Michael Saylor thông báo sẽ bán số bitcoin của Strategy sau khi báo cáo lợi nhuận thất bại liên tiếp lần thứ ba. Michael Saylor hiện đã xếp đống bitcoin của Strategy vào cùng một danh mục với mọi tài sản khác của công ty: hữu ích, có giá trị và có thể bán khi công ty cần tiền mặt. Đó mới là câu chuyện thực sự từ Strategy (MSTR) sau ba quý liên tiếp báo cáo lợi nhuận thấp hơn kỳ vọng, bởi chính Saylor đã nói rằng công ty có thể bán bitcoin nếu điều đó giúp ích cho hoạt động kinh doanh. Bình luận này được đưa ra trong cuộc gọi báo cáo kết quả quý I vào ngày 5 tháng Năm. Saylor cho biết ông không loại trừ khả năng bán bitcoin nếu việc đó phục vụ lợi ích của Strategy. Ông cũng nói rằng công ty có thể sử dụng một phần số bitcoin đang nắm giữ để trả cổ tức, và sẽ thông báo cho thị trường trước khi thực hiện. Lời chính xác của ông là: “Chúng tôi có thể sẽ bán một số bitcoin để trả cổ tức, chỉ để bảo vệ thị trường và gửi thông điệp rằng chúng tôi đã làm điều đó. Các công ty phát triển bất động sản thực chất tồn tại để mua đất giá rẻ và bán lại với giá cao. Chúng tôi giống như một công ty phát triển bitcoin.” Saylor cho biết nhà đầu tư rằng Strategy có thể sử dụng doanh thu từ việc bán bitcoin để chi trả cổ tức Strategy (MSTR) vẫn đang nắm giữ một trong những vị thế bitcoin doanh nghiệp lớn nhất thế giới. Công ty tiết lộ sở hữu 818.334 BTC với chi phí trung bình 75.537 USD mỗi coin. Đây là một khoản đầu tư khổng lồ, nhưng đồng nghĩa với việc mỗi đợt giảm giá mạnh của bitcoin đều gây tổn thất nghiêm trọng đến bảng cân đối kế toán của công ty. Công ty ghi nhận lỗ ròng 12,54 tỷ USD trong quý IV. Công ty cũng có khoảng 1,5 tỷ USD nghĩa vụ cổ tức. Con số này bao gồm cổ tức cổ phiếu ưu đãi hàng năm và lãi suất liên quan đến nợ đã ghi nhận trên bảng cân đối kế toán. Dựa trên dự trữ đô la, Strategy có khoảng 18 tháng khả năng chi trả cho các nghĩa vụ này. Đó là lý do tại sao bình luận của Saylor lại quan trọng. Ông không mô tả khả năng bán bitcoin như một hành động bán tháo hoảng loạn, mà xem đó là một phần trong chiến lược vốn vay nặng nề của công ty. Ông tóm tắt kế hoạch như sau: “Bạn mua bitcoin bằng tín dụng, để nó tăng giá, rồi bán bitcoin để trả cổ tức.” Thị trường không phản ứng yên lặng trước bình luận này. Giá cổ phiếu Strategy (MSTR) giảm hơn 4% trong giao dịch sau giờ hành chính. Bitcoin cũng giảm xuống dưới 81.000 USD, sau khi chỉ vài giờ trước còn giao dịch trên mức đó. Đối với các trader tiền điện tử, đó là điểm khiến họ bị sốc nhanh chóng: một công ty xây dựng xung quanh việc nắm giữ BTC vừa thông báo rõ ràng rằng việc bán là được phép. Việc Strategy bán bitcoin năm 2022 và tác động kế toán năm 2026 đã đặt áp lực lên bình luận của Saylor Công ty đã từng có một lần bán bitcoin thực tế trong lịch sử. Vào ngày 22 tháng 12 năm 2022, MicroStrategy (trước đây) đã bán 704 BTC với giá khoảng 11,8 triệu USD. Đây là lần đầu tiên công ty bán bất kỳ đồng bitcoin nào. Lần bán này diễn ra sau một năm khó khăn trên thị trường. Trong cuộc gọi báo cáo kết quả quý II ngày 3 tháng 5 năm 2022, CFO của MicroStrategy, Phong Le, cho biết công ty có thể đối mặt với yêu cầu ký quỹ nếu giá bitcoin rơi xuống gần 21.000 USD. Nếu xảy ra tình huống đó, công ty sẽ cần bán coin hoặc bổ sung thêm tài sản đảm bảo. Khi giá bitcoin sau đó giảm xuống khoảng 20.800 USD vào tháng 6 năm 2022, MicroStrategy cho biết họ chưa nhận được yêu cầu ký quỹ và vẫn có đủ vốn để đối phó với những biến động giá lớn hơn. Áp lực quay trở lại vào cuối tháng 11 năm 2025. Forbes báo cáo rằng cổ phiếu Strategy (MSTR) đã giảm 60% so với cùng kỳ năm trước. Giá trị vốn hóa thị trường của công ty giảm xuống còn 49 tỷ USD, trong khi số bitcoin mà công ty nắm giữ vẫn có giá trị khoảng 56 tỷ USD vào thời điểm đó. Sau khi CEO Phong Le của Strategy thảo luận về khả năng bán bitcoin, các nhà quan sát thị trường đã liên hệ sự bàn tán này với việc giá bitcoin giảm xuống dưới 86.000 USD vào đầu tháng 12 năm 2025. Hôm nay, Phong nói: “Khả năng bán bitcoin để mua đô la Mỹ hoặc bán bitcoin để mua nợ nếu điều đó gia tăng giá trị bitcoin trên mỗi cổ phiếu là điều chúng tôi sẽ xem xét thực hiện trong tương lai. Chúng tôi sẽ bán bitcoin khi nó có lợi cho công ty. Chúng tôi sẽ không ngồi yên và nói ‘chúng tôi sẽ không bao giờ bán bitcoin’. Chúng tôi muốn trở thành những người tích lũy ròng bitcoin – tăng tổng lượng bitcoin của mình, nhưng quan trọng hơn hết là tăng lượng bitcoin trên mỗi cổ phiếu, bởi chúng tôi tin rằng đó là yếu tố mang lại lợi ích dài hạn lớn nhất cho MSTR.” Strategy ghi nhận khoản dự phòng định giá 2,2 tỷ USD vì trong quý I, các tài sản thuế hoãn lại liên quan đến tổn thất chưa thực hiện từ bitcoin không được kỳ vọng sẽ được thực hiện. Công ty cũng đã mua thêm 89.599 BTC trong quý này, nhưng tổng tài sản kỹ thuật số vẫn giảm 7,2 tỷ USD do giá bitcoin giảm 23%. Báo cáo cũng cho biết việc phát hành STRC đã thúc đẩy mức tăng 2,1 tỷ USD trong quý I.