BlockBeats tin tức, ngày 26 tháng 5, Wintermute đăng bài cho biết môi trường vĩ mô tuần trước đã cải thiện rõ rệt: dầu thô Brent giảm 9% do tình hình Iran dịu bớt, lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm giảm xuống mức 4,50%, trong khi thị trường chứng khoán Mỹ đã tăng liên tục trong tám tuần và thiết lập mức cao kỷ lục, áp lực lạm phát do năng lượng phần nào được giảm nhẹ. Tuy nhiên, mối lo ngại ở cấp độ người tiêu dùng vẫn chưa tan biến: chỉ số niềm tin người tiêu dùng của Đại học Michigan giảm xuống mức thấp lịch sử 44,8, kỳ vọng lạm phát trong một năm tăng lên 4,8%. Đồng thời, PMI sản xuất tháng 5 đạt mức cao nhất trong bốn năm, chi phí đầu vào tăng lên mức cao nhất kể từ năm 2022, cho thấy lạm phát hàng hóa đang tái tăng. Bản ghi nhớ cuộc họp tháng 4 của Fed cũng phát đi tín hiệu rằng “nếu lạm phát tiếp tục dai dẳng, có thể sẽ siết chặt chính sách thêm nữa”, trong khi thị trường vẫn chưa định giá đầy đủ các kỳ vọng thiên về cứng rắn.
Về cổ phiếu công nghệ, NVIDIA công bố báo cáo tài chính “bùng nổ”: doanh thu quý 1 đạt 81,6 tỷ USD, tăng 85% so với cùng kỳ năm trước, doanh thu từ kinh doanh trung tâm dữ liệu tăng 92%, đồng thời công bố chương trình mua lại 80 tỷ USD và tăng cổ tức 25 lần. Quan trọng hơn, dự báo quý 2 của họ đã mặc định doanh thu từ trung tâm dữ liệu tại Trung Quốc bằng không, cho thấy nhu cầu AI thực tế mạnh mẽ hơn. Tuy nhiên, phản ứng của thị trường lại cực kỳ lạnh nhạt, giá cổ phiếu sau giờ giao dịch gần như không thay đổi, cho thấy giao dịch AI đã bước vào giai đoạn “định giá hoàn hảo”, những kỳ vọng vượt trội đơn thuần khó còn có thể thúc đẩy đà tăng. Đây là tín hiệu cảnh báo quan trọng đối với các tài sản rủi ro, bao gồm cả thị trường tiền mã hóa – nếu động lực AI suy yếu, tiêu dùng yếu kém, lạm phát dai dẳng và khả năng Fed theo hướng cứng rắn sẽ tái chiếm ưu thế trong câu chuyện thị trường.
So với sự mạnh mẽ của thị trường chứng khoán Mỹ, thị trường tiền điện tử rõ ràng đang tụt hậu. BTC đang dao động quanh mức 76.000 USD, ETH giảm xuống 2.140 USD, cả hai đều không theo kịp đà tăng của các tài sản rủi ro. Trong hai tuần qua, dòng tiền ra khỏi các quỹ ETF现货 BTC đã vượt quá 2 tỷ USD, dòng vốn tổ chức rõ ràng đang nguội dần, ưu tiên rủi ro biên giới đang quay trở lại cổ phiếu AI thay vì tài sản tiền điện tử. Tỷ giá ETH/BTC liên tục suy yếu và đạt mức thấp nhất trong 10 tháng, trong khi một số tài sản hiếm hoi chống lại xu hướng là HYPE, với dòng tiền vào ETF trong một ngày đạt kỷ lục 25,5 triệu USD và xuất hiện dấu hiệu các ví tổ chức lớn liên tục tích lũy. Cấu trúc thị trường hiện tại chưa hoàn toàn xấu đi, những người nắm giữ dài hạn vẫn đang mua vào, dự trữ trên các nền tảng giao dịch vẫn ở mức thấp, nhưng dòng tiền ngắn hạn quyết định giá đang chuyển sang âm. Mức hỗ trợ quan trọng hiện tại của BTC nằm trong khoảng 75.000–76.000 USD; nếu bị phá vỡ, thị trường có thể nhanh chóng điều chỉnh về vùng 70.000–72.000 USD; nếu giữ vững, vẫn còn cơ hội tái thử thách mức 80.000 USD.