Cổ phiếu Mỹ lao dốc do căng thẳng địa chính trị và kết quả kinh doanh của Broadcom khiến thị trường lo lắng

Bài viết: Triều Hướng Nghiên Cứu

Chín ngày tăng liên tiếp đã khiến thị trường gần như quên đi một điều: Cuộc chiến Mỹ-Iran bắt đầu ba tháng trước vẫn chưa kết thúc. Vào ngày 3 tháng 6, Iran đã phóng 13 tên lửa đạn đạo và 17 máy bay không người lái tới Kuwait, khiến Sân bay Quốc tế Kuwait bị tàn phá nặng nề, gây ra một ca tử vong. Ngay lập tức, quân đội Mỹ tấn công trạm kiểm soát mặt đất của Iran trên đảo Qeshm tại eo biển Hormuz. Giá dầu WTI tăng vọt lên 96 USD, lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm cũng tăng theo, chuỗi 9 phiên tăng liên tiếp của S&P 500 lập tức chấm dứt.

AI có thể tạo ra giấc mơ, nhưng tên lửa sẽ đánh thức bạn dậy.

Thứ Tư, Phố Wall đồng loạt quay đầu giảm.

Chỉ số Dow Jones giảm mạnh 620,72 điểm (-1,21%) xuống còn 50.687,07, là chỉ số chính giảm sâu nhất trong ngày. S&P 500 giảm 0,74% xuống 7.553,68, chấm dứt chuỗi 9 phiên tăng liên tiếp kể từ ngày 21 tháng 5, lần cuối cùng ghi nhận chuỗi tăng dài như vậy là cuối năm 2024. Nasdaq giảm 0,89% xuống 26.853,98, Russell 2000 giảm 1,25%, chứng minh thêm một lần nữa rằng cổ phiếu vốn hóa nhỏ là nhiệt kế nhạy cảm nhất với tâm lý rủi ro.

Chỉ một ngày trước, ba chỉ số vẫn cùng nhau đứng ở mức cao kỷ lục.

Việc bán tháo vào ngày 3 tháng 6 có một điểm kích hoạt rất cụ thể: Iran đã tiến hành cuộc không kích quy mô lớn vào Kuwait vào đêm khuya.

Quân đội Kuwait xác nhận rằng Iran đã phóng 13 tên lửa đạn đạo và 17 máy bay không người lái, khiến sân bay quốc tế chính của Kuwait bị phá hủy nghiêm trọng, gây ra 1 cái chết. Sau đó, Vệ binh Cách mạng Iran thừa nhận đã tấn công căn cứ chỉ huy Hạm đội Thứ Năm của Mỹ và "cơ sở quân sự của Mỹ tại một quốc gia khác", nhưng không nêu tên Kuwait. Vệ binh Cách mạng Iran cho biết hành động này là sự trả đũa cho cuộc tấn công của quân đội Mỹ vào đảo Qeshm.

Về phía quân đội Mỹ, Bộ Tư lệnh Trung tâm đã tuyên bố thực hiện cuộc tấn công chính xác vào trạm kiểm soát mặt đất của Iran trên đảo Qeshm. Đảo Qeshm nằm tại lối vào eo biển Hormuz, là nút then chốt trong mối đe dọa của Iran đối với lưu thông tàu thương mại.

Cùng ngày, Trump tuyên bố rằng "Iran đồng ý không phát triển vũ khí hạt nhân", nhưng ngay sau đó bổ sung: "Họ có thể thay đổi ý định." Cùng ngày, Hạ viện Mỹ đã thông qua một nghị quyết về quyền chiến tranh, yêu cầu chấm dứt các hành động quân sự chống Iran, đây là sự phủ quyết mang tính biểu tượng đối với cách xử lý chiến tranh của Trump.

Trong báo cáo cùng ngày, JPMorgan chỉ ra rằng sự gia tốc trong việc tiêu hao kho dự trữ dầu mỏ sẽ "cuối cùng buộc phải mở lại eo biển Hormuz, bất kể bằng cách nào", và dự kiến eo biển có thể phục hồi thông thương trong vòng 6 tháng. Tuy nhiên, đối với các nhà giao dịch, hai từ "có thể" là chưa đủ.

Kết quả trực tiếp từ tình hình Trung Đông: Dầu WTI đóng cửa tăng 2,41% lên 96,02 USD/thùng, dầu Brent tăng 1,89% lên 97,81 USD/thùng.

Giá dầu tăng đã gây ra một chuỗi phản ứng: kỳ vọng lạm phát gia tăng → xác suất Fed tăng lãi suất cuối năm duy trì ở mức trên 60% → lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm tiếp tục tăng cao → các cổ phiếu tăng trưởng định giá cao chịu áp lực. Chuỗi truyền dẫn này đã lặp lại nhiều lần trong ba tháng qua, nhưng thị trường đã chọn cách bỏ qua nó trong cơn sốt AI tháng Năm. Ngày 3 tháng Sáu, thực tế đã đưa hóa đơn đến.

Chỉ số độ biến động VIX đã tăng mạnh từ mức 15-16 của ngày hôm trước, chấm dứt chu kỳ vận hành ở mức thấp trong gần hai tuần. Chỉ số hoảng loạn đã bắt đầu thở lại, cho thấy nhu cầu phòng ngừa rủi ro đang quay trở lại.

11 ngành của S&P 500 gần như đều sụp đổ.

Khối dịch vụ viễn thông tiếp tục là nhóm yếu nhất trong tuần, Alphabet tiếp tục chịu áp lực do tác động từ tin tức phát hành thêm 80 tỷ USD vào ngày trước đó (-0,67%). Microsoft giảm mạnh 3,28% hôm nay, kéo theo toàn bộ khối công nghệ. Các cổ phiếu tài chính thể hiện sự do dự rõ rệt trước môi trường lãi suất tăng, trong khi chờ đợi dữ liệu phi nông nghiệp vào thứ Sáu.

Khối phần mềm giảm tổng thể 2,43%. Palo Alto Networks (PANW), vốn tăng mạnh 8% sau giờ giao dịch ngày hôm trước, lại bị bán tháo sau khi mở cửa, đóng cửa giảm 4,37%. Dù báo cáo tài chính vượt kỳ vọng, nhưng áp lực chốt lời mạnh hơn. Diễn biến này chính là dấu hiệu cho thấy thị trường đã chuyển từ mô hình "mua kỳ vọng" sang "bán sự thật".

Ngành năng lượng có khả năng cao là một trong số ít các ngành tăng điểm ngược chiều, nhờ vào sự tăng mạnh của giá dầu. Tuy nhiên, ngay cả khi vậy, độ rộng thị trường tổng thể rất kém, đây không phải là một ngày "chuyển dịch ngành", mà là một ngày "rút lui đồng loạt".

Sau phiên giao dịch ngày 3 tháng 6, tin tức quan trọng thực sự là báo cáo tài chính Q2 của Broadcom (AVGO).

Con số bản thân không tệ: tổng doanh thu 22,2 tỷ USD, tăng 48% so với cùng kỳ năm trước, tốc độ tăng trưởng này nhanh đáng kể so với mức 29% của quý I; EPS điều chỉnh là 2,44 USD, vượt mức kỳ vọng 2,40 USD của phố Wall; doanh thu bán dẫn AI đạt 10,8 tỷ USD, tăng mạnh 143% so với cùng kỳ, lập kỷ lục mới và là quý thứ 13 liên tiếp ghi nhận tăng trưởng do AI thúc đẩy. Dòng tiền tự do là 10,26 tỷ USD, chiếm 46% doanh thu. CEO Hock Tan đưa ra dự báo cho quý III là doanh thu 29,4 tỷ USD, trong đó doanh thu chip AI sẽ vượt quá 16 tỷ USD, tăng hơn 200% so với cùng kỳ.

Tuy nhiên, Broadcom đã giảm hơn 8% sau giờ giao dịch, đến thời điểm viết bài giảm khoảng 5%. Những điểm đau của thị trường nằm ở hai nơi:

Đầu tiên, tổng doanh thu là 2,218,7 tỷ, thấp nhẹ so với kỳ vọng đồng thuận là 2,227 tỷ, chênh lệch dưới 100 triệu USD, chưa đến 0,4%, nhưng đối với một cổ phiếu có hệ số P/E 87 lần và đã tăng 13,6% trong năm phiên giao dịch, không gian dung sai gần như bằng không.

Thứ hai, doanh thu từ phần mềm hạ tầng (bao gồm VMware) là 7,178 tỷ USD, thấp hơn mức kỳ vọng 7,32 tỷ USD. Đây là trụ cột chiến lược của Broadcom sau khi mua lại VMware với giá 69 tỷ USD vào năm 2023, và thị trường có kỳ vọng riêng về nhịp độ tăng trưởng của phân khúc này.

Đây là một ví dụ kinh điển của "mua kỳ vọng, bán sự thật". Nhu cầu AI của Broadcom tăng trưởng tuyệt vời, nhưng khi một cổ phiếu đã tăng 13,6% trong năm ngày trước khi công bố báo cáo tài chính, tất cả tin tốt đã được định giá sẵn, bất kỳ sai số nhỏ nào cũng có thể trở thành lý do để bán tháo.

Cũng trong báo cáo sau giờ giao dịch, CrowdStrike (CRWD) đã có kết quả ấn tượng: doanh thu quý 1 FY2027 đạt 1,39 tỷ USD (+26%), EPS 1,10 USD, vượt xa kỳ vọng 0,88 USD. ARR mới ròng đạt 256 triệu USD (+32%), lập kỷ lục quý cao nhất.

Ban quản lý đồng thời công bố tỷ lệ chia cổ phiếu 4:1, ngày đăng ký quyền sở hữu là ngày 25 tháng 6, và bắt đầu giao dịch với giá sau chia từ ngày 2 tháng 7. CEO George Kurtz mô tả quý này là "thời điểm an ninh mạng va chạm với AI tiên tiến", cho rằng CrowdStrike đã trở thành "cơ sở hạ tầng an ninh AI".

Sau sự cố ngừng hoạt động toàn cầu năm ngoái, CrowdStrike đã chứng minh sức bền của mình thông qua hiệu quả hoạt động liên tục trong nhiều quý. Quyết định chia cổ phiếu cũng gửi đi tín hiệu rõ ràng: ban quản lý tin tưởng vào xu hướng giá cổ phiếu dài hạn.

Dữ liệu việc làm ADP và PMI dịch vụ ISM đã được công bố vào thứ Tư, và cuộc chiến thực sự của tuần sẽ diễn ra vào thứ Sáu với báo cáo việc làm phi nông nghiệp tháng 5.

Trong bối cảnh lạm phát do giá dầu duy trì ở mức cao vẫn tiếp tục dai dẳng, ý nghĩa của dữ liệu việc làm không chỉ dừng lại ở "nền kinh tế có tốt không", mà còn là "liệu Fed có bị buộc phải tăng lãi suất không". Dữ liệu JOLTS cho thấy số lượng vị trí tuyển dụng trống trong tháng 4 đã tăng vọt lên 7,6 triệu (mức cao nhất trong hai năm qua, vượt xa dự báo 6,88 triệu), sự bền vững của thị trường lao động khiến các nhà ủng hộ cắt giảm lãi suất gần như im lặng. Nếu dữ liệu phi nông nghiệp thứ Sáu mạnh hơn kỳ vọng, lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ có thể tiếp tục đẩy lên trên 4,5%, khi đó logic định giá thị trường chứng khoán sẽ chịu áp lực lớn hơn.

Nguồn dữ liệu: CNBC, Yahoo Finance, Bloomberg, NPR, BLS, TheStreet, JPMorgan Research Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm: Bài viết này thể hiện quan điểm của tác giả và không phải là lời khuyên đầu tư. Thị trường có rủi ro, đầu tư cần thận trọng.