Một vài tóm tắt lợi nhuận ngắn gọn về $AXTI và $AMZN yêu thích của tôi: Amazon: - Tăng chi tiêu vốn năm 2026 lên $220 tỷ so với mức trước đó là $200 tỷ (một phần do chi phí bộ nhớ cao hơn, điều này tích cực cho $MU và Samsung) - Ngay cả ở mức $220 tỷ, Amazon vẫn không đủ năng lực để đáp ứng toàn bộ nhu cầu năm 2026; Jassy dự kiến tình trạng tương tự sẽ xảy ra vào năm 2027. - Phần lớn năng lực đầu vào năm 2027 đã được đặt trước, cùng với lượng năng lực đáng kể năm 2028 cũng đã được cam kết. Tôi chủ yếu đọc qua các công ty bán dẫn upstream. $GOOGL, $META, $AMZN và $MSFT đều xác nhận tình trạng thiếu hụt năng lực tính toán. Mấy tuần trước, tất cả các câu chuyện đều nói về "năng lực dư thừa" từ Meta và các công ty khác + các hyperscaler cắt giảm chi tiêu... Toàn bộ là vô nghĩa. Lợi nhuận của Amazon cực kỳ tích cực đối với ngành bán dẫn AI. AXTI: - AXT sẽ gấp đôi công suất InP trong năm 2026. Sau đó gấp đôi thêm một lần nữa vào năm 2027. Điều này dự kiến sẽ biến AXT thành "nhà sản xuất indium phosphide lớn nhất thế giới" - LFG - Doanh thu quý 2 đạt $47,6 triệu, mức cao nhất trong lịch sử AXT (doanh thu InP đạt kỷ lục $30,7 triệu, từ các ứng dụng DC) - Doanh thu tăng 77% so với quý trước và 164% so với cùng kỳ năm trước. - Mục tiêu doanh thu InP-công suất: $60 triệu mỗi quý vào cuối năm 2026. - $130 triệu mỗi quý vào cuối năm 2027 Mục tiêu $130 triệu này có thể còn được nâng cao thêm vì ban quản lý cho biết họ sẽ "tìm mọi cách để mở rộng năng lực". - Ban quản lý cho biết danh sách đặt hàng hiện tại vẫn cao hơn nhiều so với $100 triệu, nhưng con số này không còn phản ánh đầy đủ nhu cầu hiện có. "Nhu cầu khách hàng tiếp tục vượt xa nguồn cung, bất kể chúng tôi tăng năng lực nhanh đến đâu." 800G/1.6T đang thúc đẩy chu kỳ hiện tại, trong khi NPO/CPO kéo dài nó vượt quá năm 2027. Họ cũng nhắm đến biên lợi nhuận gộp trên 50%: "Chúng ta chắc chắn nên hướng đến một con số bắt đầu bằng chữ năm." Nhu cầu Trung Quốc tăng hơn gấp đôi, và các thỏa thuận với Casela, $COHR và $LITE không đóng góp đáng kể vào quý 2. Đây chưa kể đến các đợt tăng ASP khổng lồ mà tôi dự đoán khi các tấm nền InP ngày càng trở thành điểm nghẽn. TLDR: - Amazon có quá nhiều nhu cầu tính toán, cần chi tiêu vốn để đáp ứng, do đó các công ty bán dẫn upstream sẽ bùng nổ. - AXT là nhà cung cấp tấm nền InP lớn nhất thế giới, biên lợi nhuận cao, đang mở rộng, nhưng nguồn cung không theo kịp nhu cầu. Tích cực về phía nhu cầu từ Amazon + chi tiêu vốn. Tích cực về chuỗi cung ứng quang học upstream do nhu cầu quá lớn.