Ba tín hiệu vĩ mô đang định hình lại vị thế năm 2026: 1. Kho dự trữ bitcoin doanh nghiệp → giảm nhiệt. Empery Digital đã bán 370 BTC trong tuần này. Biến động đang thử thách sự kỷ luật so với niềm tin. 2. Trái phiếu chính phủ → tăng dần. JPM kỳ vọng lãi suất trái phiếu 10 năm đạt 4,35% vào quý 4. Áp lực lợi suất DM mang tính cơ cấu, không mang tính chu kỳ. 3. Fed cắt lãi suất → hỗ trợ cơ cấu. Khác với đỉnh năm 2021/24, chúng ta đang cắt lãi suất trong bối cảnh kéo dài đến năm 2026. Bối cảnh vĩ mô thuận lợi hơn cho các tài sản rủi ro. Chiến lược đã thay đổi. Đây không còn là “in tiền, mua bitcoin”. Mà là “phân bổ có kỷ luật trong môi trường lãi suất thấp kéo dài”. Điều chỉnh vị thế tương ứng.