Các ngân hàng Anh vừa vay 122,9 tỷ bảng Anh từ Ngân hàng Anh trong một hoạt động repo ngắn hạn hàng tuần. Đây là số tiền cao nhất từng được cấp thông qua cơ chế này, và không hề gần với kỷ lục trước đó.
Mức cao trước đó là 100,9 tỷ bảng, được thiết lập vào tháng 1 năm 2026. Trước đó, kỷ lục là 75,65 tỷ bảng từ tháng 8 năm 2025. Nói cách khác, con số mới nhất đại diện cho mức tăng 22% so với đỉnh trước đó, vốn đã là mức tăng 33% so với đỉnh trước nữa.
Thực chất cơ chế cho vay ký quỹ ngắn hạn làm gì
Hoạt động repo ngắn hạn (STR) của Ngân hàng Anh cho phép các ngân hàng nộp các trái phiếu chính phủ Anh (gilts) và nhận về dự trữ bảng Anh mới trong một tuần, sau đó hoàn trả tiền mặt và lấy lại trái phiếu của mình. Cơ chế này hoạt động trên cơ sở cấp đầy đủ đối với tài sản đảm bảo cấp A: bất kỳ ngân hàng nào mang đến trái phiếu chính phủ đủ điều kiện đều nhận được số tiền mặt họ yêu cầu, không có giới hạn phân bổ. Toàn bộ 122,9 tỷ bảng đã được vay dựa trên loại tài sản đảm bảo cấp cao nhất này.
STR tồn tại vì các ngân hàng cần dự trữ, loại tiền mặt của ngân hàng trung ương có tính thanh khoản cao giúp họ thanh toán các giao dịch và đáp ứng các yêu cầu pháp lý. Trong nhiều năm, những dự trữ này dồi dào vì Ngân hàng Anh đã bơm hàng trăm tỷ vào hệ thống thông qua nới lỏng định lượng, mua các trái phiếu chính phủ và tràn ngập ngân hàng bằng tiền mặt. Hiện tại, quá trình này đang diễn ra theo chiều ngược lại.
Tại sao các ngân hàng lại vay nhiều hơn vậy
Ngân hàng Anh đã liên tục giảm holdings của mình từ Cơ chế Mua Tài sản, công cụ mà họ sử dụng để thực hiện QE. Khi các trái phiếu này đến hạn hoặc được bán ra, dự trữ sẽ giảm ra khỏi hệ thống ngân hàng. Ngân hàng Anh đã chủ động chuyển đổi từ một hệ thống nơi dự trữ được cung cấp một cách bị động thông qua holdings trái phiếu khổng lồ sang một hệ thống nơi các ngân hàng chủ động vay những gì họ cần — một “khung khổ do nhu cầu thúc đẩy và dẫn dắt bởi repo.”
Xu hướng tăng trưởng trong việc sử dụng STR cho thấy một câu chuyện rõ ràng. Từ 75,65 tỷ bảng vào tháng Tám năm ngoái, lên 100,9 tỷ bảng vào tháng Một, và hiện nay gần 123 tỷ bảng, mỗi kỷ lục mới cho thấy lượng dự trữ dư thừa của hệ thống đang giảm nhanh hơn một số người từng dự đoán.
Điều này có nghĩa gì đối với các nhà đầu tư
STR được định giá theo tỷ lệ ngân hàng, do đó không phải là vay với lãi suất phạt. Tuy nhiên, khối lượng lớn cho thấy chi phí biên của thanh khoản đang trở thành yếu tố được các ngân hàng Anh quan tâm nhiều hơn, điều này có thể ảnh hưởng đến điều kiện cho vay, lãi suất liên ngân hàng và định giá các công cụ thu nhập cố định kỳ ngắn.
Không có tài sản tiền điện tử hoặc token kỹ thuật số nào được đề cập liên quan đến hoạt động này. Ngân hàng Anh đang xem xét các đề xuất về quy định stablecoin có thể cho phép stablecoin được đảm bảo bởi tới 60% nợ ngắn hạn của chính phủ Anh, nhưng điều này tách biệt với các hoạt động repo hiện tại.