Ngày phát hành: 9 tháng 1 năm 2025
Tác giả: Ban biên tập BlockBeats

Trong 24 giờ qua, thị trường tiền mã hóa đã phát triển song song trên nhiều phương diện. Các chủ đề chính tập trung vào sự khác biệt cốt lõi trong lộ trình mở rộng của Ethereum, sự điều chỉnh cấu trúc của nhóm ZCash, cũng như các tín hiệu liên tục được các tổ chức tài chính truyền thống phát ra cho thấy họ đang chuẩn bị tham gia; về mặt phát triển hệ sinh thái, thị trường dự đoán và phân phối ứng dụng của Solana đang hình thành nhanh chóng, Ethereum tiếp tục triển khai thực tế trong các lĩnh vực DeFi cấp độ tổ chức và tài chính bao trùm, trong khi sàn giao dịch phi tập trung Perp DEX lại phơi bày ra rủi ro biến động ngắn hạn và rủi ro cấu trúc do các nhà đầu tư lớn giảm vị thế.

1. Chủ đề chính

CEO cũ của Electric Coin Company (ECC), Josh Swihart, đã công bố thành lập công ty khởi nghiệp mới là CashZ.org, tập trung vào phát triển ví ZCash và triển khai thương mại, với mục tiêu đưa ZCash đến quy mô "hàng tỷ người dùng" thông qua một mô hình sinh lời bền vững. Ông thẳng thắn nhận định rằng các tổ chức phi lợi nhuận gặp phải những hạn chế cấu trúc trong việc cải tiến sản phẩm và mở rộng thị trường.

Công ty mới dự kiến sẽ ra mắt ví ZCash hoàn toàn mới và mở cửa truy cập sớm. Đồng thời, những thay đổi ở cấp độ hội đồng quản trị cũng được xem là hành động chủ động để hóa giải các rủi ro pháp lý tiềm tàng, đồng thời dọn đường cho các nhà phát triển cốt lõi chuyển hướng sang tư nhân hóa và triển khai các tính năng nhanh hơn.

Haseeb Qureshi so sánh ZCash với BitTorrent, nói rằng nó giữ được "sự toàn vẹn kiểu cyberpunk"; Chainyoda thì tóm tắt sự thay đổi này là tin tốt cho $ZEC về trung và dài hạn.

Tâm lý chung của cộng đồng rõ ràng có xu hướng tích cực, các phát biểu như "LFG" (Let's F***ing Go), "Viva Zcash", "renaissance begins" (cuộc phục hưng bắt đầu) thường xuyên xuất hiện, nhiều người xem đây là một "khởi đầu lại" cho lĩnh vực tiền điện tử riêng tư. Những người lạc quan thậm chí đưa ra kỳ vọng giá trị rất cao cho $ZEC; tuy nhiên cũng có những ý kiến hoài nghi, tập trung vào gánh nặng lịch sử của ZCash, liệu có nên phát hành một đồng tiền mới hay không, và so sánh với các dự án như Monero, Chia. Tổng thể mà nói, cộng đồng có xu hướng xem đây là một sự tách chia mang tính xây dựng: điều chỉnh con đường, nhưng sứ mệnh vẫn không thay đổi.

Vitalik Buterin, đồng sáng lập Ethereum, đã nhấn mạnh lại rằng về mặt an toàn và nguyên tắc phi tập trung, việc nâng cao băng thông là hướng mở rộng hợp lý hơn so với việc giảm độ trễ cực đoan. Bằng cách sử dụng PeerDAS và ZKPs, Ethereum có thể đạt được mức mở rộng hàng nghìn lần mà không làm ảnh hưởng đến khả năng xác minh của các nút mạng; trong khi đó, độ trễ bị giới hạn bởi vận tốc ánh sáng và sự phân bố địa lý của các nút mạng, khoảng giá trị khả thi thực tế dao động từ 2–4 giây.

Vitalik định vị Ethereum là "nhịp tim của thế giới", chứ không phải là máy chủ trò chơi, các ứng dụng tần suất cao nên được giao cho L2 đảm nhận. Ryan Sean Adams ví Ethereum là sản phẩm "kỹ thuật gợi ý" của Vitalik; Tetranode đồng ý rằng độ trễ 2-4 giây là đủ để L1 trở thành lớp tin cậy cấp quốc gia.

Lời phản đối cũng rất gay gắt: Max Resnick chỉ trích lộ trình này quá thận trọng, cho rằng Solana đã chứng minh rằng độ trễ thấp và băng thông cao hoàn toàn có thể đạt được đồng thời, và thẳng thắn cho rằng lộ trình L2 "không thực hiện được những hứa hẹn", kêu gọi sớm giảm thời gian slot xuống còn 6 giây.

Sự bất đồng đang tập trung rất cao. Những người ủng hộ nhấn mạnh vào tính mô-đun, phi tập trung và logic phân chia công việc của L2; trong khi những người chỉ trích lại cho rằng Ethereum đang né tránh cuộc cạnh tranh trực tiếp với Solana, và độ phức tạp của L2 lại dẫn đến việc mất đi người dùng và thị phần. Một số người coi Vitalik như một "AI nhân từ" dẫn dắt hệ sinh thái, nhưng những lời phàn nàn về "chậm, đắt" vẫn còn tồn tại. Trọng tâm của cuộc tranh luận luôn xoay quanh sự cân bằng cốt lõi giữa độ trễ và băng thông.

Công ty đại chúng SharpLink ($SBET) đã công bố triển khai khoảng 170 triệu USD giá trị ETH trên L2 của Ethereum là Linea, tích hợp các tính năng như staking nội sinh, restaking EigenLayer, các ưu đãi từ Linea và ether.fi, đồng thời cung cấp dịch vụ lưu ký cấp độ tổ chức thông qua Anchorage, nhằm mục tiêu đạt được "phương án nắm giữ ETH cấp tổ chức hiệu quả nhất".
Joseph Chalom gọi năm 2026 là khởi đầu của "thời đại năng suất" của Ethereum, cho rằng lợi nhuận từ DeFi đang chính thức được đưa vào thị trường công khai. Trong khi đó, Quỹ Optimism đề xuất sử dụng 50% doanh thu từ Superchain để mua lại OP hàng tháng, qua đó tăng cường hơn nữa mối liên kết giữa giá trị token và sự tăng trưởng của mạng lưới.

Phản ứng của thị trường rất tích cực, được coi là "một cột mốc của DeFi cấp tổ chức", nhiều người gọi đây là "SharpLink edge" hoặc "điểm chuyển biến". Các cuộc thảo luận tập trung vào lợi suất hàng năm thực tế, sự gia tăng của hệ sinh thái Linea và logic định giá của $SBET, trong khi tâm lý chung xoay quanh ý tưởng "ETH đang chuyển từ tài sản kể chuyện sang tài sản tạo ra giá trị".

Ngân hàng America đã nâng xếp hạng của Coinbase (COIN) lên "Mua", với mục tiêu giá là 340 USD (ngụ ý khoảng 38% tiềm năng tăng giá). Các lý do bao gồm việc mở rộng danh mục sản phẩm (cổ phiếu, quỹ ETF, thị trường dự đoán), giá trị cơ sở hạ tầng của Base L2, và tiềm năng của Coinbase Tokenize trong việc chuyển đổi tài sản thực thành token.
Mặc dù giá cổ phiếu đã giảm khoảng 40% so với mức cao tháng 7, nhưng Bank of America (Mỹ) cho rằng động lực trong nửa sau của năm đang được cải thiện và xem Coinbase là một nhà chơi cốt lõi về cơ sở hạ tầng tiền mã hóa trong dài hạn đến năm 2026.

Được diễn giải rộng rãi là một tín hiệu nữa cho thấy ngành công nghiệp tiền mã hóa đang "chín muồi", các từ khóa tập trung vào "cơ sở hạ tầng" và "chiến lược nền tảng". Hầu hết các quan điểm đều cho rằng Coinbase không còn chỉ là một sàn giao dịch nữa, mà đã trở thành một nền tảng công nghệ tài chính đa dạng; một số ít người vẫn cảnh giác với động cơ đầu tư, nhưng nhìn chung tâm lý chung rõ ràng thiên về tích cực.

Morgan Stanley dự kiến sẽ ra mắt ví tiền mã hóa riêng vào năm 2026 (nửa sau), và sẽ cung cấp dịch vụ giao dịch tiền mã hóa thông qua E*Trade vào nửa đầu năm, nhằm kết nối các tài sản số, tài sản token hóa với quy trình quản lý tài sản truyền thống. Đồng thời, sự hợp tác sâu sắc hơn với Carta và việc mua lại EquityZen cũng được xem là những bước đi quan trọng nhằm nâng cao hiệu quả thị trường tư nhân và phục vụ tốt hơn công tác quản lý tài sản cho nhiều thế hệ.

Tâm lý chung có xu hướng phấn khích, cho rằng đây là tín hiệu rõ ràng cho sự tích hợp sâu sắc giữa TradFi và DeFi, "ticker là $ETH" trở thành trò đùa được chia sẻ thường xuyên. Một số cách giải thích cho rằng điều này liên quan đến việc môi trường quản lý được cải thiện, nhưng quan điểm phổ biến vẫn tập trung vào: việc các tổ chức đang chuyển từ "thử nghiệm" sang "tích hợp hệ thống".

Hai, động thái sinh thái chính

DFlow công bố rằng API thị trường dự đoán hợp tác với Kalshi đã tạo ra sự gia tăng đáng kể về mức độ giao dịch trên các ứng dụng frontend trong hệ sinh thái Solana chỉ sau hai tuần được công bố chính thức. Nhiều sản phẩm như Pieverse, Solprice, O1 Exchange, Synthesis Trade, Pocket Wallet, Human Plane, Duel Trade, Stand Trade, Mira, Trade Onsight, Raptor, Kairos Trade, Sharpe Terminal, Simmer Markets, Cobot,... đã lần đầu tiên đạt được quy mô tiếp cận thị trường dự đoán trên Solana.
Làn phát tán này được cho là đã xác minh những ưu điểm của DFlow về độ trễ thấp, độ chính xác cao và tính có thể kết hợp, đồng thời cho thấy tiềm năng của thị trường dự đoán làm lớp phân phối ứng dụng mới trên Solana.

Trong khi đó, Avici và MetaDAO được xem là hai nỗ lực sửa chữa cho "sự thất bại trong thiết kế đồng tiền mã hóa": Avici lấy quyền riêng tư và tính dễ sử dụng làm trọng tâm, khám phá con đường neo-banking; còn MetaDAO lại tái thiết cơ chế ICO thông qua futarchy (quản trị thị trường dự đoán), nhằm giảm bớt sự thống trị của các quỹ đầu tư mạo hiểm (VC) và áp lực bán hàng từ giai đoạn đầu, hướng tới việc phát hiện và phân bổ giá trị một cách công bằng hơn.

Cuộc thảo luận xung quanh DFlow đang sôi sục, được gọi là "Lần phục hưng thực sự của thị trường dự đoán trên Solana" và "Cột mốc quan trọng của AI × Giao dịch", nhiều người dùng trực tiếp liên hệ nó với việc định giá lại giá trị trung và dài hạn của $SOL.

Tranh cãi giữa Avici và MetaDAO mang tính chất về mặt cấu trúc: Những người ủng hộ cho rằng đây là "tương lai của ngân hàng mới (neobank)" và "phương án cứu rỗi cho ICO", nhấn mạnh vào sự đổi mới về cơ chế và khả năng thực thi; trong khi những người hoài nghi lại tập trung vào rủi ro từ việc quản lý và tính phức tạp. Tổng thể, cộng đồng xem đây là một thí nghiệm tiên phong của Solana trong lĩnh vực quyền sở hữu, phân bổ và cơ chế quản trị, đồng thời kêu gọi sự tham gia thảo luận rộng rãi hơn.

Vitalik Buterin đã nhấn mạnh lại rằng mục tiêu cốt lõi của Ethereum không phải là hiệu suất hay sự tiện lợi tối đa, mà là cung cấp một cơ sở hạ tầng tài chính chủ quyền có thể truy cập toàn cầu, mang tính trung lập chính trị và giảm thiểu rủi ro thất bại hệ thống. Ông ví Ethereum như một "máy khuếch đại tài chính" kết hợp giữa BitTorrent và Linux, nhấn mạnh rằng L1 (Layer 1) nên trở thành nơi an cư lâu dài cho tài chính tự trị, đồng thời có thể đáp ứng nhu cầu của doanh nghiệp mà không làm tổn hại đến tính phi tập trung.

Ý tưởng này cũng lần nữa gây ra phản ứng ngược ở cấp độ văn hóa. Threadguy chỉ trích Vitalik vì đã công khai phủ nhận văn hóa meme của ETH vào năm 2021 và bán các token được các dự án như Shiba Inu tặng cho anh ấy (sau đó quyên góp cho Quỹ chống dịch bệnh Covid tại Ấn Độ), cho rằng hành động này "phá vỡ câu chuyện và năng lượng cộng đồng". Anh ấy còn so sánh rằng nhà sáng lập Solana là Toly sẽ không can thiệp như vậy.

Về mặt thực thi, SharpLink ($SBET) đã triển khai 170 triệu USD giá trị ETH trên nền tảng Linea, tích hợp staking, restaking EigenLayer, các khoản thưởng từ giao thức và dịch vụ quản lý của Anchorage, được xem là một ví dụ quan trọng cho việc chuyển đổi ETH thành tài sản sinh lời "cấp độ tổ chức".

Hơn nữa, Quỹ ADI Chain hợp tác với M-Pesa Africa để mở rộng cơ sở hạ tầng blockchain cấp tổ chức đến 8 quốc gia châu Phi, phục vụ khoảng 60 triệu người dùng, nhắm trực tiếp vào nhóm 42% dân số không có tài khoản ngân hàng tại khu vực châu Phi cận Sahara.

Phát biểu của Vitalik đã gây ra hai luồng ý kiến trái chiều: Những người ủng hộ coi đó là "vành đai phòng thủ cuối cùng của sự tin cậy tối thiểu", trong khi những người chỉ trích cho rằng ông quá bảo thủ và bỏ qua cuộc cạnh tranh về hiệu suất với các chuỗi có hiệu năng cao như Solana.

Video của Threadguy tiếp tục làm sâu sắc thêm mâu thuẫn giữa phe ETH và Solana: Những người ủng hộ ETH nhấn mạnh tính chính đáng của Vitalik khi "loại bỏ lừa đảo", trong khi phe Solana lại chế nhạo điều này là "tự tay tiêu diệt văn hóa".

So sánh tương phản, các trường hợp triển khai thực tế của SharpLink và ADI nhận được sự đánh giá tích cực hơn, được xem là "dấu hiệu trưởng thành của DeFi" và "sự hiện thực hóa năng suất của Ethereum", nhưng những câu hỏi về cấu trúc lợi nhuận và chi tiết thực thi vẫn tiếp tục được đặt ra.

Dữ liệu chuỗi cho thấy, nhà đầu tư lớn Loracle đã bán khoảng 277.000 token $HYPE (tương đương khoảng 7,1 triệu USD) trong vài giờ, đồng thời vẫn đang nắm giữ vị thế ròng khoảng 6,8 triệu USD $HYPE trên HyperEVM (cọc 11,6 triệu USD HYPE và vay khoảng 4,8 triệu USD USDC). Nếu cần thanh toán nợ, anh ta vẫn có thể tiếp tục bán thêm khoảng 270.000 token $HYPE nữa. Hành vi giao dịch cho thấy anh ta đang ở trong tình trạng bán liên tục.

Tâm lý thị trường rõ ràng đã suy yếu, một số người chỉ trích hành vi này là "chủ nghĩa lâu dài bằng lời nói, nhưng bán tháo thực tế", đồng thời kêu gọi tẩy chay; mặt khác, cũng có ý kiến cho rằng đây là hành động kết thúc lợi nhuận hoặc quản lý rủi ro điển hình. Tổng thể mà nói, sự kiện này được xem như lời nhắc nhở về tính mong manh của hệ sinh thái DEX perp dưới áp lực đòn bẩy cao và cấu trúc thanh khoản, tạo ra áp lực giảm giá trong ngắn hạn.

Delphi Digital hợp tác với Polymarket để ra mắt nền tảng dữ liệu thị trường dự đoán, cung cấp dữ liệu thị trường theo thời gian thực, công cụ theo dõi sự kiện và phân tích, nhằm nâng cấp thị trường dự đoán thành "một lớp thông tin có thể được khai thác một cách hệ thống". Delphi × Polymarket được gọi là "nâng cấp tầng thông tin tình báo thị trường dự đoán", một số người dùng xem đây là nguồn dữ liệu quan trọng cho việc huấn luyện AI và ra quyết định.

Wintermute Ventures công bố tóm tắt dealflow năm 2025: Trong suốt năm, họ đã xem xét khoảng 600 công ty, 20% trong số đó được đưa vào giai đoạn thẩm định, và cuối cùng khoảng 4% được đầu tư. Các lĩnh vực được tập trung chính là cơ sở hạ tầng tài chính, nền tảng hạ tầng và AI/DePIN, đồng thời nhấn mạnh cấu trúc đầu tư kết hợp giữa cổ phần và quyền chứng khoán (token warrants). Báo cáo cũng phản ánh lại nhu cầu cải thiện hiệu quả phản hồi với các nhà sáng lập. Báo cáo của Wintermute được đánh giá rộng rãi là "bức tranh minh bạch hiếm có", và đã khơi dậy nhiều cuộc thảo luận về hiệu suất của quy trình tuyển chọn dự án (VC funnel) và xu hướng đầu tư theo lĩnh vực.

Đội ngũ phát triển Sui đã công bố bản whitepaper của Seal, giới thiệu cơ chế kiểm soát truy cập dữ liệu lập trình được dựa trên hợp đồng Move, cho phép xác định chính xác quyền giải mã, thời gian và điều kiện trên chuỗi, khám phá một mô hình mới trong việc chia sẻ dữ liệu riêng tư. Whitepaper của Seal đã gây ra nhiều tranh luận trong cộng đồng Sui, được xem là "một bước đột phá khác biệt về bảo mật dữ liệu", đặc biệt thu hút sự quan tâm trong các trường hợp ứng dụng trò chơi và tích hợp ví, tuy nhiên cũng có ý kiến lo ngại về vấn đề quản trị khóa và quyền hạn trên tầng thực thi.

Nhấp để biết thêm về các vị trí tuyển dụng của BlockBeats

Chào mừng bạn tham gia cộng đồng chính thức của BlockBeats:

Nhóm đăng ký Telegram:https://t.me/theblockbeats

Nhóm trao đổi Telegram:https://t.me/BlockBeats_App

Tài khoản chính thức của Twitter:https://twitter.com/BlockBeatsAsia