Áp lực bán từ thợ khai thác bitcoin sắp kết thúc — Sự co lại nguồn cung báo hiệu giai đoạn tăng giá tiếp theo qua @cryptoquant_com (Báo cáo-#265) Theo WuBlockchain, các thợ khai thác bitcoin niêm yết đã bán hơn 32.000 BTC trong quý 1 năm 2026, đánh dấu lượng rút ra lớn nhất từng ghi nhận trong một quý. Điều này phản ánh một sự thay đổi về cấu trúc hơn là bán tháo do hoảng loạn. Sau khi halving năm 2024, phần thưởng khối giảm từ 6,25 xuống còn 3,125 BTC, trong khi tỷ lệ hash vẫn tiếp tục tăng, làm giảm lợi nhuận. Khi giá hash dưới mức hòa vốn, nhiều thợ khai thác buộc phải ưu tiên dòng tiền thay vì tích lũy. Ngoài ra, vốn đang được tái phân bổ sang cơ sở hạ tầng AI và HPC, thúc đẩy việc bán BTC chiến lược. Dữ liệu trên chuỗi xác nhận nguồn cung cấu trúc này. Dự trữ của thợ khai thác đã giảm đều đặn, và thay đổi vị thế ròng vẫn ở mức âm, cho thấy sự phân phối liên tục. Tuy nhiên, điểm then chốt nằm ở động lực dòng chảy hiện tại. Các biểu đồ gần đây cho thấy MPI duy trì ở vùng âm và Sức mạnh bán của thợ khai thác giảm mạnh. Điều này cho thấy mặc dù thợ khai thác đã là những người bán nhất quán, nhưng áp lực bán thực sự hiện đang suy yếu. Điều này tạo thành cấu trúc hai lớp: bán cấu trúc trong quá khứ, nhưng áp lực đang suy giảm trong hiện tại. Dù giá đang consolidation, các thợ khai thác không còn tăng cường bán, cho thấy nguồn cung bị ép buộc có thể đã được hấp thụ. Các chu kỳ bitcoin thường di chuyển từ giai đoạn mở rộng nguồn cung sang cạn kiệt nguồn cung, sau đó là tăng trưởng do nhu cầu thúc đẩy. Thị trường hiện dường như đang chuyển sang giai đoạn thứ hai này. Kết quả là, hướng giá trong tương lai có khả năng sẽ ít phụ thuộc vào hành vi của thợ khai thác và nhiều hơn vào các yếu tố thúc đẩy nhu cầu như dòng tiền vào ETF, sự tham gia của tổ chức và điều kiện vĩ mô. Bitcoin đang bước vào giai đoạn mà các ràng buộc về nguồn cung đang nới lỏng, và dòng vốn sẽ quyết định bước đi tiếp theo. https://t.co/6rYUo1jWmQ—-Supply-Contraction-Signals-the-Next-Uptrend-Phase