Các quy định về lợi suất stablecoin Mỹ trong Đạo luật CLARITY có thể ảnh hưởng đến bước đi tiếp theo của bitcoin

Tin tức về quy định tiền mã hóa đang một lần nữa trở thành một trong những động lực thị trường quan trọng nhất, đặc biệt khi bitcoin tiếp tục duy trì ở mức gần 78.000 USD trong khi các nhà giao dịch đang chờ đợi chất xúc tác lớn tiếp theo. Trọng tâm mới nhất là Đạo luật CLARITY, một dự luật về cấu trúc thị trường tiền mã hóa của Mỹ có thể thay đổi cách thức hoạt động của stablecoin, sàn giao dịch và các nền tảng tiền mã hóa.

Vấn đề chính là lợi nhuận từ stablecoin. Theo các báo cáo gần đây, các thượng nghị sĩ Thom Tillis và Angela Alsobrooks đã đạt được thỏa thuận về ngôn ngữ nhằm hạn chế các công ty tiền điện tử cung cấp lãi suất hoặc lợi nhuận giống ngân hàng chỉ vì nắm giữ stablecoin. Tuy nhiên, văn bản được cho là vẫn cho phép các phần thưởng liên quan đến hoạt động thực tế trên nền tảng, chẳng hạn như thanh toán, chuyển, hoặc các khuyến khích dựa trên mức độ sử dụng.

Sự khác biệt này quan trọng vì nó có thể quyết định cách các stablecoin cạnh tranh với các ngân hàng truyền thống. Nếu các nền tảng tiền điện tử có thể thưởng cho người dùng vì hoạt động sử dụng tích cực nhưng không thưởng cho việc nắm giữ thụ động, ngành công nghiệp vẫn có thể giữ được một công cụ tăng trưởng quan trọng đồng thời tránh so sánh trực tiếp với tiền gửi ngân hàng.

Bản nháp mới nhất được cho là bao gồm một phần tập trung vào việc cấm lãi suất và lợi nhuận trên các stablecoin thanh toán. Mục tiêu là ngăn chặn các stablecoin hoạt động như các tài khoản ngân hàng sinh lãi, đặc biệt khi người dùng chỉ đơn giản đang nắm giữ tokens mà không có bất kỳ hoạt động giao dịch thực sự nào.

Đồng thời, thỏa thuận dường như vẫn để ngỏ khả năng thưởng theo hoạt động. Điều này có nghĩa là các công ty tiền mã hóa vẫn có thể cung cấp các phần thưởng liên quan đến việc sử dụng nền tảng, thanh toán, chuyển, hoặc các “hoạt động chân chính” khác.

Đối với thị trường tiền mã hóa, đây không phải là một chi tiết nhỏ. Stablecoin là một trong những cầu nối lớn nhất giữa tài chính truyền thống và tài sản kỹ thuật số. Chúng được sử dụng để giao dịch, thanh toán, quản lý thanh khoản, DeFi và thanh toán trên sàn giao dịch. Bất kỳ quy định nào thay đổi cách thức hoạt động của phần thưởng stablecoin đều có thể ảnh hưởng trực tiếp đến hành vi người dùng, doanh thu của sàn giao dịch và dòng vốn trên toàn thị trường.

Các ngân hàng đã phản đối lợi suất từ stablecoin vì họ cho rằng đây là mối đe dọa tiềm tàng đối với các khoản tiền gửi. Nếu người dùng có thể nắm giữ stablecoin được hỗ trợ bởi đô la và nhận phần thưởng hấp dẫn, một phần tiền có thể chuyển khỏi tài khoản ngân hàng truyền thống sang các nền tảng tiền điện tử.

Đó là lý do tại sao thỏa thuận mới cố gắng phân biệt rõ giữa lợi nhuận thụ động và các phần thưởng dựa trên hoạt động. Lợi nhuận thụ động trông giống như lãi suất ngân hàng hơn. Các phần thưởng dựa trên việc sử dụng trông giống như điểm danh tiếng, khuyến khích thanh toán hoặc lợi ích nền tảng hơn.

Đây là nơi mà ngành công nghiệp tiền điện tử có thể đã giành được một số tiến bộ. Một lệnh cấm hoàn toàn tất cả phần thưởng stablecoin sẽ nghiêm ngặt hơn nhiều. Nhưng một khung pháp lý cho phép phần thưởng gắn với việc sử dụng thực tế có thể giúp các sàn giao dịch, công ty thanh toán và nền tảng stablecoin tiếp tục phát triển sản phẩm dưới các quy tắc rõ ràng hơn.

Ban đầu, việc quản lý stablecoin có vẻ không liên quan trực tiếp đến bitcoin. Nhưng thực tế thì có.

Các đợt tăng giá của bitcoin thường cần thanh khoản, sự tự tin và cấu trúc thị trường rõ ràng. Stablecoin là nguồn thanh khoản chính trên các sàn giao dịch tiền điện tử. Nếu Hoa Kỳ tiến gần hơn đến một khung pháp lý rõ ràng hơn, điều này có thể cải thiện sự tự tin của các tổ chức và giảm sự không chắc chắn xung quanh các nền tảng tiền điện tử.

Bitcoin hiện đang giao dịch quanh mức 78.000 USD, với vốn hóa thị trường gần 1,57 nghìn tỷ USD, theo dữ liệu thị trường mới nhất được hiển thị trên TradingView. Tài sản này đã duy trì sự ổn định tương đối, nhưng thị trường rộng hơn vẫn đang chờ một lý do để tăng cao hơn. Một bước đột phá về mặt quản lý có thể trở thành lý do đó nếu các nhà giao dịch tin rằng nó sẽ hỗ trợ sự chấp nhận dài hạn của tiền mã hóa.

Câu hỏi then chốt là liệu đạo luật này có trở thành chất xúc tác tích cực hay chỉ là một nguồn bất ổn khác. Nếu thị trường xem Đạo luật CLARITY là một khung khổ cân bằng, bitcoin có thể hưởng lợi từ sự tự tin được tái lập. Nếu nhà giao dịch cho rằng các quy định quá hạn chế, đặc biệt đối với các doanh nghiệp stablecoin và sàn giao dịch, phản ứng có thể sẽ thận trọng hơn.

Lợi suất stablecoin có thể kích hoạt đợt di chuyển tiếp theo của bitcoin vì nó liên quan đến ba chủ đề thị trường chính: quy định, thanh khoản và sự chấp nhận của tổ chức.

Đầu tiên, các quy định rõ ràng hơn có thể giảm bớt nỗi lo rằng các nhà quản lý Hoa Kỳ sẽ tiếp tục xử lý tiền mã hóa thông qua thực thi thay vì ban hành luật. Thứ hai, sự rõ ràng về stablecoin có thể hỗ trợ thanh khoản sâu hơn trên các sàn giao dịch và nền tảng thanh toán. Thứ ba, các nhà đầu tư tổ chức có thể cảm thấy thoải mái hơn khi gia nhập thị trường khi các quy định về stablecoin, sàn giao dịch và phân loại token trở nên dễ hiểu hơn.

Điều này không đảm bảo một cú bứt phá ngay lập tức của bitcoin. Tuy nhiên, nó cung cấp cho các nhà giao dịch một động lực mới để theo dõi trong khi BTC đang tích lũy gần các mức then chốt.

Nếu Ủy ban Ngân hàng Thượng viện tiến hành xem xét dự luật và dự luật nhận được sự ủng hộ chính trị mạnh mẽ hơn, tin tức về quy định tiền mã hóa có thể nhanh chóng trở thành một trong những yếu tố thúc đẩy lớn nhất của thị trường vào tháng Năm.

Điều đầu tiên cần theo dõi là liệu Đạo luật CLARITY có được thông qua một cách suôn sẻ tại Thượng viện hay không. Bất kỳ sự trì hoãn, xung đột chính trị hay thay đổi nào trong ngôn ngữ về stablecoin đều có thể ảnh hưởng đến tâm lý thị trường.

Điều thứ hai cần theo dõi là cách các công ty tiền điện tử lớn phản ứng. Coinbase và các nền tảng khác có lợi ích trực tiếp trong việc xác định cách thức thưởng stablecoin, đặc biệt nếu các phần thưởng liên quan đến việc sử dụng vẫn được phép.

Điều thứ ba cần theo dõi là phản ứng của bitcoin. Nếu BTC duy trì ở mức trên khu vực 78.000 USD trong khi sự rõ ràng về mặt quản lý được cải thiện, thị trường có thể bắt đầu định giá cho một đợt tăng mạnh hơn hướng tới các mức kháng cự cao hơn. Nhưng nếu bitcoin không phản ứng tích cực, điều này có thể cho thấy các nhà giao dịch vẫn đang tập trung nhiều hơn vào các rủi ro vĩ mô, điều kiện thanh khoản và sự sẵn sàng chấp nhận rủi ro rộng hơn.

Tin tức về quy định tiền điện tử không còn chỉ là câu chuyện phụ. Thỏa thuận lợi suất stablecoin mới nhất trong Đạo luật CLARITY có thể trở thành điểm chuyển biến lớn cho thị trường.

Bằng cách chặn các khoản sinh lời bị động giống ngân hàng trong khi cho phép các phần thưởng dựa trên hoạt động, các nhà lập pháp Hoa Kỳ có thể đang cố gắng tạo ra một giải pháp trung gian giữa việc bảo vệ các ngân hàng và cho phép sự đổi mới trong lĩnh vực tiền mã hóa tiếp tục diễn ra. Đối với bitcoin, tác động phụ thuộc vào việc các nhà giao dịch có coi đây là bước tiến hướng đến sự rõ ràng về mặt quy định thực sự hay không.

Khi BTC vẫn đang giữ mức gần 78.000 USD, bước di chuyển lớn tiếp theo có thể không chỉ đến từ các biểu đồ. Nó có thể đến từ Washington.

$BTC, $ETH, $USDT, $USDC