Uniswap vừa triển khai một trong những bản nâng cấp quan trọng nhưng ít được chú ý nhất trong DeFi năm nay. Tính năng DualPool, được xây dựng cho Uniswap v4, đã hoàn thành kiểm toán và hiện đã mở nguồn, cho phép bất kỳ đội ngũ nào triển khai nó để bắt đầu kiếm lợi nhuận từ cả thanh khoản giao dịch tích cực lẫn vốn đang nằm im không hoạt động.
Đây là vấn đề: trong thiết kế AMM truyền thống, một lượng lớn vốn của nhà cung cấp thanh khoản thường nằm im tại bất kỳ thời điểm nào. Nó được cam kết vào pool nhưng không chủ động hỗ trợ các giao dịch. Tính năng DualPool biến khối lượng vốn chết này thành tài sản sinh lợi bằng cách chuyển hướng các khoản tiền nhàn rỗi vào các vault, bao gồm cả các vault sinh lợi ERC-4626, đồng thời vẫn giữ chúng sẵn sàng khi cần cho giao dịch.
DualPool hook hoạt động như thế nào
Hãy tưởng tượng nó như một tài khoản tiết kiệm kiêm tài khoản thanh toán. Tiền của bạn sẽ sinh lãi khi không bị chi tiêu, nhưng vẫn có thể truy cập ngay lập tức khi bạn cần viết séc. Về mặt DeFi, thanh khoản sẽ nằm trong hòm sinh lời cho đến khi một giao dịch chạm vào phạm vi giá tương ứng, lúc đó nó sẽ được rút trở lại pool để thực hiện việc hoán đổi.
Các LP không còn phải lựa chọn giữa việc kiếm phí giao dịch và lợi nhuận từ quỹ. Họ sẽ nhận được cả hai.
Hook hỗ trợ tùy chỉnh trên nhiều chiều. Các đội có thể thiết lập các phạm vi giá được tùy chỉnh, xác định ranh giới giá nơi thanh khoản của họ được kích hoạt. Họ cũng có thể chọn giữa các tùy chọn nạp đơn lẻ hoặc nạp gộp, giúp hệ thống linh hoạt phù hợp với cả các cặp có tương quan như hoán đổi stablecoin-stablecoin và các tổ hợp tài sản biến động hơn.
Uniswap cũng đã triển khai các tài nguyên dành cho nhà phát triển cùng với việc ra mắt, bao gồm tài liệu chính thức và các buổi phát trực tiếp nhằm hướng dẫn các đội ngũ thực hiện triển khai.
Sự tin tưởng trị giá 150 triệu USD của Spark
Hook DualPool không được ra mắt trong khoảng trống. Spark, giao thức cho vay và thanh khoản liên quan đến hệ sinh thái của MakerDAO, đã chuyển 150 triệu USD thanh khoản stablecoin sang Uniswap v4 vào tháng 6 năm 2026. Việc chuyển đổi này được thiết kế đặc biệt để tận dụng kiến trúc DualPool cho lớp FX của Spark, nơi xử lý các phép chuyển đổi giữa các stablecoin khác nhau.
Case sử dụng của Spark cũng minh họa lý do tại sao hook DualPool đặc biệt hấp dẫn đối với stablecoin. Các lớp trao đổi ngoại hối cho stablecoin đòi hỏi thanh khoản sâu để giảm thiểu trượt giá, nhưng do các cặp stablecoin có phạm vi giá hẹp, phần lớn thanh khoản đó thường ở trạng thái không hoạt động vào bất kỳ thời điểm nào. Việc chuyển hướng nó vào các quỹ sinh lời trong khi chờ đợi, rõ ràng là rất hợp lý khi nhìn lại.
Điều này có nghĩa gì đối với các nhà đầu tư và toàn bộ hệ sinh thái DeFi
Luận điểm cốt lõi ở đây là hiệu quả vốn. DualPool tiếp cận theo cách khác bằng cách chấp nhận rằng một phần thanh khoản sẽ luôn ở trạng thái không hoạt động và biến nguồn vốn không hoạt động đó thành sản xuất, thay vì cố gắng loại bỏ nó.
Rủi ro, tất nhiên, là độ phức tạp của hợp đồng thông minh. Mỗi lớp bổ sung về khả năng kết hợp, các vault đặt trên các hook đặt trên các pool, đều làm tăng bề mặt tấn công tiềm ẩn. Cuộc kiểm toán hoàn tất là điều đáng an tâm, nhưng lịch sử DeFi đầy rẫy những hợp đồng đã được kiểm toán nhưng vẫn bị khai thác. Các đội ngũ triển khai DualPool nên xử lý các tích hợp vault của họ với sự cảnh giác tương tự như họ áp dụng cho bất kỳ cơ sở hạ tầng tài chính nào xử lý vốn có giá trị đáng kể.
Đối với các nhà giao dịch và nhà đầu tư theo dõi từ bên lề, chỉ số quan trọng cần theo dõi trong những tháng tới sẽ là tổng giá trị bị khóa trong các pool được hỗ trợ bởi DualPool. Nếu 150 triệu USD từ Spark chỉ là khởi đầu và các giao thức khác cũng làm theo, Uniswap v4 có thể chứng kiến dòng vốn thanh khoản bền vững đáng kể, giúp các pool của nó sâu hơn một cách nhất quán so với đối thủ.