Kho bitcoin của chính phủ Mỹ có giá trị 40,7 tỷ USD vào tháng 10 năm 2025. Hôm nay, con số này khoảng 20,8 tỷ USD. Đó không phải là lỗi đánh máy, cũng không phải vì ai đó đã bán bất kỳ khoản nào.
Toàn bộ sự sụt giảm, với gần 20 tỷ USD giá trị bốc hơi, đều quy về một điều: giá bitcoin giảm mạnh. Khoảng 328.000 BTC của chính phủ chưa hề di chuyển. Chúng được khóa trong một quỹ dự trữ, theo sắc lệnh hành pháp, không thể thanh lý.
Làm thế nào mà dự trữ lại lớn đến vậy
Quỹ dự trữ bitcoin chiến lược bắt nguồn từ một sắc lệnh hành pháp được ký vào ngày 6 tháng 3 năm 2025, chính thức hóa cách tiếp cận của chính phủ trong việc quản lý các tài sản tiền điện tử bị tịch thu. Trước sắc lệnh đó, bitcoin bị tịch thu từ các hành động thực thi pháp luật nằm trong vùng mơ hồ hành chính. Sắc lệnh hành pháp đã thay đổi hoàn toàn tình thế bằng cách tuyên bố những tài sản này là quỹ dự trữ chiến lược, không được bán ra.
Lượng nắm giữ đã tăng mạnh vào tháng 10 năm 2025 khi Bộ Tư pháp hoàn thành việc tịch thu kỷ lục 127.271 BTC, tương đương khoảng 14 tỷ USD vào thời điểm đó. Lượng thu giữ đơn lẻ này đã tạm thời đẩy tổng lượng nắm giữ của chính phủ vượt quá 36 tỷ USD và giúp lượng dự trữ đạt đỉnh điểm 40,7 tỷ USD.
Bitcoin đã đạt mức cao nhất mọi thời đại gần 124.000 USD vào đầu tháng 10 năm 2025. Kể từ đó, Bitcoin đã giảm hơn 30% so với mức đỉnh đó. Lượng nắm giữ của chính phủ, được các công ty như Arkham Intelligence và BitcoinTreasuries.net theo dõi, hiện ở mức khoảng 20,8 tỷ USD, vẫn là kho bitcoin lớn nhất do chính phủ nắm giữ trên toàn cầu.
Vấn đề “không thể bán”
Lệnh hành pháp rõ ràng cấm thanh lý các tài sản này, coi chúng như các khoản đầu tư dài hạn tương tự như dự trữ vàng. Cấu trúc của quỹ hoàn toàn dựa vào các tài sản bị tịch thu để nạp đầy kho bạc. Chính phủ không mua bitcoin trên thị trường mở. Mỗi đồng bitcoin trong quỹ đều đến từ các vụ tịch thu của cơ quan thực thi pháp luật liên quan đến gian lận, các chợ trên dark web và các doanh nghiệp phạm tội khác.
Luật mới hiện đang cố gắng chính thức hóa thêm arrangements này. Đạo luật Hiện đại hóa Dự trữ Hoa Kỳ năm 2026 được đề xuất sẽ áp đặt yêu cầu kiểm toán đối với dự trữ, đồng thời cấm rõ ràng việc mua thêm bitcoin. Dự luật về cơ bản pháp điển hóa cách tiếp cận hiện tại: giữ những gì bạn thu giữ, không mua thêm, và để Quốc hội xem xét sổ sách.
Điều này có nghĩa gì đối với các nhà đầu tư
Sự sụt giảm 20 tỷ USD mà không có một đồng coin nào được bán là minh họa rõ ràng về rủi ro đánh giá theo giá thị trường. Các khoản nắm giữ không thay đổi. Mạng lưới không thay đổi. Chỉ có giá cả thay đổi, và điều đó đủ để làm giảm giá trị danh mục xuống khoảng một nửa.
Lệnh cấm bán cũng loại bỏ một trong những nỗi sợ lâu năm của thị trường: việc chính phủ bán tháo. Với cấu trúc dự trữ được thiết lập, nguồn cung 328.000 BTC này thực chất đã được gỡ bỏ khỏi lưu thông.
Điều mà các nhà đầu tư nên theo dõi là luật kiểm toán. Nếu Đạo luật Hiện đại hóa Dự trữ Hoa Kỳ được thông qua, nó sẽ tạo ra sự minh bạch chưa từng có về các khoản nắm giữ tiền điện tử của chính phủ, bao gồm các báo cáo công khai định kỳ về những tài sản đang nắm giữ và nơi chúng được lưu giữ.