Giai đoạn hiện tại của bitcoin — Dòng chảy ETF, phí Coinbase và đợt tăng giá “Bức tường của nỗi lo” qua @cryptoquant_com (Báo cáo-#265) Thị trường bitcoin đang thể hiện một sự thay đổi về cấu trúc vượt ra ngoài các đợt tăng giá do giá cả thúc đẩy. Ba chỉ số—dòng chảy ETF, phí Coinbase và chỉ số Nỗi sợ & Tham lam—đã phơi bày sự thay đổi này. Dòng chảy ETF và phí Coinbase cho thấy mối tương quan tích cực (~0,56), cho thấy dòng vốn vào phù hợp với nhu cầu spot. Tuy nhiên, phân tích trễ cho thấy phí thường dẫn trước hoặc di chuyển đồng thời. Điều này ngụ ý một cấu trúc hai bước: mua spot từ các tổ chức diễn ra trước, sau đó mới đến dòng vốn vào ETF. Sự phân biệt này rất quan trọng. ETF thường được xem là động lực chính, nhưng thực tế chúng có thể chỉ là phản ánh của nhu cầu nền tảng. Việc phí Coinbase tăng lên cho thấy sự gia tăng mua vào từ các tổ chức Mỹ, trở thành động lực chính hình thành giá. Ngược lại, chỉ số Nỗi sợ & Tham lam vẫn ở mức thấp (10–30), cho thấy nỗi lo thị trường vẫn kéo dài. Thông thường, tâm lý sẽ cải thiện khi giá phục hồi, nhưng lần này lại đi sau. Sự chênh lệch này cho thấy nhà đầu tư bán lẻ vẫn đang đứng ngoài. Về mặt hành vi, các trader bán lẻ vẫn bị hạn chế bởi những tổn thất gần đây, trong khi các tổ chức tích lũy dựa trên dòng chảy và cấu trúc. Điều này tạo ra một đợt tăng giá “Bức tường của nỗi lo” kinh điển—giá tăng bất chấp sự hoài nghi. Nhìn chung, thị trường dường như đang ở giai đoạn đầu đến giữa của một xu hướng tăng do các tổ chức dẫn dắt. Vốn đang chảy vào, nhu cầu đang cải thiện, nhưng sự tham gia của nhà đầu tư bán lẻ vẫn hạn chế. Những điều kiện như vậy thường tạo ra không gian cho tiềm năng tăng giá thêm. Tuy nhiên, nếu chỉ số Nỗi sợ & Tham lam tăng nhanh trong khi phí và dòng chảy ETF suy yếu, điều này có thể là dấu hiệu của điểm đảo chiều. Việc theo dõi đồng thời dòng chảy, nhu cầu và tâm lý là thiết yếu để hiểu chu kỳ hiện tại. https://t.co/mh3lmZZ4zh’s-Current-Phase-—-ETF-Flows,-Coinbase-Premium,-and-the-“Wall-of-Worry”-Rally