Uber Technologies đang xem xét việc mua lại toàn bộ Delivery Hero SE, công ty có trụ sở tại Berlin, một động thái sẽ thay đổi đáng kể bức tranh giao hàng thực phẩm toàn cầu. Công ty đã dần tăng tỷ lệ stake trong nền tảng giao hàng của Đức lên khoảng 19,5% vốn phát hành, trở thành cổ đông lớn nhất đơn lẻ.
Stake đó cách đây không lâu đang ở mức khoảng 7%. Sự tăng đột biến xảy ra sau khi Uber mua một khối 4,5% từ Prosus vào tháng 4 năm 2026 với giá 270 triệu euro, tương đương khoảng 318 triệu USD. Kể từ đó, công ty đã hợp tác với các cố vấn và tiến hành thảo luận với các cổ đông khác của Delivery Hero về việc mở rộng thêm vị thế.
Từ nhà đầu tư thiểu số đến người mua tiềm năng
Đây là điều cần biết về các vụ sáp nhập doanh nghiệp ở Đức: một khi bạn vượt qua ngưỡng sở hữu 30%, bạn bắt buộc phải đưa ra lời đề nghị mua lại bắt buộc đối với tất cả các cổ đông còn lại. Uber đã công khai tuyên bố rằng họ “không có ý định” vượt qua ngưỡng này.
Mối quan hệ chiến lược giữa hai công ty kéo dài ít nhất từ năm 2024. Vào tháng Năm đó, Uber đồng ý mua lại hoạt động foodpanda của Delivery Hero tại Đài Loan với giá 950 triệu USD. Song song với giao dịch này, Uber đã đầu tư trực tiếp 300 triệu USD vào Delivery Hero dưới dạng vốn cổ phần.
Thị trường giao hàng đang củng cố nhanh chóng
Delivery Hero cũng đang trải qua quá trình chuyển giao lãnh đạo. CEO Niklas Östberg sẽ rời chức vụ vào tháng 3 năm 2027, và một CEO mới dự kiến sẽ được bổ nhiệm vào cuối năm 2026.
Phản ứng của thị trường đã phản ánh thực tế song trùng này. Chứng chỉ đại diện Mỹ của Delivery Hero tăng gần 10% sau tin tức này. Trong khi đó, cổ phiếu của Uber giảm nhẹ, một mô hình thường thấy trong các thương vụ mua lại tiềm năng, khi cổ đông của bên mua lo ngại về phí và chi phí tích hợp.
Điều này có nghĩa gì đối với các nhà đầu tư
Một thương vụ mua lại toàn bộ một công ty quy mô như Delivery Hero rất có thể sẽ đi kèm một mức phí đáng kể so với giá thị trường hiện tại, đặc biệt khi cổ phiếu đã tăng mạnh do tin đồn về thương vụ mua lại. Việc Prosus mua khối cổ phiếu trị giá 270 triệu euro cho thấy mức định giá mà Uber sẵn sàng trả cho các cổ phần bổ sung, nhưng một đề nghị mua lại toàn bộ sẽ gần như chắc chắn có giá trên mỗi cổ phiếu cao hơn.
Rủi ro pháp lý là vấn đề lớn đang bị bỏ qua. Các quy định về thâu tóm của Đức tạo ra các nghĩa vụ cụ thể khi vượt ngưỡng 30%, và các cơ quan chống độc quyền tại nhiều jurisdictions sẽ cần phê duyệt bất kỳ giao dịch nào.
Với việc CEO của Delivery Hero rời đi vào đầu năm 2027, Uber có một khoảng thời gian hẹp để ли ли đàm phán với ban lãnh đạo hiện tại hoặc chờ chuyển giao và làm việc với đội ngũ quản lý mới. Việc Uber đã bắt đầu thuê cố vấn và trao đổi với các cổ đông cho thấy sự khẩn cấp hơn là sự kiên nhẫn.