Với ít nhất chín thành viên cấp cao của Quỹ Ethereum (EF) đã rời đi vào năm 2026 và nhiều năm thất vọng từ cộng đồng về các đợt bán ETH liên quan đến EF, Vitalik Buterin đã đăng quan điểm của mình về định hướng của Quỹ.
Đối với Buterin, EF nên trở nên nhỏ hơn, có quan điểm rõ ràng hơn và ít đóng vai trò trung tâm hơn trong tương lai của ethereum.
Anh ấy cho biết điều này phản ánh quan điểm cá nhân của anh ấy và rằng hội đồng đang mở rộng trong khi quyền lực của chính anh ấy trong tổ chức tiếp tục giảm xuống, điều mà anh ấy mô tả là điều anh ấy mong muốn.
Tranh chấp hiện nay tập trung vào việc bán ETH của Quỹ Ethereum, kỷ luật kho bạc và liệu các nhóm bên ngoài có thể nắm lấy các chức năng tăng trưởng mà người nắm giữ muốn Quỹ Ethereum sở hữu.
Cách tiếp cận đó đặt Buterin trực tiếp đối lập với một bộ phận người nắm giữ ETH tích cực muốn Quỹ hoạt động như một tổ chức hướng tăng trưởng, cạnh tranh mạnh mẽ hơn với Solana, xây dựng câu chuyện ETH như một tài sản, phối hợp phát triển kinh doanh và nâng cao hiệu quả thực thi.
| Câu hỏi | Nhu cầu từ người nắm giữ ETH | Câu trả lời của Vitalik |
|---|---|---|
| EF nên là gì? | Tổ chức hướng đến tăng trưởng | Một nút mạng trong số nhiều nút |
| EF nên tối ưu cho điều gì? | Giá ETH, sự chấp nhận, thực thi | CROPS: khả năng chống kiểm duyệt, mã nguồn mở, quyền riêng tư, bảo mật |
| EF nên làm gì với ETH? | Dừng hoặc giảm bán | Bán ít hơn bằng cách thu hẹp lại |
| Ai xử lý BD và câu chuyện tài sản? | EF nên phối hợp nó | Các tổ chức bên ngoài nên can thiệp |
| Rủi ro là gì? | Ethereum đang bị cạnh tranh yếu | Ethereum trở nên quá tập trung nếu EF làm quá nhiều |
Anh ấy mô tả EF là “một nút mạng, với mục đích xác định, cùng với các nút mạng khác,” và cho rằng nó nên ưu tiên tính bền vững hơn là phạm vi rộng, một lựa chọn mà anh ấy liên hệ rõ ràng với việc bán ít ETH hơn.
Aya Miyaguchi đang thực hiện phần lớn quá trình chuyển đổi, với sự đóng góp của Buterin tập trung vào các vấn đề kỹ thuật.
Quỹ Ethereum nắm giữ khoảng 0,16% tổng số ETH, thấp hơn nhiều so với mức phân bổ quỹ 10% đến 50% mà Buterin cho rằng phổ biến tại các dự án blockchain khác. Vào tháng Tư, hoạt động staking của Quỹ Ethereum đạt khoảng 69.500 ETH, gần hoàn thành mục tiêu 70.000 ETH và chuyển một phần kho bạc của mình sang hướng tạo lợi nhuận.
Lợi nhuận staking hàng năm ước tính từ 3,9 triệu đến 5,4 triệu USD thấp xa so với chi phí vận hành lịch sử của EF gần 100 triệu USD mỗi năm, và staking giữ nguyên nhu cầu bán ETH.
Kho bạc của Quỹ Ethereum do đó vẫn phụ thuộc vào việc giảm chi tiêu, tiếp tục bán ETH, nguồn tài trợ bên ngoài, hoặc một sự kết hợp của cả ba yếu tố này.
Bán ít ETH hơn, trong những điều kiện này, có nghĩa là EF nhỏ hơn và hẹp hơn do yêu cầu tài chính cũng như do thiết kế triết lý.
Ethereum Foundation nhỏ hơn theo thiết kế
Luận điểm sâu xa hơn trong bài đăng của Buterin xuyên suốt Sứ mệnh của Quỹ Ethereum ngày 13 tháng 3, trong đó chính thức hóa khả năng chống kiểm duyệt, nguồn mở, quyền riêng tư và bảo mật là bản sắc tổ chức cốt lõi của Ethereum.
Bản mandate mô tả EF là một trong nhiều người quản lý, với thành công của EF được đo lường bằng việc giảm sự phụ thuộc vào EF theo thời gian.
Bài đăng của Buterin lưu ý rằng EF sẽ tập trung đặc biệt vào các hoạt động mà chỉ EF mới có thể đáng tin cậy thực hiện, một số trong số đó Buterin mô tả là mới có thể đạt được thông qua các hệ thống chứng minh hỗ trợ AI, đồng thời coi việc quảng bá tài sản ETH, phối hợp và phát triển kinh doanh là nhiệm vụ của các tổ chức bên ngoài tiếp nhận.
Buterin đã đưa ra một phép ẩn dụ về Google để minh họa rằng một tổ chức duy nhất nắm giữ một vị thế mang tính lý tưởng hơn sẽ tạo ra giá trị bền vững hơn cho lĩnh vực rộng lớn hơn so với tất cả các tổ chức đều ngoan ngoãn tuân theo các áp lực phổ biến.
Trong bối cảnh công nghệ đang trôi dạt hướng tới việc kiểm soát tài chính và giám sát, đồng sáng lập Ethereum cho biết việc EF tự định vị mình như một thực thể chống lại những áp lực đó tạo ra nhiều giá trị hơn cho Ethereum so với việc EF cạnh tranh như một tổ chức hướng tới tăng trưởng khác.
Cộng đồng cho rằng Ethereum cần một tổ chức tập trung vào việc thúc đẩy ETH như một tài sản, thực hiện quyết liệt và lên tiếng mạnh mẽ trong các thị trường tổ chức. Buterin thừa nhận rằng việc hỗ trợ ETH như một tài sản đòi hỏi công việc mà EF giao cho các tổ chức bên ngoài.
Buterin xem hiện tượng "chảy máu chất xám" gần đây của Quỹ Ethereum như một hình thức thực tế của sự phi tập trung, cần thiết để thu hút vốn bên ngoài vào những nhiệm vụ quan trọng, và chưa trả lời liệu vốn và các tổ chức bên ngoài có xuất hiện nhanh đủ để hấp thụ công việc đó hay không.
Kiểm tra phép trừ cho ethereum
Một EF nhỏ hơn, mang tính lý tưởng hơn làm giảm việc bán kho ETH, duy trì lộ trình kỹ thuật thông qua công việc tập trung vào CROPS, và mang lại cho lớp cơ sở của ethereum sự tín nhiệm mà các quỹ hướng tăng trưởng phải đánh đổi.
Các tổ chức bên ngoài, được tài trợ bởi vốn tư nhân và các tổ chức gắn liền với ETH, tiếp nhận các chức năng về câu chuyện tài sản, phát triển kinh doanh và phối hợp mà EF đã rời bỏ.
Ethereum phân quyền về thực tế và trong giao thức, và ETH hưởng lợi từ cấu trúc tổ chức sạch sẽ hơn, với áp lực bán từ kho bạc giảm ở lớp cơ sở trong khi một lĩnh vực cạnh tranh gồm các nhóm bên ngoài thúc đẩy adoption một cách độc lập.
Những tham vọng về xác minh hình thức của Buterin, công việc tối thiểu hóa trung gian và nghiên cứu về đồng thuận tối giản tạo ra độ sâu kỹ thuật mà các nhà phân bổ tổ chức và nhà phát triển định giá vào các vị thế dài hạn.
Nếu EF mất đi kiến thức tổ chức nhanh hơn các nhóm bên ngoài tiếp thu được, luận điểm về tính phi tập trung của Buterin trở thành tình trạng chảy máu chất xám được trang điểm như triết học.
Các mốc thời gian nâng cấp bị trễ đi cùng với những cuộc rời đi, và các tổ chức mà Buterin dựa vào để lấp đầy khoảng trống tăng trưởng đang phát triển chậm chạp hoặc xuất hiện với vốn và sự phối hợp không đủ để thay thế những gì EF đã xây dựng trong suốt một thập kỷ.
Với việc stakes tạo ra 3,9 triệu đến 5,4 triệu USD mỗi năm so với chi phí vận hành lịch sử gần 100 triệu USD, “bán ít ETH hơn” có nghĩa là cắt giảm chi tiêu, thúc đẩy các cuộc rời đi trước khi các tổ chức bên ngoài có thể can thiệp một cách đáng tin cậy.
| Tình huống | Điều gì xảy ra | Những gì người nắm giữ ETH thấy | Tín hiệu cần theo dõi |
|---|---|---|---|
| Trường hợp tăng giá | Các nhóm bên ngoài tiếp nhận BD, câu chuyện tài sản, sự chấp nhận và phối hợp | Ít bán EF hơn, nhiều thực thi phi tập trung hơn | Các tổ chức mới gắn liền với ETH nhận được tài trợ và sự tin cậy |
| Trường hợp cơ bản | EF thu hẹp, nhưng các nhóm bên ngoài lấp đầy các khoảng trống không đồng đều | Giảm áp lực kho bạc, phối hợp chậm hơn | Một số chức năng di chuyển ra ngoài EF, nhưng việc thực thi vẫn bị phân mảnh |
| Trường hợp gấu | EF mất đi kiến thức chuyên môn nhanh hơn so với việc bổ sung người thay thế | EF nhỏ hơn trông giống như thực hiện yếu hơn | Nhiều chuyến đi bị hủy, tiến độ roadmap bị trì hoãn, nguồn vốn bên ngoài yếu |
| Trường hợp thiên nga đen | Các bài kiểm tra kỹ thuật hoặc quản trị quan trọng đối với ethereum mà không có sự phối hợp mạnh mẽ từ EF | Thuyết “một nút mạng” đang đối mặt với khủng hoảng thực sự | Hợp tác khẩn cấp, các bản nâng cấp bị hoãn, tranh chấp quản trị công khai |
Các chủ sở hữu ETH, khi theo dõi Solana thu hút vốn tổ chức thông qua các câu chuyện tài sản được điều phối tập trung, coi EF nhỏ hơn là dấu hiệu của sự yếu kém trong thực thi.
Buterin kết thúc bài đăng bằng cách gọi EF là một con tàu nhỏ hơn so với những năm trước, có quan điểm rõ ràng hơn nhưng bền lâu hơn. Trong khi đó, những người nắm giữ ETH đã dành nhiều năm yêu cầu một con tàu lớn hơn giờ đây được thông báo rằng ethereum cần một loại phương tiện hoàn toàn khác.
Cuộc cược mà Buterin đang đặt vào chiếc tàu nhỏ hơn của ông là liệu Ethereum có thể ngoại hóa sự tăng trưởng mà không ngoại hóa sự khẩn cấp hay không.
Bài viết Vitalik’s smaller Ethereum Foundation tests ETH holders’ demand for execution xuất hiện đầu tiên trên CryptoSlate.