Wintermute, một trong những nhà tạo thị trường tiền điện tử lớn nhất, cho biết đợt tăng giá gần đây của bitcoin giống một đợt ép ngắn hơn là một cú bứt phá lành mạnh, đặt ra câu hỏi về tính bền vững của đợt tăng này khi các thị trường chứng khoán Mỹ tiếp tục tăng mạnh.
Đánh giá, được nêu ra trong bản cập nhật thị trường cuối tháng Tư của Wintermute, cho thấy hành động giá chủ yếu do các vị thế ngắn bị thanh lý ép buộc gây ra, chứ không phải do nhu cầu mua mới thực sự gia nhập thị trường.
Tại sao Wintermute cho rằng đợt tăng giá của BTC giống một đợt nén ngắn
Một đợt siết ngắn xảy ra khi các nhà giao dịch đã đặt cược vào sự giảm giá của tài sản bị buộc phải mua lại nó khi giá tăng, tạo thành vòng lặp phản hồi làm tăng tốc đà tăng. Kết quả là một đợt tăng mạnh, có vẻ ấn tượng trên biểu đồ nhưng lại thiếu áp lực mua rộng rãi cần thiết để duy trì mức giá cao hơn.
CÁC ĐIỂM CHÍNH
- Thesis: Wintermute mô tả đợt tăng giá của bitcoin là một vụ chốt ngắn thay vì một cú bứt phá có nền tảng vững chắc.
- Rủi ro: Các đợt tăng giá do nén ngắn thường đảo chiều ngay sau khi việc mua ép buộc kết thúc, khiến những người mua muộn phải đối mặt với rủi ro.
- Điểm cần lưu ý: Các nhà giao dịch nên theo dõi khối lượng gia tăng và nhu cầu spot duy trì để xác nhận liệu đợt di chuyển này có tiếp tục đà hay không.
Wintermute nhận thấy hoạt động giao sau bitcoin cho thấy sự thiếu quyết đoán trong đợt tăng giá. Trong một đợt breakout lành mạnh, giá tăng thường đi kèm với sự gia tăng khối lượng vị thế mở và khối lượng thị trường spot mạnh mẽ, cho thấy nguồn vốn mới đang chảy vào.
Trong kịch bản siết chặt, điều ngược lại thường xảy ra. Khối lượng vị thế giảm khi các vị thế ngắn đóng lại, và đợt tăng giá đình trệ ngay sau khi áp lực thanh lý giảm bớt. Sự khác biệt này rất quan trọng đối với các nhà giao dịch đang cố gắng xác định liệu có nên theo đuổi đợt di chuyển hay chờ xác nhận, tương tự như loại phân tích Bitcoin cấp vĩ mô mà Arthur Hayes vừa công bố về các đáy thị trường tiềm năng.
Cách các tài sản cổ phiếu Mỹ kéo dài đà tăng hình thành bối cảnh thị trường
Đánh giá của Wintermute cũng đề cập đến bối cảnh rộng hơn khi thị trường chứng khoán Mỹ tiếp tục tăng điểm. Khi các tài sản rủi ro truyền thống tăng giá, thị trường tiền điện tử thường theo sau do nhu cầu của nhà đầu tư đối với các vị thế đầu cơ gia tăng.
Tuy nhiên, mối tương quan giữa thị trường chứng khoán và bitcoin không tự động xác nhận chất lượng của một đợt phá vỡ trong thị trường tiền điện tử. Thị trường chứng khoán tăng trưởng có thể che giấu sự yếu kém tiềm ẩn trong các chỉ số đặc thù của tiền điện tử như khối lượng giao dịch spot, tỷ lệ cấp vốn và hoạt động trên chuỗi. Đợt tăng giá này có thể đơn thuần phản ánh tâm lý ưa chuộng rủi ro rộng hơn thay vì nhu cầu thuần túy từ thị trường tiền điện tử.
Để làm rõ bối cảnh, các sự cố gần đây trong lĩnh vực DeFi đã làm tăng độ phức tạp của môi trường thị trường, trong khi hoạt động niêm yết trên sàn giao dịch vẫn tiếp tục với tốc độ ổn định.
Các nhà giao dịch theo dõi xác nhận một đột phá thực sự sẽ tập trung vào việc liệu bitcoin có thể duy trì mức tăng trong những ngày tới mà không cần áp lực thanh lý ngắn hạn tạo đà tăng không. Việc mua spot bền vững, tăng khối lượng vị thế đi kèm giá và tỷ lệ cấp vốn ổn định sẽ đều là những tín hiệu cho thấy cấu trúc thị trường lành mạnh hơn so với những gì Wintermute mô tả.
Thông báo miễn trừ trách nhiệm: Bài viết này chỉ mang tính chất thông tin và không cấu thành lời khuyên tài chính hay đầu tư. Thị trường tiền điện tử và tài sản kỹ thuật số tiềm ẩn rủi ro lớn. Luôn tự nghiên cứu kỹ trước khi đưa ra quyết định.