Việc sáp nhập Aerodrome/Velodrome là câu chuyện về việc hợp nhất địa điểm giao dịch, chứ không phải sự kiện thanh khoản. Bản tóm tắt thị trường của CoinGecko cảnh báo rằng Aerodrome và Velodrome đang hợp nhất thành Aero, một nền tảng spot thống nhất trên bảy blockchain. Điều này có thể hợp lý hóa phí và định tuyến, nhưng không tạo ra cơ sở đô la. Cùng trang đó cho thấy tổng vốn hóa crypto là 2,87 nghìn tỷ USD, không đổi trong ngày, với khối lượng trong 24 giờ là 88,9 tỷ USD. Vốn hóa không đổi cộng với khối lượng giao dịch cao là sự luân chuyển, chứ không phải sự phân bổ. DefiLlama ghi nhận tổng vốn hóa stablecoin ở mức 301,482 tỷ USD, giảm 0,54% trong 7 ngày, với tỷ trọng USDT ở mức 60,59%. USDC ở mức 72,64 tỷ USD và giảm 4,09% trong 30 ngày. Hệ thống tài trợ vẫn đang thu hẹp, do đó một DEX sáp nhập đang cạnh tranh để chiếm thị phần của một miếng bánh đang co lại cho đến khi điều đó thay đổi. Điểm nhận diện là liệu Aero có tập trung khối lượng spot và phí trên bảy blockchain này mà không làm phân tán thanh khoản hay không. Bằng chứng phủ định: nếu vốn hóa stablecoin tiếp tục giảm và khối lượng xuyên chuỗi không được tập trung, thì vụ sáp nhập chỉ là cắt giảm chi phí và chuyển địa điểm giao dịch, chứ không phải tín hiệu dòng chảy. NFA.