí này tương đối dễ hiểu: cam kết cổ tức. Câu hỏi then chốt lúc này là liệu lợi nhuận tạo ra từ việc triển khai vốn có vượt quá chi phí của nó theo thời gian hay không. Mô hình kho bạc bitcoin về mặt này tương đối đơn giản. Ví dụ, Strategy hiện trả 11,5% trên STRC và Strive trả 13% trên SATA. Xem xét hiệu suất lịch sử của bitcoin, tỷ lệ tăng trưởng hàng năm ghép lãi trong 3, 5 và 10 năm qua lần lượt khoảng 39%, 15% và 59%. 1 triệu bảng Anh đầu tư ba năm trước sẽ có giá trị khoảng 2,26 triệu bảng Anh hôm nay. 1 triệu bảng Anh đầu tư năm năm trước sẽ có giá trị khoảng 2 triệu bảng Anh hôm nay. 1 triệu bảng Anh đầu tư mười năm trước sẽ có giá trị khoảng 107 triệu bảng Anh hôm nay. Những con số này minh họa một điểm quan trọng. Mặc dù bitcoin biến động, nhưng tỷ lệ tăng trưởng dài hạn về mặt lịch sử đã vượt xa đáng kể chi phí vốn được biểu hiện qua mức cổ tức hiện tại của cổ phiếu ưu đãi vĩnh viễn. Sử dụng so sánh bảo thủ nhất ở trên, nếu chi phí vốn là 13% mỗi năm và tài sản cơ sở tăng trưởng ghép lãi 15% mỗi năm, thì giá trị vẫn đang được tạo ra theo thời gian. Tất nhiên, đây là một ví dụ được đơn giản hóa một cách chủ ý và không phản ánh tất cả các phức tạp của mô hình kho bạc doanh nghiệp thực tế. Tuy nhiên, nó phục vụ để minh họa nguyên tắc cơ bản lý do tại sao ngày càng nhiều công ty kho bạc bitcoin xem cổ phiếu ưu đãi vĩnh viễn là nguồn vốn dài hạn hấp dẫn. Quan trọng hơn, cách tiếp cận này nhằm giảm thiểu nhiều thách thức liên quan đến các hình thức tài trợ khác, đồng thời cho phép doanh nghiệp tiếp tục xây dựng bảng cân đối kế toán bitcoin và tăng lượng bitcoin trên mỗi cổ phiếu trong suốt các giai đoạn kéo dài. Cần lưu ý rằng hiệu suất lịch sử không đảm bảo kết quả tương lai. Các con số trên chỉ được cung cấp để minh họa mối quan hệ giữa chi phí vốn và tỷ lệ tăng trưởng dài hạn lịch sử của bitcoin, và không nên được diễn giải như một dự báo về hiệu suất tương lai của bitcoin. Vào thứ Sáu tuần trước, chúng tôi đã tổ chức buổi Unconference Kho bạc Bitcoin đầu tiên. Tôi đã nhận được rất nhiều phản hồi tích cực kể từ đó, và hiện chúng tôi đã phát hành các video cá nhân cùng hình ảnh từ sự kiện trên trang web của chúng tôi để mọi người cùng thưởng thức. Chúng tôi sẽ tổ chức sự kiện này lần nữa vào năm tới và vé sớm đã sẵn sàng qua trang web của chúng tôi. Cảm ơn tất cả những người đã tham dự, phát biểu hoặc tài trợ cho sự kiện. Vào thứ Hai tuần này, chúng tôi đã công bố hai thông báo. Đầu tiên, chúng tôi cập nhật thị trường về các quyền chọn đã thực hiện kể từ khi cửa sổ quyền chọn trước IPO được mở. Hôm nay, chỉ còn 8.075.600 quyền chọn trước IPO do các nhà đầu tư bên ngoài nắm giữ. Khi chúng tôi niêm yết doanh nghiệp, và các công ty kho bạc bitcoin còn ít được hiểu biết hơn nhiều so với ngày nay, những quyền chọn này đóng vai trò quan trọng trong lộ trình trở thành công ty đại chúng của chúng tôi. Tôi rất vui vì áp lực quyền chọn hiện đã giảm đáng kể. Thông báo RNS thứ hai vào thứ Hai liên quan đến đề xuất giảm vốn và thông báo họp đại hội đồng cổ đông. Đã có nhiều đồn đoán trực tuyến về lý do đằng sau đề xuất này và tôi khuyến nghị cổ đông tham khảo thông báo chính thức để biết nhận xét của công ty. Tôi cũng muốn yêu cầu mọi cổ đông bỏ phiếu nếu chưa thực hiện việc này. Dù bạn ủng hộ hay phản đối đề xuất nào, việc thực hiện quyền bỏ phiếu của bạn là một phần quan trọng trong vai trò là cổ đông. Chúng tôi hy vọng bạn sẽ ủng hộ nghị quyết quan trọng này. Vào thứ Ba, tôi có buổi cập nhật với Squarebird – doanh nghiệp mà chúng tôi đã mua lại đầu năm nay bằng khoảng 1% bảng cân đối kế toán của chúng tôi, giúp tăng đáng kể doanh thu. Tôi rất hài lòng với tiến độ họ đang đạt được trong việc phát triển doanh nghiệp và mong chờ những nỗ lực chăm chỉ của đội ngũ sẽ chuyển hóa thành các con số sẽ được công bố trong các bản cập nhật tương lai. Chúng tôi thật may mắn khi có một doanh nghiệp tốt như vậy trong nhóm của mình. Trong phần còn lại của tuần, chúng tôi chỉ đưa ra thêm hai thông báo nữa, cả hai đều liên quan đến thông báo TR-1 được cập nhật từ 210k Capital, LP. 210k đã là cổ đông kể từ khi bắt đầu hành trình của chúng tôi và chúng tôi rất vui khi có Tyler Evans cũng nằm trong hội đồng quản trị của chúng tôi. Những thông báo này được yêu cầu do số lượng cổ phiếu đang lưu hành tăng lên và sự thay đổi sở hữu của công ty mẹ họ. Số lượng cổ phiếu mà 210k Capital nắm giữ không thay đổi; chỉ tỷ lệ sở hữu của họ thay đổi. Theo quy định niêm yết của Anh, các cổ đông lớn phải thông báo cho công ty khi vượt qua các ngưỡng tỷ lệ nhất định, và công ty phải cập nhật thị trường tương ứng. Đội ngũ của chúng tôi đã làm việc cực kỳ chăm chỉ trong tuần này. Trọng tâm của chúng tôi vẫn là thúc đẩy các dự án khác nhau mà chúng tôi đang thực hiện, và tôi hiểu rằng đôi khi có thể khiến cổ đông cảm thấy bực bội vì không biết hết những gì đang diễn ra phía sau hậu trường.Tuy nhiên, chúng tôi sẽ công bố các diễn biến tại thời điểm phù hợp và, theo quan điểm của tôi, hướng đi mà chúng tôi đang theo đuổi là đúng đắn để đạt được thành công cho doanh nghiệp. Chúng tôi rất may mắn khi có một cộng đồng cổ đông hỗ trợ nhất trong lĩnh vực kho bitcoin. Chúng tôi sẽ tiếp tục tiến lên mỗi ngày với tốc độ, kỷ luật và chính xác, khi nỗ lực xây dựng điều mà chúng tôi tin rằng Smarter Web có thể trở thành. Cảm ơn sự hỗ trợ liên tục của bạn; tôi chưa bao giờ coi đó là điều hiển nhiên. Chúng tôi đang nỗ lực mỗi ngày để xứng đáng với niềm tin mà bạn đặt vào chúng tôi, và tôi mong chờ được cập nhật cho bạn về tiến độ của chúng tôi khi chúng tôi tiếp tục tiến bước. LSE: #SWC | OTCQB: $TSWCF | FRA: $3M8