Duffy của CME đã lên sân khấu tuần này với những “quan ngại nghiêm trọng” về Perp. Ông so sánh nó với năm 2007. Ông cho rằng Perp mang lại ít giá trị thực tế cho các tổ chức và giao quá nhiều rủi ro cho nhà đầu tư lẻ. Chúng tôi đã giao dịch hàng tỷ đô la sản phẩm của CME. Chúng tôi đã vận hành các danh mục phái sinh tổ chức trong suốt một thập kỷ. Chúng tôi sẽ đứng về phía đối lập, và @HyperliquidX là lý do. Hãy bắt đầu với những gì ông ấy bỏ sót. CME và ICE đã yêu cầu các nhà quản lý Mỹ kiềm chế Hyperliquid ngay trước khi CFTC hành động. Khi hai công ty hiện tại vận động Washington hạn chế một sàn giao dịch nước ngoài, đó không phải là mối quan tâm dành cho nhà đầu tư lẻ. Đó là một “hào nước” đang bị đe dọa. Sự so sánh với năm 2007 là manh mối. Năm 2007 là sự thiếu minh bạch, rủi ro ngoài sổ sách mà không ai có thể định giá cho đến khi nó sụp đổ. Hyperliquid thì hoàn toàn ngược lại: tài trợ theo thời gian thực, vị thế mở có thể quan sát được, thanh lý mà bất kỳ ai cũng có thể kiểm tra. Đó là cơ sở hạ tầng phái sinh dễ hiểu nhất từng được xây dựng. “Ít ứng dụng thực tế cho các tổ chức.” Chúng tôi là một tổ chức, và chúng tôi vận hành một danh mục phái sinh tổng hợp trên Hyperliquid, từng epoch một. Perp không phải là trò chơi của nhà đầu tư lẻ trong tay chúng tôi. Đó là cách biểu đạt delta hiệu quả về vốn, không cần rollover, không có cơ sở lịch trình, không có ngưỡng đáo hạn để quản lý. Đó là một tính năng dành cho bộ phận rủi ro, không phải mối nguy hiểm. Hành động hôm nay của CFTC chính là phần mà Duffy đang chống lại: một Perp được niêm yết, một tuyên bố chính sách của Ủy ban, hướng dẫn diễn giải, và lời khuyên từ nhân viên về thanh toán và hậu mãi 24/7. Vành đai mà các tổ chức đã chờ đợi suốt hai thập kỷ cuối cùng cũng đang được vẽ ra — và nó đang được vẽ xung quanh sàn giao dịch nơi thanh khoản đã di chuyển tới. Chúng tôi chọn xây dựng trên Hyperliquid trước TGE vì sự đồng bộ mang tính cấu trúc. Lớp thanh khoản là nền tảng mà các sản phẩm của chúng tôi dựa vào, và phí do các sản phẩm này tạo ra sẽ quay trở lại cho người nắm giữ HYPE thông qua mua lại và đốt. Đó là một vòng khép kín, không phải chương trình tài trợ. @HyperliquidPC và @jchervinsky đang thực hiện công việc ít được chú ý để biến điều này thành hiện thực tại Washington. Công việc này quan trọng vì vốn tổ chức đang đứng ngoài lề đã chờ đợi đúng một điều: khung pháp lý. Khung pháp lý đang được xây dựng ngay bây giờ, và lớp thanh khoản bên dưới nó đã hoạt động. Các công ty hiện tại nhìn thấy một thảm họa đang chờ xảy ra. Chúng tôi nhìn thấy cơ chế định giá đang luồn lách qua họ. Phớt lờ D2 là tự đặt mình vào rủi ro.