Tác giả gốc: Cointelegraph
Biên dịch gốc: AiddiaoJP, Foresight News
Trong thời kỳ chiến tranh giữa Mỹ và Iran, bitcoin luôn là một trong những tài sản có hiệu suất mạnh nhất. Tuy nhiên, do thị trường trái phiếu đang thể hiện tình trạng “mất kiểm soát”, động lực tăng giá của bitcoin đang bắt đầu cho thấy dấu hiệu suy yếu.
Key points:
- Nếu chiến tranh Mỹ-Iran kéo dài, lợi suất trái phiếu kho bạc chuẩn của Mỹ có thể tăng 200 điểm cơ bản.
- Kinh nghiệm lịch sử cho thấy các xung đột liên quan đến dầu mỏ thường làm tăng lạm phát và giảm sự ưa thích rủi ro, do đó, giá Bitcoin có thể rơi xuống dưới 50.000 USD vào năm 2026.
Sự gián đoạn nguồn cung dầu mỏ có thể đẩy lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ vượt mức 5%
Kể từ cuộc tấn công của Mỹ và Israel vào Iran vào ngày 28 tháng 2, lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm – chỉ số chuẩn – đã tăng lên khoảng 4,42%, mức cao nhất trong chín tháng.
Biểu hiện hàng tháng của lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 2 năm, 10 năm và 30 năm. Nguồn: TradingView
Trong đó, lợi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn 30 năm tăng lên khoảng 4,97%, lợi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn 2 năm cũng tăng lên mức 3,95% đến 3,98%.
Do ảnh hưởng của chiến tranh, giá dầu tăng mạnh, làm gia tăng lo ngại về lạm phát, từ đó đẩy lợi suất trái phiếu chính phủ tăng cao. Trong bối cảnh này, thị trường dự kiến sẽ không có bất kỳ đợt cắt giảm lãi suất nào trong năm 2026.
Tổng thống Hoa Kỳ Donald Trump tuyên bố tạm dừng hành động trong năm ngày, làm dịu bớt mối lo ngại tức thì của thị trường về việc các cơ sở năng lượng của Iran bị tấn công. Tuy nhiên, do Iran phủ nhận việc tiến hành bất kỳ cuộc đàm phán nào và các cuộc tấn công xuyên biên giới vẫn tiếp diễn cho đến thứ Ba tuần này, tình hình xung đột vẫn chưa được kiểm soát hiệu quả.
Nguồn: X
Các chuyên gia thị trường bày tỏ lo ngại về nguy cơ lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ tiếp tục tăng. Các nhà phân tích kỹ thuật chỉ ra thêm rằng, nếu lợi suất trái phiếu kỳ hạn 10 năm phá vỡ mô hình tam giác đối xứng hiện tại, nó có thể tăng 200 điểm cơ bản lên mức 6,4%.
Biểu đồ xu hướng hàng tháng của lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm. Nguồn: TradingView
Lợi suất tăng sẽ làm giảm chi phí cơ hội của việc nắm giữ các tài sản rủi ro như cổ phiếu và bitcoin. Nếu bitcoin tiếp tục thể hiện đặc tính của tài sản rủi ro, lợi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn 10 năm vượt quá 5% có thể gây áp lực bán ra trên thị trường bitcoin.
Các trường hợp cú sốc liên quan đến dầu mỏ trong lịch sử
Theo kinh nghiệm lịch sử, các xung đột ngắn hạn liên quan đến dầu mỏ thường gây ra biến động mạnh nhưng ngắn hạn đối với lợi suất trái phiếu chính phủ và thị trường chứng khoán, trong khi các cú sốc cung dài hạn có thể thúc đẩy lợi suất tăng liên tục và gây áp lực kéo dài lên thị trường chứng khoán.
Trong thời kỳ Chiến tranh Yom Kippur năm 1973 và lệnh cấm vận dầu mỏ của các nước Ả Rập, lợi suất trái phiếu chính phủ ban đầu tăng nhẹ, sau đó tăng mạnh do lạm phát gia tăng, trong khi chỉ số S&P 500 giảm khoảng 41% đến 48% trong giai đoạn “tắc nghẽn lạm phát”.
Biểu đồ năm của lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm và chỉ số S&P 500. Nguồn: TradingView
Trong suốt cuộc Cách mạng Iran năm 1979, thị trường trái phiếu phản ứng mạnh mẽ hơn, lợi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn 10 năm tăng khoảng 150 đến 200 điểm cơ bản trong năm tiếp theo, trong khi sự điều chỉnh của thị trường chứng khoán tương đối nhẹ nhàng.
Trong chiến tranh Vùng Vịnh năm 1990-1991, lợi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn 10 năm tăng khoảng 50 đến 70 điểm cơ bản, chỉ số S&P 500 giảm khoảng 16% đến 20%, sau đó phục hồi khi xung đột được kiểm soát.
Sau khi xung đột Nga-Ukraine bùng phát năm 2022, cũng xuất hiện tình trạng lợi suất trái phiếu chính phủ tăng và chỉ số S&P 500 giảm 5% đến 10% trong ngắn hạn.
Hiện tại, xung đột giữa Hoa Kỳ và Israel với Iran dường như đang ở giai đoạn đầu của mô hình lịch sử nêu trên. Nếu xung đột tiếp tục leo thang, giá dầu duy trì ở mức cao, lợi suất trái phiếu chính phủ có thể tiếp tục tăng, và các tài sản rủi ro có thể đối mặt với áp lực giảm giá mới.
Bitcoin vẫn duy trì mức độ tương quan cao với chỉ số S&P 500. Do đó, trừ khi tình hình xung đột được giảm nhẹ nhanh chóng, giá Bitcoin có thể chịu thêm áp lực giảm mạnh.
Bitcoin price could drop to what level?
Từ góc độ phân tích kỹ thuật, nếu giá Bitcoin phá vỡ xuống mô hình cờ giảm hiện tại, trong vài tháng tới có thể tiếp tục giảm xuống mức 50.000 USD hoặc thấp hơn.
Biểu đồ giá ba ngày của Bitcoin / USD. Nguồn: TradingView
Các kỳ vọng kỹ thuật trên đây cơ bản phù hợp với dữ liệu giao dịch trên thị trường dự đoán. Hiện tại, các nhà giao dịch dự đoán xác suất Bitcoin giảm xuống dưới 55.000 USD vào năm 2026 là 70%, và xác suất giảm xuống dưới 45.000 USD là 46%.
Arthur Hayes, đồng sáng lập BitMEX, cho biết nếu chiến tranh Mỹ-Iran kéo dài, có thể buộc Fed phải thực hiện chính sách tiền tệ nới lỏng, điều này sẽ là yếu tố tích cực đối với Bitcoin.
Anh ấy chỉ ra: “Càng kéo dài xung đột, khả năng Cục Dự trữ Liên bang in tiền để hỗ trợ máy móc chiến tranh của Mỹ càng cao.” Anh ấy bổ sung thêm:
Khi ngân hàng trung ương bắt đầu in tiền, tôi sẽ chọn mua bitcoin.