Chuyên gia huyền thoại phố Wall Stanley Druckenmiller vừa ném một quả "bom lịch sự" vào cuộc tranh luận toàn cầu về thanh toán, dự đoán rằng trong vòng 10 đến 15 năm tới, hệ thống chuyển tiền toàn cầu sẽ không còn phụ thuộc vào các đường truyền SWIFT hay mạng thẻ—mà sẽ dựa vào các stablecoin được vận hành trên blockchain, giúp thanh toán nhanh hơn, rẻ hơn và không cần sự can thiệp của các ngân hàng.
Thanh toán nhanh hơn, rẻ hơn? Druckenmiller cho rằng stablecoins có thể viết lại ngành tài chính
Nếu bạn đã dành cả thập kỷ nghiên cứu cách tiền tệ di chuyển xuyên biên giới—như Stanley Druckenmiller—bạn sẽ có mức độ dung nạp thấp với sự cản trở. Trong một cuộc phỏng vấn với Morgan Stanley được ghi lại vào ngày 30 tháng Một và công bố công khai vào ngày 12 tháng Ba, nhà đầu tư vĩ mô tỷ phú này đã không ngần ngại bày tỏ quan điểm khi cuộc trò chuyện chuyển sang crypto và blockchain. Mặc dù ông lặp lại sự hoài nghi kéo dài của mình về hầu hết các tài sản crypto như phương tiện lưu trữ giá trị, ông đã phân biệt rõ ràng khi nói đến stablecoins.
Druckenmiller cho biết các stablecoin dựa trên blockchain “rất hữu ích về mặt năng suất,” đồng thời cho rằng ông kỳ vọng hệ thống thanh toán toàn cầu chính nó cuối cùng có thể chuyển sang công nghệ này. Mốc thời gian của ông rất rõ ràng và bất thường cụ thể đối với một nhà quản lý quỹ phòng hộ kỳ cựu: khoảng 10 đến 15 năm.
Lời bình luận này được đưa ra trong phần “gắn kết từ ngữ” nhanh chóng của cuộc phỏng vấn với Morgan Stanley. Khi được hỏi về crypto, Druckenmiller lặp lại một câu mà ông đã dùng nhiều năm nay—rằng phần lớn ngành công nghiệp này trông giống như “một giải pháp đang tìm kiếm một vấn đề.” Nhưng sau đó ông chuyển chủ đề: cơ sở hạ tầng blockchain và các stablecoins, ông nói, thuộc một danh mục hoàn toàn khác.
Những token này, thường được neo giá với các loại tiền tệ truyền thống như đô la Mỹ, hoạt động như tiền mặt kỹ thuật số di chuyển qua các mạng blockchain. Khác với các tài sản biến độngcrypto, stablecoin được thiết kế để duy trì giá trị ổn định, giúp chúng hữu ích cho việc chuyển, thanh toán và quyết toán thay vì đầu cơ.
Và ngành này đã phát triển nhanh chóng.
Stablecoins hiện đại diện cho khoảng 315 tỷ USD giá trị thị trường tổng hợp, theo dữ liệu ngành từ defillama.com. Năm năm trước, con số này chỉ xấp xỉ 55 tỷ USD. Sự tăng trưởng này phản ánh vai trò ngày càng tăng của các đồng tiền kỹ thuật số trên các nền tảng giao dịch, các khoản chuyển tiền xuyên biên giới và các ứng dụng decentralized finance.
Hoạt động giao dịch đã mở rộng nhanh hơn nữa. Stablecoins đã xử lý khoảng 33 nghìn tỷ đến 35 nghìn tỷ USD trong các khoản chuyển khoản trên blockchain vào năm 2025, theo các công ty phân tích theo dõi dòng chảy blockchain. Về mặt lý thuyết, con số này vượt quá tổng khối lượng giao dịch của các mạng thẻ toàn cầu như Visa và Mastercard.
Tuy nhiên, phần lớn hoạt động đó đến từ các biến động của thị trường crypto nội bộ hơn là các khoản thanh toán hàng ngày.
Các chuyên gia phân tích tại Artemis Analytics và McKinsey ước tính rằng các khoản thanh toán thực tế được thực hiện bằng stablecoins hiện nay tổng cộng khoảng 390 tỷ USD mỗi năm. Con số này đã tăng hơn gấp đôi kể từ năm 2024, dù vẫn chỉ chiếm một phần nhỏ của thị trường thanh toán toàn cầu rộng lớn hơn.
Lý do các nhà đầu tư và nhà hoạch định chính sách vẫn tiếp tục theo dõi lĩnh vực này là do hiệu quả.
Các khoản chuyển tiền quốc tế truyền thống có thể mất nhiều ngày để thanh toán và thường bao gồm nhiều ngân hàng, trung gian và phí chuyển đổi ngoại hối dọc theo quá trình. Các mạng thẻ tín dụng thường tính phí bên chấp nhận thanh toán từ 2% đến 3%, trong khi phí chuyển tiền toàn cầu trung bình khoảng 6,5%, theo Ngân hàng Thế giới.
Stablecoins mang đến một mô hình hoàn toàn khác biệt.
Giao dịch có thể được thanh toán trong vài giây hoặc vài phút, hoạt động 24/7 và trong một số trường hợp chi phí ít hơn một xu. Trên một số mạng blockchain, chẳng hạn như Solana, một khoản thanh toán có thể tốn khoảng $0,00025, biến một khoản chuyển tiền quốc tế $30 trước đây thành một số tiền nhỏ tương đương tiền lẻ kỹ thuật số.
Đối với các doanh nghiệp chuyển tiền xuyên biên giới—thanh toán cho nhà cung cấp, hoạt động lương, quản lý kho bạc—tiềm năng tiết kiệm có thể đáng kể. Các công ty từng phải chờ vài ngày để các khoản chuyển tiền ngân hàng được xử lý nay có thể chuyển tiền ngay lập tức giữa các ví kỹ thuật số.
Các mạng thanh toán và tổ chức tài chính cũng đã bắt đầu thử nghiệm công nghệ này.
Visa và Mastercard đều đã thử nghiệm thanh toán bằng các stablecoin như USDC, trong khi các công ty fintech ngày càng coi các stablecoin là các tuyến thanh toán có thể lập trình thay vì tài sản đầu cơ. Ý tưởng này rất đơn giản: nếu chính số tiền có thể di chuyển trên chuỗi, cơ sở hạ tầng xử lý thanh toán có thể trở nên nhanh hơn và rẻ hơn.
Việc quản lý cũng đã bắt đầu được hình thành.
Tại Hoa Kỳ, Đạo luật GENIUS được ký vào tháng 7 năm 2025 đã tạo ra khung pháp lý liên bang đầu tiên điều chỉnh các tổ chức phát hành stablecoin. Luật yêu cầu các token phải được đảm bảo 1:1 bằng tiền mặt hoặc trái phiếu chính phủ Mỹ kỳ hạn ngắn và bắt buộc tiết lộ thông tin định kỳ và giám sát.
Các khu vực khác—bao gồm Liên minh Châu Âu, Singapore, Hồng Kông và Các Tiểu vương quốc Ả Rập Thống nhất (UAE)—đã triển khai các chế độ quản lý tương tự. Sự ra đời của các quy tắc rõ ràng đã giúp thu hút các ngân hàng, công ty fintech và nhà đầu tư tổ chức từng tránh xa ngành này do sự không chắc chắn.
Nếu sự chấp nhận tiếp tục, stablecoins có thể có những hệ quả vượt ngoài chính các giao dịch thanh toán.
Vì phần lớn được neo vào đô la Mỹ, việc sử dụng rộng rãi hiệu quả là xuất khẩu đô la kỹ thuật số trên toàn thế giới. Một số nhà kinh tế học cho rằng điều này có thể củng cố vai trò toàn cầu của đô la, ngay cả khi các hình thức tiền kỹ thuật số mới xuất hiện.
Druckenmiller chính mình đã gợi ý về sự căng thẳng rộng lớn hơn trong cuộc phỏng vấn. Trong khi ông cho rằng đồng đô la có thể không duy trì vai trò là đồng tiền dự trữ toàn cầu mãi mãi, ông thừa nhận rằng stablecoins có thể mở rộng phạm vi ảnh hưởng của đồng tiền này trong thời đại số.
Tuy nhiên, ngay cả những người ủng hộ công nghệ này cũng thừa nhận rằng quá trình chuyển đổi vẫn chưa hoàn tất.
Việc chấp nhận của bên chấp nhận thanh toán vẫn còn hạn chế, trải nghiệm người dùng vẫn có thể phức tạp đối với người tiêu dùng trung bình, và các nhà quản lý tiếp tục giải quyết các mối quan tâm liên quan đến bảo mật, lưu ký và tuân thủ tài chính. Stablecoins có thể đang tăng trưởng nhanh chóng, nhưng chúng vẫn còn ở giai đoạn đầu trong quá trình phát triển như cơ sở hạ tầng thanh toán.
Và quy mô các khoản thanh toán toàn cầu cũng cực kỳ lớn.
Các ước tính cho thấy tổng khối lượng các khoản thanh toán toàn cầu vượt quá 2 triệu tỷ USD mỗi năm, nghĩa là stablecoins vẫn chỉ chiếm một phần rất nhỏ trong một hệ thống tài chính khổng lồ.
Nhưng những thay đổi về hạ tầng thường bắt đầu một cách lặng lẽ trước khi trở nên không thể tránh khỏi.
Đường sắt, mạng sợi quang và điện toán đám mây đều bắt đầu như những công nghệ chuyên biệt trước khi biến đổi toàn bộ các ngành công nghiệp. Stablecoins, theo quan điểm của Druckenmiller và một số lượng ngày càng tăng các chuyên gia phân tích, có thể hiện đang bước vào giai đoạn tương tự.
Nếu lịch trình của nhà đầu tư tỷ phú là chính xác, các kênh truyền tiền toàn cầu có thể trông rất khác vào giữa những năm 2030—và các mạng thanh toán truyền thống từng thống trị tài chính toàn cầu có thể phải chạy nước rút để theo kịp.
Câu hỏi thường gặp 🔎
- Stanley Druckenmiller đã nói gì về stablecoins?
Nhà đầu tư tỷ phú này dự đoán rằng các stablecoins dựa trên blockchain có thể trở thành nền tảng cho hệ thống thanh toán toàn cầu trong vòng 10 đến 15 năm vì chúng cho phép các giao dịch được thanh toán nhanh hơn và với chi phí thấp hơn nhiều so với các mạng lưới ngân hàng truyền thống. - Thị trường stablecoin hiện nay lớn đến đâu?
Tính đến đầu năm 2026, các stablecoin tổng cộng đang giữ khoảng 300 tỷ đến 312 tỷ USD tổng vốn hóa thị trường, với USDT của Tether và USDC của Circle chiếm ưu thế trong lĩnh vực này. - Hoạt động thanh toán thực tế bao nhiêu sử dụng stablecoins?
Các ước tính ngành cho thấy stablecoins xử lý khoảng 390 tỷ USD trong các khoản thanh toán thực tế hàng năm, mặc dù tổng khối lượng giao dịch blockchain vượt quá 30 nghìn tỷ USD chủ yếu do hoạt động giao dịch. - Tại sao các chuyên gia phân tích cho rằng stablecoins có thể thay đổi bộ mặt của các hệ thống thanh toán?
Vì chúng xử lý giao dịch trong vài giây, hoạt động 24/7 và chi phí chỉ bằng một phần nhỏ của một xu trong một số trường hợp, stablecoins mang đến một lựa chọn hiệu quả hơn tiềm năng so với các hệ thống thanh toán truyền thống dựa vào ngân hàng và các trung gian.