CEO của Wintermute cảnh báo sự yên ắng của thị trường có thể che giấu những thất bại tiền điện tử trong tương lai

• Sự ổn định của thị trường có thể che giấu áp lực từ các nhà giao dịch tổ chức đang nắm giữ các vị thế định hướng lớn.
• Những thất bại tiền điện tử trong lịch sử xảy ra vài tuần sau những cú sốc giá lớn, chứ không phải trong thời điểm đó.
• Khoảng trống thanh khoản và các giao dịch có cấu trúc có thể khiến áp lực tài chính dần dần lan rộng ra các công ty.

CEO của Wintermute cảnh báo về những cuộc sụp đổ tiền điện tử bị chậm trễ khi biến động thị trường gần đây làm dấy lên lo ngại về áp lực ẩn giấu trong giới giao dịch tổ chức. Các nhà quan sát thị trường lưu ý rằng rủi ro có thể dần xuất hiện thông qua áp lực thanh khoản và tái cấu trúc nội bộ thay vì những sự sụp đổ tức thì.

Giám đốc điều hành của Wintermute cảnh báo về những sự sụp đổ tiền điện tử bị trì hoãn sau những nhận định được chia sẻ trong các tweet gần đây bàn về điều kiện thị trường sau đợt tăng giá. Những nhận định này thách thức các tuyên bố cho rằng việc giảm đòn bẩy và kiểm soát chặt chẽ hơn trên sàn giao dịch đã loại bỏ rủi ro hệ thống khỏi chu kỳ hiện tại.

Tuyên bố này cho thấy sự thay đổi về nơi rủi ro tồn tại. Thay vì các bàn cho vay tập trung, rủi ro hiện nay tập trung vào các nhà giao dịch tài sản theo xu hướng và các phương tiện đầu tư kiểu văn phòng gia đình.

Những nhóm này đã tích lũy được các vị thế lớn trong thời kỳ thị trường sôi động nhất. Những sự kiện trong quá khứ cho thấy rằng áp lực sẽ xuất hiện khi thanh khoản giảm và việc rút vốn tăng lên.

Giám đốc điều hành của Wintermute cho rằng yếu tố quyết định khi căng thẳng tài chính trở nên rõ ràng là thời điểm, chứ không phải quy mô đòn bẩy. Quan điểm này trái ngược với quan điểm thủ tục tập trung vào tính minh bạch của bảng cân đối kế toán và các chỉ số trên chuỗi.

Nó nhấn mạnh vào các chu kỳ hành vi và sự chậm trễ giữa những tổn thất trên thị trường và các phản ứng từ các tổ chức. Kết quả là, việc thiếu những sự cố ngay lập tức không được coi là bằng chứng xác nhận sự ổn định.

CEO của Wintermute cảnh báo về những sự sụp đổ tiền mã hóa bị chậm trễ do bản chất của vị thế tổ chức hiện tại. Các nhà tham gia thị trường hiện nay dựa vào các sản phẩm có cấu trúc, giao dịch cơ sở và các chiến lược phân bổ dài hạn liên quan đến hiệu suất đánh giá theo giá thị trường.

Những vị thế này không sụp đổ đột ngột. Chúng suy giảm thông qua việc giá trị tài sản ròng giảm dần, đàm phán ký quỹ, và các cuộc đánh giá rủi ro nội bộ.

Theo đánh giá của CEO Wintermute, sự suy giảm dần này có thể tạo ra căng thẳng im lặng trong các công ty mà không cần công bố công khai.

Khác với các chu kỳ trước, nhiều thực thể này hoạt động mà không có sự hiện diện xã hội rõ ràng. Họ không thông báo về những tổn thất thông qua các kênh công khai.

Kết quả tài chính của họ thường được tiết lộ sau này thông qua các thông báo tái cấu trúc chính thức hoặc các thông báo về việc thu hẹp chiến lược.

Vị thế của Wintermute thể hiện sự thận trọng đối với các diễn giải ngắn hạn về sự ổn định. Quan điểm của công ty xem hành vi thị trường hiện tại là giai đoạn chuyển tiếp sau giai đoạn hoạt động đầu cơ cao điểm.