Các đơn xin trợ cấp thất nghiệp mới tăng lên mức cao nhất kể từ tháng Hai, đạt 225.000 trong tuần kết thúc vào ngày 30 tháng Năm. Con số này cao hơn 13.000 so với tuần trước và vượt xa mức 213.000 mà các chuyên gia kinh tế dự kiến.
Đồng thời, một báo cáo riêng đã điều chỉnh tăng trưởng năng suất quý đầu tiên giảm mạnh, từ 0,8% xuống còn mức barely-there 0,3% theo mức annualized. Hai báo cáo dữ liệu được công bố, một vào buổi sáng, và cả hai đều không vẽ nên một bức tranh tích cực nào về nền kinh tế Mỹ.
Các con số thị trường lao động
Dữ liệu yêu cầu trợ cấp hàng tuần của Bộ Lao động, được công bố vào ngày 4 tháng 6, cho thấy mức tăng đáng chú ý mà không gây hoảng loạn. Con số của tuần trước cũng đã được điều chỉnh giảm xuống còn 212.000, khiến mức tăng tuần này so với tuần trước trở nên dốc hơn nữa.
Giá trị trung bình di động bốn tuần của các yêu cầu ban đầu tăng lên 214.750, mức cao nhất kể từ tháng Hai năm 2026.
Các yêu cầu tiếp tục, đo lường số người vẫn nhận trợ cấp thất nghiệp sau khi nộp đơn ban đầu, thực tế đã giảm 8.000 xuống còn 1,777 triệu trong tuần kết thúc vào ngày 23 tháng Năm. Nhiều người hơn đã nộp đơn mới, nhưng ít người hơn tiếp tục nhận trợ cấp.
Năng suất bị ảnh hưởng
Cục Thống kê Lao động cũng đã điều chỉnh số liệu năng suất kinh doanh phi nông nghiệp quý đầu tiên. Mức tăng trưởng ban đầu 0,8% tính theo năm đã được giảm xuống còn 0,3%, mức thấp nhất theo quý kể từ Q1 2025.
Điểm sáng là tăng trưởng năng suất so với cùng kỳ năm trước vẫn đạt 2,8% trong quý đầu tiên của năm 2026. Nhưng điều chỉnh theo quý cho thấy tốc độ đang chậm lại.
Việc điều chỉnh giảm năng suất cũng kéo chi phí lao động trên mỗi đơn vị xuống thấp. Chi phí lao động trên mỗi đơn vị thấp hơn do tăng trưởng sản lượng yếu không giống với chi phí thấp hơn do cải thiện hiệu quả. Trường hợp前者 cho thấy nền kinh tế đang mất đà; trường hợp后者 cho thấy nền kinh tế đang trở nên thông minh hơn.
Điều này có nghĩa gì đối với thị trường và Fed
Cục Dự trữ Liên bang đã dành phần lớn năm 2026 ở chế độ chờ và quan sát, duy trì lãi suất ở mức cao và viện dẫn thị trường lao động vững mạnh làm lý do. Mức cao nhất trong bốn tháng đối với yêu cầu trợ cấp thất nghiệp, kết hợp với tăng trưởng năng suất yếu ớt, bắt đầu làm suy yếu lập luận đó.
Đối với crypto và các tài sản rủi ro nói chung, những hệ quả này mang hai mặt. Kỳ vọng về việc cắt giảm lãi suất thường mang tính tích cực đối với bitcoin và các tài sản kỹ thuật số khác, vì lãi suất thấp hơn làm cho các lựa chọn sinh lợi trở nên ít hấp dẫn hơn và đẩy nhà đầu tư xa hơn trên đường cong rủi ro. Nhưng có một sự phân biệt quan trọng giữa “Fed cắt giảm vì lạm phát đã được kiểm soát” và “Fed cắt giảm vì nền kinh tế đang suy thoái”.
Sự tăng trưởng năng suất chậm lại hạn chế mức độ mà Fed có thể cắt giảm lãi suất mà không làm tái bùng phát lạm phát. Nếu sản lượng trên mỗi lao động không tăng, thì các mức tăng lương sẽ chuyển trực tiếp hơn thành giá cao hơn, làm hạn chế không gian hành động của Fed ngay cả khi thị trường lao động suy yếu thêm.