Báo cáo quý 1 của AMD đêm qua giống như ném một ngọn lửa vào đống rơm. Doanh thu vượt mức 10,3 tỷ USD, doanh thu từ bộ phận trung tâm dữ liệu tăng 57%. Luồng thanh khoản cực kỳ mạnh mẽ này không chỉ buộc NVIDIA quay trở lại mức vốn hóa 5 nghìn tỷ USD, mà hiệu ứng lan tỏa xuyên thị trường còn nhanh chóng đến mức đáng kinh ngạc. Hôm nay, các công ty như SMIC và Hua Hong Semiconductor tại thị trường Hồng Kông lập tức bứt phá. Khối lượng mua vào từ nguồn vốn hướng Nam vượt quá 910 tỷ nhân dân tệ, xác nhận rằng dòng tiền đang điên cuồng tìm kiếm các vùng giá trị thấp trong ngành bán dẫn. Nhìn vào màn hình đầy những cú tăng mạnh, nhiều người theo cảm xúc reo hò “bò quay lại”. Nhưng nếu ta gạt bỏ những tiếng ồn này để nhìn vào dữ liệu cốt lõi, thì bản chất của đợt sóng này thực sự rất vững chắc. Về vĩ mô, tin tức ngừng bắn ở Trung Đông đã khiến giá dầu giảm mạnh tới hàng chục phần trăm, làm tan biến tạm thời mối lo ngại về lạm phát quay trở lại. Xét về vi mô ngành công nghiệp, chi tiêu vốn trong thời đại AI inference đã trở thành điều rõ ràng. Hiện nay, các tập đoàn lớn không còn cạnh tranh chỉ bằng GPU nữa. Năng lực sản xuất CPU và bộ nhớ HBM đang bị mất cân bằng nghiêm trọng, gây ra sự hoảng loạn về cung cầu thực sự trong chuỗi cung ứng. Dòng tiền đang tràn xuống theo chuỗi logic ngành nghề cứng cáp nhất này, không để lại bất kỳ kẽ hở nào cho các nhà đầu tư bán khống. Nhưng chính vào thời điểm logic này cực kỳ thuần khiết, và mọi người đều cho rằng “mua là kiếm tiền”, thì mức độ rủi ro trên thị trường lại càng cao. Khi các tin tức tích cực về cơ bản bị khai thác quá nhanh trong thời gian ngắn, kênh giao dịch chật chội tất yếu sẽ gieo mầm cho nguy cơ điều chỉnh mạnh ở đỉnh cao. Xu hướng ở quy mô này thực sự đáng để đầu tư một phần nhỏ vốn theo chiều hướng, nhưng ở thời điểm này, mua vào với khối lượng lớn để đuổi theo giá là tự đặt cổ vào lưỡi dao. Hiện tại, tôi chỉ giữ lại vị thế cơ bản của các cổ phiếu trụ cột, giữ chặt tỷ lệ tiền mặt trên 30%. Để những kẻ cuồng nhiệt đi kiếm lợi nhuận. Khi làn sóng cảm xúc này cạn kiệt và xảy ra điều chỉnh cấu trúc thực sự, tiền mặt trong tay mới là chứng nhận duy nhất để mua được cổ phiếu ở đáy. #HồngKông #Mỹ #BánDẫnAI