Tổng giám đốc điều hành của Wheaton Precious Metals, Randy Smallwood, cho biết mô hình cung cấp của công ty được xây dựng để vượt trội hơn các nhà khai thác truyền thống khi giá kim loại tăng đẩy chi phí vận hành cao hơn trên toàn ngành. “ Vàng đã không còn giao dịch như một hàng hóa," Smallwood nhấn mạnh trong buổi phỏng vấn của mình. "Nó thực sự là một loại tiền tệ."
Quỹ dự trữ 3 tỷ USD của Wheaton mở đường cho làn sóng tiếp theo của các luồng kim loại
Nói với Tin tức Kitco trong quá trình VRIC 2026 tại Vancouver, Smallwood lập luận rằng các hợp đồng phát trực tuyến giá cố định bảo vệ Wheaton khỏi những áp lực lạm phát hiện đang siết chặt các nhà khai thác mỏ trên toàn thế giới.
Như vàng và giá bạc Các thợ mỏ ngày càng khai thác nhiều quặng có chất lượng thấp hơn từng được coi là không kinh tế. Dù giá cao hơn khiến nguyên liệu này trở nên khả thi, nhưng chúng cũng làm tăng chi phí trên mỗi ounce. Theo Smallwood, động thái này tạo ra khoảng cách ngày càng lớn giữa các công ty cung cấp dòng tiền và các nhà sản xuất truyền thống. "Chúng tôi loại bỏ rủi ro chi phí khỏi khoản đầu tư," ông nói, giải thích lý do vì sao biên lợi nhuận của Wheaton vẫn ổn định dù các nhà vận hành đối mặt với chi phí gia tăng.
Tính đến thứ Ba, ngày 27 tháng 1, một ounce tinh khiết vàng đang giao dịch cho 5.084 đô la mỗi ounce trong khi bạc giao dịch cho 107,70 USD. Các thỏa thuận phát sóng khóa giá mà Wheaton trả cho kim loại ngay từ đầu, bảo vệ công ty khỏi chi phí lao động, nhiên liệu và xử lý. lạm phátSmallwood nói rằng lợi thế trở nên rõ rệt hơn trong môi trường giá cao, khi các thợ mỏ cảm thấy áp lực phải khai thác thêm các nguyên liệu cận biên chỉ đơn giản vì bây giờ điều đó trở nên có lợi nhuận.
"Áp lực đó sẽ ảnh hưởng thực sự đến các nhà khai thác lớn hơn trong vòng hai đến ba năm tới," ông nói, đồng thời cho biết thêm rằng Wheaton hoàn toàn tránh được rủi ro đó.
Smallwood đã chỉ ra rằng Wheaton vừa mới đảm bảo được Helo dòng vàng là một ví dụ rõ ràng về cách mô hình hoạt động trong thực tế. Ông mô tả tài sản này là "một huyền thoại của Canada", lưu ý rằng nó đã không được đầu tư đúng mức trong khi thuộc sở hữu của các nhà điều hành lớn hơn, những người coi nó không phải là trọng tâm cốt lõi. Wheaton đã cấu trúc một khoản thanh toán 300 triệu USD theo dạng luồng, đánh giá dựa trên kim loại bản thân thay vì cổ phần, giữ lại tiềm năng tăng trưởng cho cổ đông trong khi cung cấp vốn phát triển.
Khác với việc huy động vốn cổ phần, vốn thường được định giá thấp hơn giá trị tài sản ròng, Smallwood cho biết việc phát trực tiếp (streaming) thanh toán toàn bộ giá trị tài sản ròng cho kim loại. Sự khác biệt này có ý nghĩa quan trọng trong môi trường đòi hỏi nhiều vốn, đặc biệt khi chính phủ và các nhà đầu tư chiến lược ngày càng tăng cường sự tham gia vào ngành khai mỏ. "Việc phát trực tiếp thanh toán toàn bộ giá trị tài sản ròng," Smallwood nói, gọi đây là một lựa chọn ngày càng hấp dẫn thay thế cho việc pha loãng vốn.
Nhìn về phía trước, Smallwood cho biết Wheaton kỳ vọng sẽ tạo ra hơn 3 tỷ USD dòng tiền vào năm 2026, mang lại cho công ty sự linh hoạt đáng kể để tài trợ cho những điều mới vàng, bạc, và các luồng đồng. Ông nói rằng hoạt động phát triển đang được đẩy nhanh trên toàn ngành vì giá cao ổn định cải thiện kinh tế của các dự án. "Đó là ba tỷ đô la mà chúng ta sẽ phải đầu tư," ông nói, đồng thời cho biết thêm rằng công ty đã bắt đầu đánh giá các cơ hội.
Wheaton tiếp tục tập trung vào các dự án giai đoạn muộn với các nghiên cứu khả thi đã hoàn tất và các giấy phép cần thiết đã được cấp. Smallwood cho biết mô hình cung cấp tự nhiên hạn chế rủi ro cấp phép vì vốn được triển khai dần dần trong quá trình xây dựng thay vì đầu tư ngay từ đầu. Ông nói thêm rằng công ty tránh rủi ro chính trị khi có thể, để lại các thách thức về lãnh thổ cho các nhà điều hành có vị thế tốt hơn để quản lý chúng.
Cũng nên đọc: Các Nhà Giao Dịch Polymarket Đang Xem Xét Mức Giá Tối Đa Của Bạc và Khả Năng Duy Trì Của Vàng Đến Năm 2026
Ngoài cấu trúc tài chính, Smallwood nhấn mạnh tầm quan trọng của mối quan hệ đối tác. Wheaton đã nhiều lần được xếp hạng trong số những công ty bền vững nhất thế giới, một thành tích mà ông cho rằng phản ánh việc đầu tư dài hạn vào các chương trình cộng đồng tại các mỏ của đối tác. Ông lưu ý rằng các mối quan hệ đối tác mạnh mẽ giúp giảm thiểu gián đoạn hoạt động và hỗ trợ việc cung cấp kim loại ổn định theo thời gian.
Smallwood cũng đã đề cập đến những thay đổi lớn hơn trên thị trường, lập luận rằng vàng không còn giao dịch như một hàng hóa truyền thống. "Thực ra nó là một loại tiền tệ," ông nói, đồng thời chỉ ra nhu cầu ổn định từ các ngân hàng trung ương và vàngvai trò là một phương tiện tích lũy giá trị trung lập về mặt chính trị. Theo quan điểm của ông, sự thay đổi này giúp giải thích tính kiên cường của kim loại này và củng cố lập luận dài hạn cho các luồng kim loại quý.
Về bạc, Smallwood đã thừa nhận rằng nó biến động nhưng duy trì quan điểm tích cực. Ông gọi bạc là một kim loại công nghiệp quan trọng với nhu cầu cấu trúc gắn liền với điện khí hóa và công nghệ, ngay cả khi nó ngày càng giao dịch cùng với vàng như một tài sản quý giá. Ông nói rằng danh mục đầu tư của Wheaton vẫn được định vị để hưởng lợi mà không phải gánh chịu các rủi ro chi phí mà các nhà sản xuất đang đối mặt.
Với yêu cầu vốn cho các dự án đồng mới lên tới hàng tỷ đô la, Smallwood cho biết việc cung cấp tài chính (streaming) có thể đóng vai trò ngày càng lớn trong việc tài trợ cho thế hệ mỏ tiếp theo. Đối với Wheaton, điều này có nghĩa là duy trì kỷ luật trong khi tận dụng bảng cân đối kế toán của mình trên thị trường đang khám phá lại giá trị của việc tiếp cận ổn định, dựa trên hợp đồng kim loại.
Câu hỏi thường gặp ❓
- Mô hình streaming của Wheaton Precious Metals là gì?
Wheaton cung cấp vốn đầu tư ban đầu cho các dự án khai mỏ đổi lấy các luồng kim loại theo giá cố định, tránh chi phí vận hành lạm phát. - Tại sao Wheaton kỳ vọng sẽ vượt trội hơn các nhà khai thác?
Các hợp đồng phát trực tiếp cố định giúp bảo vệ Wheaton khỏi chi phí tăng cao khi các nhà khai thác xử lý nguyên liệu có chất lượng thấp hơn. - Helo là gì vàng dòng?
Helo là một công ty Canada mới được đảm bảo vàng dòng tiền mà Smallwood gọi là một tài sản có tiềm năng tăng trưởng cao, lâu nay bị đầu tư quá ít. - Wheaton kỳ vọng dòng tiền mặt vào năm 2026 là bao nhiêu?
Công ty kỳ vọng có được dòng tiền hơn 3 tỷ USD, theo Smallwood.