Người dùng, TVL và Giao dịch: Hữu ích, Nhưng Không Dùng Để Dự Đoán Giá Có một xu hướng ngày càng tăng cho rằng người dùng, TVL và giao dịch "kéo" giá tiền điện tử. Giải thích này là sai lầm. 👉 Những chỉ số này không dự đoán giá. Chúng mô tả sự tham gia. 🟢 Lý do: 🔹Chúng theo xu hướng, chứ không dẫn dắt Trong các mạng lớn (như BTC và ETH), sự phát triển trên chuỗi có thể dẫn dắt giá khi tạo ra nhu cầu ròng bền vững. Nhưng phần lớn thời gian, giá (thanhlịch + vị thế) dẫn dắt, và người dùng/TVL/giao dịch theo sau qua hiệu ứng phản chiếu và định giá. 🔹TVL bị ô nhiễm bởi giá TVL tăng khi giá tăng, ngay cả khi việc sử dụng thực tế không thay đổi. Việc đòn bẩy và vòng lặp làm phóng đại tín hiệu. 🔹Giao dịch mang tính ồn ào cấu trúc MEV, bot, việc gộp giao dịch và cơ chế phí đảm bảo rằng hoạt động trên chuỗi bùng nổ cả trong nỗi sợ và tham lam, đó chính là lý do tại sao nó là một tín hiệu định giá kém khi đứng một mình. 🔹Các mức tuyệt đối không có ý nghĩa Các mạng lớn luôn luôn trông "mạnh". Điều quan trọng là sự thay đổi, chất lượng tham gia và động lượng, chứ không phải quy mô. ⚠️ Kết luận: Người dùng, TVL và giao dịch là các chỉ báo chế độ. Chúng giúp chúng ta trả lời chúng ta đang ở đâu, chứ không phải giá sẽ đi về đâu tiếp theo.