Một phân tích cấu trúc thị trường đang lan truyền trên X tuần này đã đưa ra một tuyên bố thú vị về XRP: các nhà đầu tư lẻ không đẩy giá tăng, nhưng có khả năng là lý do chính khiến giá không giảm sâu hơn.
Dữ liệu hỗ trợ lập luận này dựa trên ước tính trên chuỗi vào tháng 4 năm 2026. Khoảng 50 đến 55% tổng số XRP được giữ ở dạng tự lưu trữ hoặc trên ví của sàn giao dịch. Các tổ chức và quỹ ETF chỉ nắm giữ 1 đến 2% tổng nguồn cung. Những người tạo lệnh chiếm 60 đến 70% biến động giá thực tế trong bất kỳ ngày nào.
Kết luận mà phân tích đưa ra từ những con số này là mức đáy giá của XRP đang được duy trì không phải bởi việc mua vào chủ động, mà bởi hàng triệu người nắm giữ từ chối bán ra. Với bảy đến tám triệu ví đã kích hoạt và số lượng người nắm giữ nhiều năm ngày càng tăng, một phần lớn nguồn cung đã thực sự bị loại khỏi thị trường do sự không hành động, thay vì do nhu cầu.
Ở mức giá hiện tại, phân tích ước tính niềm tin của nhà đầu tư lẻ chiếm khoảng 40 đến 60% mức đáy hiệu quả của XRP.
Morgan Không Tin Vào Điều Đó
Bill Morgan đã đọc phân tích và giải thích rằng Ripple vẫn là người bán đơn lẻ lớn nhất của XRP trên thị trường, bán ra hàng trăm triệu token mỗi tháng. Nếu động lực cung thực sự đang điều chỉnh giá, những khoản bán này sẽ thể hiện rõ áp lực giảm giá liên tục. Nhưng chúng không hề như vậy. Riêng điều đó, Morgan lập luận, đã làm suy yếu luận điểm về cung từ nhà đầu tư lẻ.
Quan trọng hơn, anh ấy chỉ ra một điểm mà phân tích này chưa đề cập đầy đủ: giá XRP chủ yếu theo dõi bitcoin. Khi bitcoin tăng, XRP tăng. Khi bitcoin giảm, XRP giảm. Mô hình này vẫn giữ nguyên bất kể Ripple bán bao nhiêu hoặc các nhà đầu tư lẻ giữ token chặt chẽ đến đâu.
“Yếu tố giải thích chính vẫn là diễn biến giá bitcoin,” Morgan viết.
Vị trí hiện tại của các vấn đề
XRP đang ở giai đoạn mà các nhà đầu tư lẻ chiếm ưu thế về sở hữu, nhưng các tổ chức lại chi phối chuyển động giá. Khoảng cách giữa hai thực tế này là nơi diễn ra phần lớn các cuộc tranh luận.
Việc niềm tin và hành vi nắm giữ thực sự hỗ trợ đáy hay Bitcoin đơn giản là gánh vác toàn bộ trọng tải là một câu hỏi mà dữ liệu riêng lẻ không thể giải quyết hoàn toàn. Nhưng thách thức của Morgan là điều mà lập luận về niềm tin của nhà đầu tư lẻ cần phải trả lời trước khi có thể khẳng định lập luận mạnh mẽ hơn.