Doanh số bán lẻ và dịch vụ thực phẩm của Mỹ tăng trong tháng Sáu, đánh dấu tháng thứ năm liên tiếp có sự tăng trưởng đáng kể và cung cấp thêm một loạt dữ liệu cho thấy chi tiêu của các hộ gia đình thực sự bền vững.
Con số chính đạt mức tăng 1% trong tháng Sáu, trong khi chỉ số lõi loại trừ ô tô tăng 0,7%. Doanh thu bán lẻ điều chỉnh theo lạm phát tăng 1,4%, đây mới là con số thực sự quan trọng. Các mức tăng danh nghĩa có thể là ảo ảnh khi giá cả đang tăng. Lợi ích thực tế có nghĩa là người dân đang mua nhiều hàng hóa hơn, chứ không chỉ trả nhiều tiền hơn cho cùng một sản phẩm.
Số liệu thực sự nói gì
Để làm rõ, doanh số bán lẻ tháng 5 năm 2026 tăng 0,9% so với tháng trước lên mức 763,7 tỷ USD, vượt dự báo kỳ vọng tăng chỉ 0,5%. Mô hình ở đây là những bất ngờ tích cực liên tục, điều này mang ý nghĩa riêng của nó. Khi dữ liệu thực tế liên tục cao hơn ước tính của các nhà kinh tế, điều này cho thấy các mô hình cơ bản đang dựa trên một mức cơ sở bi quan hơn so với thực tế.
Liên đoàn Bán lẻ Quốc gia đã dự báo tăng trưởng doanh số bán lẻ cả năm 2026 ở mức 4,4%, cao hơn đáng kể so với mức trung bình 10 năm là 3,6%. Giá xăng dầu tăng và sự thay đổi trong động lực hoàn thuế đã được xác định là những yếu tố cản trở trong môi trường chi tiêu rộng hơn, khiến cho sức mạnh này càng trở nên nổi bật.
Tại sao điều này lại quan trọng hơn cả Main Street
Sự tăng trưởng mạnh mẽ của khối bán lẻ cho thấy nền kinh tế không suy yếu nhanh đủ để cung cấp cho Cục Dự trữ Liên bang lý do rõ ràng để cắt giảm lãi suất mạnh tay. Tiêu dùng mạnh mẽ duy trì rủi ro lạm phát. Xu hướng này thường làm lùi thời gian cắt giảm lãi suất, vốn từ trước đến nay là trở ngại đối với các tài sản rủi ro có kỳ hạn dài.
Đối với các tài sản kỹ thuật số cụ thể, mối liên hệ là gián tiếp nhưng thực tế. Khi người tiêu dùng chi tiêu một cách tự tin, thị trường lao động căng thẳng và nền kinh tế tăng trưởng vượt mức trung bình, các nhà đầu tư tổ chức và lẻ có xu hướng dịch chuyển xa hơn về phía đường cong rủi ro. Dự báo tăng trưởng cả năm 4,4% của NRF, cao hơn mức trung bình thập kỷ, cho thấy câu chuyện chi tiêu tiêu dùng vẫn còn vững chắc cho đến hết năm 2026.
Những gì nhà đầu tư nên theo dõi từ đây
Quyết định về lãi suất ảnh hưởng đến lợi suất trái phiếu, lợi suất trái phiếu ảnh hưởng đến đồng đô la, và sức mạnh hoặc yếu tố của đồng đô la có mối quan hệ nghịch đảo được ghi nhận rõ ràng với bitcoin và các thị trường tiền điện tử rộng hơn.
Các nhà đầu tư theo dõi dữ liệu này nên đặc biệt chú ý đến việc liệu lợi nhuận điều chỉnh theo lạm phát có duy trì trong những tháng tới hay không. Mức tăng thực tế 1,4% trong dữ liệu mới nhất là con số đáng theo dõi, chứ không phải con số tổng thể. Các kịch bản suy thoái cực kỳ bất lợi cho tiền điện tử. Một nền kinh tế tăng trưởng thông qua áp lực lãi suất, với người tiêu dùng ổn định và chi tiêu tăng thực tế, sẽ loại bỏ rủi ro suy thoái khỏi bảng tính.