Cố vấn Nhà Trắng kêu gọi các ngân hàng đón nhận lợi nhuận từ stablecoin

Tranh chấp pháp lý đang định hình các thị trường tiền điện tử đã gia tăng khi các nhà lập pháp thúc đẩy Đạo luật CLARITY, một đề xuất nhằm điều hòa thẩm quyền giữa Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch (SEC) và Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai (CFTC), đồng thời giới thiệu một hệ thống phân loại chính thức cho các tài sản kỹ thuật số. Trong bối cảnh này, cố vấn tiền điện tử của Nhà Trắng Patrick Witt cho rằng việc cho phép các chương trình phần thưởng stablecoin do các nền tảng tiền điện tử cung cấp không nên đe dọa các ngân hàng truyền thống, đồng thời kêu gọi sự linh hoạt để đạt được thỏa hiệp giữa ngành công nghiệp và các bên hiện hữu. Ông mô tả cuộc xung đột hiện tại về lợi suất stablecoin là “không may mắn,” và khẳng định rằng các nền tảng có thể cung cấp các sản phẩm sinh lời mà không làm gián đoạn các mô hình ngân hàng hiện có. Một trong những điểm tranh luận then chốt là liệu các lợi suất này có tạo ra lợi thế không công bằng hay chỉ là sự mở rộng tự nhiên của các dịch vụ tiền điện tử mà các ngân hàng đang theo đuổi thông qua giấy phép OCC.

Witt đã phát biểu công khai trong bối cảnh các cuộc đàm phán về Đạo luật CLARITY đang diễn ra, một dự luật toàn diện nhằm phân định thẩm quyền quản lý giữa SEC và CFTC và chính thức hóa một khung để phân loại tài sản tiền điện tử. Ông cho biết Yahoo Finance rằng ngành công nghiệp và các ngân hàng nên có thể vận hành với các sản phẩm chung và cạnh tranh, đồng thời cho rằng sự hợp tác có thể mở ra các dịch vụ mới cho khách hàng trong khi vẫn duy trì sự ổn định tài chính. Cuộc phỏng vấn nhấn mạnh lập trường rộng hơn trong chính quyền: đổi mới không nên bị kìm hãm, nhưng phải được định hướng thông qua các quy tắc rõ ràng và có thể thực thi.

Họ cũng có thể cung cấp các sản phẩm stablecoin cho khách hàng của mình, giống như tiền điện tử. Điều này không tạo ra lợi thế không công bằng theo bất kỳ cách nào, và nhiều ngân hàng hiện đang tự nộp đơn xin giấy phép ngân hàng của OCC để bắt đầu cung cấp các sản phẩm tương tự ngân hàng cho khách hàng của họ.

Khi cuộc tranh luận tiếp tục, các chuyên gia ngành lưu ý rằng các chương trình sinh lời từ stablecoin—lâu nay là nguồn gốc của sự bất đồng giữa các nền tảng tiền điện tử và các ngân hàng truyền thống—đã trở thành trọng tâm trong cách thị trường được cấu trúc và cách các nhà lập pháp cuối cùng sẽ pháp điển hóa quản trị cho tài sản kỹ thuật số. Sự căng thẳng này đã góp phần làm chậm quá trình thông qua dự luật cấu trúc thị trường CLARITY, ngay cả khi những người ủng hộ nhấn mạnh rằng sự rõ ràng về mặt quản lý sẽ giảm rủi ro và thúc đẩy tăng trưởng chính đáng. Cuộc thảo luận không chỉ giới hạn ở Hoa Kỳ; kết quả của nó có thể ảnh hưởng đến các thực thể quốc tế đang tìm kiếm một khung pháp lý ổn định cho các hoạt động tiền điện tử và các sản phẩm sinh lời.

Đạo luật CLARITY không chỉ liên quan đến việc phân định quyền lực; mà còn liên quan đến quy trình. Đề xuất này sẽ thiết lập một hệ thống phân loại chính thức cho các tài sản kỹ thuật số và xác định rõ ranh giới về cơ quan nào sẽ dẫn dắt đối với từng loại công cụ. Nhờ đó, nó nhằm giảm thiểu sự mơ hồ mà nhiều người tham gia thị trường cho rằng đã làm chậm quá trình phát triển sản phẩm và các quyết định đầu tư. Tuy nhiên, với cuộc bầu cử giữa nhiệm kỳ năm 2026 của Hoa Kỳ đang đến gần, các nhà hoạch định chính sách và các nhà lãnh đạo ngành cảnh báo rằng sự thay đổi quyền kiểm soát hoặc môi trường bị chính trị hóa có thể làm gián đoạn đà tiến triển và đe dọa tiến độ thực hiện các quy định mới.

Các nhà ủng hộ dự luật cho rằng sự mơ hồ trong quy định hiện tại đang kìm hãm cả sự đổi mới lẫn tính toàn vẹn của thị trường. Những người phản đối lo ngại về sự lấn quá mức và khả năng phân mảnh quy định tạo ra gánh nặng tuân thủ. Quan điểm của chính quyền, được Witt lặp lại, là tồn tại một con đường thực tế: một khung khổ bảo vệ người tiêu dùng và đảm bảo cạnh tranh công bằng, đồng thời cho phép các công ty tiền mã hóa cạnh tranh trên sân chơi bình đẳng với các tổ chức tài chính truyền thống.

Cuộc tranh luận đã thu hút sự chú ý từ những tiếng nói cấp cao trong và ngoài chính phủ. Một số quan chức cảnh báo rằng nếu Hạ viện thay đổi quyền kiểm soát hoặc nếu các cuộc bầu cử giữa nhiệm kỳ làm thay đổi bản đồ chính trị, cơ hội hoàn tất đạo luật này có thể trôi qua, làm dấy lên nguy cơ bị phục hồi quy định dưới các chính quyền tương lai. Trong khi đó, những người ủng hộ đang thúc đẩy duy trì khoảng thời gian mở, lập luận rằng một thỏa thuận kịp thời sẽ mang lại sự rõ ràng cần thiết và tạo điều kiện cho sự đổi mới liên tục trong một lĩnh vực đã định hình lại các phương thức thanh toán, lưu ký tài sản và chiến lược sinh lời cho nhiều người dùng.

Khi các thị trường theo dõi các dấu hiệu của sự chuyển động, Witt cảnh báo rằng cảm giác cấp bách vẫn rất cần thiết. Hội đồng Crypto Nhà Trắng đã cho thấy mong muốn có Đạo luật CLARITY được ký thành luật trước khi các cuộc bầu cử giữa nhiệm kỳ hút hết năng lượng chính sách, phản ánh cách các chu kỳ bầu cử có thể ảnh hưởng đến các ưu tiên điều tiết tại Washington. Bối cảnh ngành rộng hơn vẫn là sự lạc quan thận trọng, được điều chỉnh bởi thực tế rằng sự thay đổi chính sách trong lĩnh vực này thường diễn ra từng bước, với nhiều ủy ban, phiên điều trần và các ưu tiên cạnh tranh định hình hình thức cuối cùng của bất kỳ đạo luật nào.

• Đạo luật CLARITY nhằm giải quyết sự chồng chéo về mặt quản lý bằng cách xác định rõ thẩm quyền đối với thị trường tiền mã hóa giữa SEC và CFTC, đồng thời xây dựng một hệ thống phân loại tài sản.
• Các chương trình phần thưởng stablecoin do các nền tảng tiền điện tử cung cấp đã trở thành điểm nóng trung tâm trong các cuộc đàm phán, ảnh hưởng đến cách các ngân hàng nhận thức về sự cạnh tranh và tiềm năng của các giấy phép OCC để cung cấp các sản phẩm tương tự.
• Nhà Trắng và các tiếng nói trong ngành nhấn mạnh rằng việc cho phép các sản phẩm tiền điện tử sinh lợi không đe dọa bản chất mô hình ngân hàng và có thể thúc đẩy sự hợp tác giữa các công ty fintech và các ngân hàng truyền thống.
• Tiếp cận này phụ thuộc vào thời điểm chính trị: cuộc bầu cử giữa nhiệm kỳ Hoa Kỳ năm 2026 có thể làm gián đoạn đà tiến triển, thúc đẩy các nhà lập pháp khẩn trương thông qua luật trước khi chu kỳ bầu cử chiếm hết sự chú ý.
• Các bên tham gia thị trường đang theo dõi các tín hiệu cụ thể về sự phù hợp quy định, các con đường cấp phép cho ngân hàng và bất kỳ hướng dẫn mới nào từ Hội đồng Crypto Nhà Trắng trước các hành động lập pháp ý nghĩa.
• Ngoài các cuộc tranh luận trong nước, kết quả của CLARITY có thể ảnh hưởng đến kỳ vọng quy định toàn cầu và cách các sàn giao dịch, tổ chức cho vay và ví cấu trúc rủi ro và tuân thủ trong tương lai.

Cảm xúc: Trung lập

Bối cảnh thị trường: Các cuộc thảo luận về CLARITY đang diễn ra trong bối cảnh rộng hơn là sự giám sát quy định và tâm lý rủi ro đang thay đổi trên thị trường tiền mã hóa. Các nhà đầu tư và tổ chức đang chờ đợi một khung khổ rõ ràng nhằm giảm sự mơ hồ về phân loại tài sản, quản lý tài sản và quyền hạn sản phẩm, đồng thời vẫn nhạy cảm với các mốc thời gian chính trị và những thay đổi tiềm tàng trong kiểm soát quốc hội. Trong khi các cơ quan quản lý tranh luận về thẩm quyền, các bên tham gia thị trường đang điều chỉnh lại các chiến lược thanh khoản và thực hành quản lý rủi ro nhằm chuẩn bị cho sự rõ ràng thay vì sự mơ hồ.

Ý nghĩa cốt lõi của các cuộc đàm phán này nằm ở khả năng tạo ra một khung pháp lý chính thức, trên toàn quốc, giúp các công ty tiền điện tử hoạt động với sự tự tin hơn đồng thời mang lại cho người tiêu dùng những sự bảo vệ rõ ràng hơn. Một hệ thống phân loại được quy định và trách nhiệm rõ ràng của các cơ quan sẽ giảm bớt sự phân tán hiện tại của các hướng dẫn, tạo điều kiện cho việc phát triển sản phẩm và quản lý rủi ro dự đoán được hơn đối với các nền tảng cung cấp dịch vụ sinh lời gắn với stablecoin. Đối với các ngân hàng, cuộc tranh luận này thử thách sự sẵn sàng của họ trong việc tham gia vào các hệ sinh thái tài sản kỹ thuật số theo cách duy trì an toàn và ổn định, đồng thời khám phá các dòng doanh thu mới thông qua các sản phẩm được điều tiết, tương tự ngân hàng.

Đối với người dùng, sự rõ ràng về mặt quy định có thể mang lại sự bảo vệ người tiêu dùng mạnh mẽ hơn, các thông báo chuẩn hóa và một bộ các thực hành lưu ký và thanh toán nhất quán hơn. Đối với các nhà phát triển—các sàn giao dịch, ví và các công ty fintech—một môi trường ổn định, dựa trên quy tắc giúp giảm rủi ro tuân thủ và có thể mở ra các đối tác mới với các tổ chức tài chính truyền thống. Tuy nhiên, cho đến khi luật được thông qua, ngành vẫn chịu ảnh hưởng bởi những biến động chính sách, với các chu kỳ tài trợ, ra mắt sản phẩm và các khoản đầu tư chiến lược phụ thuộc vào tín hiệu quy định hơn là chỉ dựa vào các yếu tố thị trường.

Trong một lĩnh vực đã nhiều lần chứng minh tốc độ nhanh chóng mà đổi mới có thể vượt xa chính sách, Đạo luật CLARITY không chỉ là một công cụ pháp lý; nó là bài kiểm tra khả năng của ngành công nghiệp trong việc cùng tồn tại với tài chính truyền thống dưới một khung khổ nhằm ngăn ngừa rủi ro hệ thống. Sự nhấn mạnh của chính quyền vào hành động kịp thời làm nổi bật mức độ rủi ro: các khu vực pháp lý, danh mục sản phẩm và sự cân bằng quyền lực trong quản lý tài chính đều đang bị đe dọa khi các nhà đàm phán cân nhắc cách chuyển đổi các nguyên tắc cấp cao thành các quy tắc có thể thực thi. Kết quả có thể đặt nền móng cho cách Hoa Kỳ tích hợp tài sản tiền điện tử vào hệ thống tài chính rộng lớn hơn, với những tác động lan tỏa tiềm tàng đến các thị trường, dòng thanh khoản và niềm tin của nhà đầu tư.

• Tiến trình trong các cuộc đàm phán về Đạo luật CLARITY tại Quốc hội, bao gồm các cuộc bỏ phiếu của ủy ban và các sửa đổi tiềm năng (phụ thuộc vào ngày).
• Kết quả bầu cử và sự cân bằng chính trị trong Hạ viện và Thượng viện tại cuộc bầu cử giữa nhiệm kỳ năm 2026 và tác động đến các chương trình chính sách tiền điện tử.
• Hướng dẫn chính thức hoặc thông báo từ Hội đồng Crypto Nhà Trắng về các mốc thời gian cho việc ký ban hành dự luật hoặc các làm rõ quy định.
• Có bất kỳ tiến triển nào trong các đơn xin cấp phép OCC hoặc các con đường khác để các ngân hàng cung cấp các sản phẩm liên quan đến tiền điện tử, mang lại lợi suất cho khách hàng không.
• Các tiết lộ công khai hoặc phiên điều trần làm rõ cách SEC và CFTC sẽ thực thi phân loại tài sản được đề xuất và các ranh giới thẩm quyền.

• CLARITY Act thực sự đang cố gắng làm rõ điều gì trong các thị trường tiền điện tử — Cointelegraph
• Chuyên gia tư vấn tiền điện tử của Nhà Trắng cho biết không còn thời gian để chờ đợi khi cửa sổ của Đạo luật CLARITY đóng lại — Yahoo Finance
• Sự chậm trễ trong việc thông qua dự luật cấu trúc thị trường CLARITY — Cointelegraph
• Các cuộc thảo luận về dự luật tiền mã hóa tại Nhà Trắng mang tính “sản xuất”, nhưng vẫn chưa có thỏa thuận nào — Cointelegraph

Điều cuộc tranh luận này có nghĩa đối với người dùng và các tổ chức

Các cuộc thảo luận về Đạo luật CLARITY phản ánh một thời điểm then chốt đối với chính sách tiền mã hóa: các nhà thiết kế khung pháp lý nhằm đạt được sự cân bằng giữa việc khuyến khích đổi mới và duy trì ổn định tài chính. Sự căng thẳng xung quanh lợi suất stablecoin tiết lộ một câu hỏi sâu sắc hơn về sự phù hợp giữa các sản phẩm tài sản kỹ thuật số đang phát triển nhanh chóng và các dịch vụ tài chính truyền thống. Khi các bên đàm phán tìm cách pháp điển hóa vai trò và các loại sản phẩm được phép, các bên tham gia thị trường nên theo dõi các tuyên bố từ các nhà hoạch định chính sách và các nhà lãnh đạo ngành, vì những điều này sẽ ảnh hưởng đến lựa chọn tài trợ, lộ trình sản phẩm và các thực hành quản lý rủi ro trong ngắn hạn.

Sự rõ ràng về mặt pháp lý có thể thúc đẩy việc phát triển sản phẩm dự đoán được và trải nghiệm người dùng an toàn hơn trong hệ sinh thái tài chính tiền điện tử. Đối với các tổ chức cho vay và sàn giao dịch, một phân loại rõ ràng và sự phân chia thẩm quyền giúp giảm thiểu rủi ro phân loại sai và chồng chéo quy định, từ đó có thể tạo điều kiện thuận lợi cho sự tham gia xuyên biên giới và sự tham gia của các tổ chức. Đối với các nhà hoạch định chính sách, Đạo luật CLARITY cung cấp một khung để dung hòa đổi mới với giám sát, nhằm ngăn ngừa rủi ro hệ thống trong khi vẫn duy trì các dịch vụ tài chính cạnh tranh và đa dạng trong không gian tài sản kỹ thuật số.

Bài viết này ban đầu được xuất bản dưới tiêu đề Yield từ Stablecoin: Cố vấn Nhà Trắng cho rằng các ngân hàng không nên sợ hãi trên Crypto Breaking News – nguồn tin crypto đáng tin cậy của bạn về tin tức crypto, tin tức Bitcoin và cập nhật blockchain.