Hoa Kỳ cuối cùng cũng có luật về stablecoin. Tổng thống Trump đã ký ban hành Đạo luật GENIUS vào ngày 18 tháng 7 năm 2025, mang đến cho ngành công nghiệp điều mà họ đã mong đợi và lo ngại ngang nhau: một bộ quy định liên bang.
Hạn chót quan trọng nhất là ngày 18 tháng 7 năm 2028. Sau ngày đó, các nhà cung cấp dịch vụ không được phép cung cấp stablecoin cho người dùng Mỹ, trừ khi những đồng tiền đó được phát hành bởi Tổ chức phát hành stablecoin thanh toán được phép (PPSI) đáp ứng các tiêu chuẩn liên bang mới.
Điều luật thực sự yêu cầu
Đạo luật GENIUS, viết tắt của Guiding and Establishing National Innovation for U.S. Stablecoins Act, yêu cầu mỗi stablecoin thanh toán đang lưu hành phải được bảo đảm theo tỷ lệ 1:1. Dự trữ phải bao gồm đô la Mỹ hoặc chứng khoán kho bạc kỳ hạn ngắn.
Các nhà phát hành cũng phải công bố các báo cáo hàng tháng về thành phần dự trữ của họ.
Các nghĩa vụ của Đạo luật Bảo mật Ngân hàng được áp dụng đầy đủ. Nói một cách đơn giản, các nhà phát hành stablecoin sẽ được đối xử như các tổ chức tài chính trong mục đích chống rửa tiền.
Đạo luật cũng vạch ra một ranh giới rõ ràng: các nhà phát hành không được tuyên bố hoặc ngụ ý rằng các stablecoin của họ được chính phủ Hoa Kỳ bảo đảm.
Để đủ điều kiện trở thành PPSI, tổ chức phát hành phải là thực thể được quản lý liên bang hoặc tiểu bang. Điều đó có nghĩa là các công ty con của ngân hàng và các tổ chức phi ngân hàng được cấp phép tại tiểu bang là đủ điều kiện. Các thực thể nước ngoài không được quản lý, theo định nghĩa, là không đủ điều kiện.
Dòng thời gian, được chia nhỏ
Các cơ quan quản lý có thời hạn đến ngày 18 tháng 7 năm 2026 để hoàn thiện các quy định thực thi. Các yêu cầu pháp lý cốt lõi sẽ có hiệu lực vào ngày 18 tháng 1 năm 2027, hoặc 120 ngày sau khi các quy định cuối cùng được công bố, tùy vào thời điểm nào đến sau.
Sự ủng hộ lưỡng đảng đằng sau dự luật là đáng chú ý. Thượng viện đã thông qua nó với tỷ lệ 68-30 vào ngày 17 tháng 6 năm 2025. Hạ viện sau đó thông qua với tỷ lệ 308-122 vào ngày 17 tháng 7 năm 2025.
Thượng nghị sĩ Bill Hagerty của Tennessee đã đề xuất dự luật.
Điều này có nghĩa gì đối với thị trường
Việc Luật loại trừ rõ ràng các stablecoin thanh toán khỏi các phân loại chứng khoán và hàng hóa cũng quan trọng hơn những gì có thể nghe thấy. Sự không rõ ràng trong quy định về việc một stablecoin có phải là chứng khoán hay không đã khiến các bộ phận tuân thủ tại các tổ chức tài chính lớn thận trọng khi xây dựng trên nền tảng của chúng. Việc loại bỏ sự không rõ ràng này mở ra con đường rõ ràng hơn cho các ngân hàng, nhà môi giới và các bộ xử lý thanh toán tích hợp các stablecoin tuân thủ vào hạ tầng hiện có.