Bộ Tài chính Hoa Kỳ ban hành NPRM đầu tiên về Luật GENIUS để quy định stablecoin

• Bộ Tài chính đã ban hành NPRM đầu tiên về Đạo luật GENIUS, xác định các quy tắc về giám sát của các tiểu bang đối với các stablecoin của Mỹ.
• Đạo luật GENIUS cho phép các bên phát hành nhỏ có tài sản dưới 10 tỷ USD chọn tham gia các chế độ cấp tiểu bang đủ điều kiện thay vì các quy định liên bang.
• Thời gian bình luận 60 ngày sẽ định hình các quy định cuối cùng cân bằng giữa các tiêu chuẩn liên bang và sự linh hoạt của các tiểu bang.

Vào ngày 1 tháng 4 năm 2026, Bộ Tài chính Hoa Kỳ đã ban hành thông báo đề xuất quy định đầu tiên theo Đạo luật GENIUS, mở ra giai đoạn bình luận công khai 60 ngày. Đề xuất này nêu rõ cách các tiểu bang có thể điều chỉnh các tổ chức phát hành stablecoin nhỏ hơn dưới các khung pháp lý phù hợp với tiêu chuẩn liên bang.

Bộ Tài chính Hoa Kỳ đã ban hành NPRM nhằm tìm kiếm ý kiến công chúng về việc thực thi Đạo luật Hướng dẫn và Thiết lập Sáng tạo Quốc gia cho các stablecoin Hoa Kỳ (GENIUS). NPRM là quy định đầu tiên mà Bộ Tài chính đề xuất để thực thi Đạo luật GENIUS.

Có hiệu lực vào ngày 18 tháng 7 năm 2025, Đạo luật Hướng dẫn và Thành lập Sáng tạo Quốc gia cho Các Stablecoin Hoa Kỳ thiết lập một khung pháp lý yêu cầu hỗ trợ dự trữ tỷ lệ 1:1 bằng tài sản thanh khoản, công bố thông tin hàng tháng và tuân thủ các yêu cầu về chống rửa tiền và trừng phạt, đồng thời cho phép các bên phát hành nhỏ hơn tham gia vào việc giám sát của các tiểu bang đủ điều kiện.

Do đó, Đạo luật GENIUS yêu cầu Bộ Tài chính sử dụng quy trình lập quy định với việc thông báo và lấy ý kiến để xây dựng các nguyên tắc tổng thể nhằm đánh giá xem hệ thống quản lý của tiểu bang có phù hợp chặt chẽ với khung pháp lý liên bang được thiết lập theo Đạo luật GENIUS hay không.

Đạo luật GENIUS thiết lập một khung quy định liên bang cho các tổ chức phát hành stablecoin, đồng thời cho phép các chủ phát hành nhỏ hơn lựa chọn tuân theo sự giám sát của tiểu bang.

Theo Mục 4(c)(1), các tổ chức phát hành có tổng khối lượng phát hành đang lưu hành là 10 tỷ USD hoặc ít hơn có thể lựa chọn hoạt động theo chế độ quản lý của tiểu bang, miễn là khung pháp lý của tiểu bang được xác nhận là tương đương đáng kể với khung pháp lý liên bang.

Một chế độ tiểu bang sau khi được xác nhận, bao gồm sự phê duyệt của cơ quan liên ngành liên quan rằng nó đáp ứng hoặc vượt quá các tiêu chuẩn tại Mục 4(a), các bên phát hành đủ điều kiện có thể hoạt động dưới sự giám sát của tiểu bang. Họ vẫn phải tuân thủ các yêu cầu cốt lõi của liên bang, bao gồm dự trữ 100% trong các tài sản thanh khoản chất lượng cao, hoàn trả theo mệnh giá khi yêu cầu, đăng ký theo Đạo luật Bảo mật Ngân hàng, tuân thủ AML/CFT và các lệnh trừng phạt, cũng như công bố thông tin công khai.

NPRM mời ý kiến công chúng trong vòng 60 ngày kể từ ngày công bố trên Federal Register, sau thông báo trước đó vào tháng 9 năm 2025, với các ý kiến có thể xem tại regulations.gov để định hình các quy định thực thi cuối cùng.

Tính đến ngày 1 tháng 4 năm 2026, thị trường stablecoin đạt tổng giá trị 310 tỷ USD, với 391 đồng tiền và khối lượng giao dịch 24 giờ vượt quá 97 tỷ USD, theo CoinGecko. Tether (USDT) và USDC chiếm ưu thế với 184 tỷ USD và 77 tỷ USD tương ứng, vượt ngưỡng 10 tỷ USD, khiến NPRM tập trung vào các nhà phát hành nhỏ hơn dưới sự giám sát cấp tiểu bang.

Bằng cách mang lại sự chắc chắn về mặt pháp lý cho thị trường stablecoin trị giá 310 tỷ USD, Đạo luật GENIUS và NPRM bảo vệ người tiêu dùng và sự ổn định, đồng thời cho phép các bên phát hành nhỏ hơn phát triển và các tác nhân lớn đáp ứng các tiêu chuẩn liên bang.

OCC, FDIC và NCUA tiếp tục xây dựng quy định để tạo khung pháp lý cho Đạo luật GENIUS. Việc triển khai đầy đủ vào cuối năm 2026 hoặc đầu năm 2027 có thể hỗ trợ việc áp dụng rộng rãi hơn và các trường hợp sử dụng tài sản số mới.

Liên quan:Thị trường stablecoin USD tăng mạnh khi việc thực thi Đạo luật GENIUS bắt đầu