Dữ liệu quyền chọn cổ phiếu Mỹ báo hiệu cảnh báo: Tín hiệu này lần cuối xuất hiện trước cuộc khủng hoảng năm 2022
Tác giả bài viết: Trương Nhã Kỳ, Wall Street View
Sự lạc quan đối với thị trường chứng khoán Mỹ đã lan sang thị trường quyền chọn, khi một chỉ số quan trọng giảm xuống mức thấp nhất trong gần bốn năm, trùng khớp chặt chẽ với mức độ vào thời điểm trước khi thị trường gấu năm 2022 khởi động, khiến các chuyên gia thị trường đưa ra cảnh báo thận trọng.
The five-day moving average of the Cboe equity put-to-call ratio fell to 0.452 last Friday, according to Dow Jones Market Data, the lowest since March 30, 2022, indicating that investor demand for call options more than doubled that of put options.
Tổng giám đốc Arbeter Investments, Mark Arbeter, cho biết trong cuộc phỏng vấn với MarketWatch rằng chỉ số này “rất thấp so với lịch sử”, mặc dù hiện tại chưa phải là tín hiệu bán trực tiếp, nhưng đã đủ để khiến các nhà đầu tư cảnh giác. Ông cho rằng điều này phản ánh tâm lý quá hưng phấn của các nhà đầu tư nhỏ lẻ do làn sóng trí tuệ nhân tạo.
Lần cuối cùng chỉ số này chạm mức tương tự là vào đỉnh phục hồi đầu giai đoạn thị trường giảm điểm năm 2022; lần trước đó xảy ra vào cuối năm 2021, xung quanh thời điểm thị trường đạt đỉnh. Sau cả hai tiền lệ lịch sử này, thị trường chứng khoán đều trải qua đợt giảm giá kéo dài.
Đồng thời, Mandy Xu, Trưởng bộ phận thông tin thị trường phái sinh của Cboe, chỉ ra rằng mặc dù các chỉ số biến động tổng thể thị trường VIX tiếp tục giảm, nhưng biến động ẩn của từng cổ phiếu riêng lẻ lại tăng mạnh, các chênh lệch liên quan mở rộng lên mức kỷ lục lịch sử, tiết lộ sự phân hóa sâu sắc trong nội bộ thị trường chứng khoán.
Tuy nhiên, dưới các tín hiệu cảnh báo, đà tăng của nhà đầu tư mua vẫn không suy giảm. Vào thứ Hai, ba chỉ số chuẩn là S&P 500, Dow Jones Industrial Average và Nasdaq Composite đều ghi nhận mức đóng cửa kỷ lục mới. Theo dữ liệu thị trường Dow Jones, S&P 500 đã ghi nhận tổng cộng 23 lần đóng cửa ở mức cao nhất mọi thời đại kể từ đầu năm nay.
Tỷ lệ tăng/giảm giảm xuống mức thấp nhất trong bốn năm
Chỉ số tỷ lệ put/call của Cboe trên năm ngày kết thúc vào thứ Sáu tuần trước ở mức 0,452, mức thấp nhất kể từ ngày 30 tháng 3 năm 2022. Mark Arbeter chỉ ra rằng con số này cho thấy nhu cầu về quyền chọn mua cao hơn gấp hơn hai lần so với quyền chọn bán, nằm trong vùng cực kỳ thấp trong hệ tọa độ lịch sử.
Đường trung bình động 21 ngày của chỉ số này cũng đang giảm xuống, giảm xuống mức 0,493 vào thứ Sáu tuần trước, mức thấp nhất kể từ ngày 9 tháng 12 năm 2021 (lúc đó là 0,490). Mark Arbeter cho biết, miễn là đường trung bình động này vẫn nằm trong “xu hướng giảm”, thị trường cổ phiếu có thể vẫn còn không gian để tiếp tục tăng, nhưng bản thân xu hướng này đã là bằng chứng cho thấy thị trường đang quá nóng.
Đáng chú ý là quyền chọn bán có thể được sử dụng như một công cụ định hướng để đặt cược vào sự sụt giảm của thị trường chứng khoán, hoặc như một công cụ phòng ngừa rủi ro cho danh mục đầu tư. Khi các nhà đầu tư mua mạnh quyền chọn mua và nhu cầu phòng ngừa giảm mạnh, điều này thường cho thấy sở thích rủi ro của thị trường đã tiếp cận mức cực đoan.
Các tiền lệ lịch sử cho thấy trước giai đoạn thị trường gấu năm 2022
Mark Arbeter phân tích lịch sử cho thấy, đường trung bình động 5 ngày lần cuối cùng chạm mức tương tự là trong giai đoạn "phản hồi xu hướng" đầu tiên của thị trường gấu năm 2022; trước đó nữa, vào cuối năm 2021, trong giai đoạn thị trường đạt đỉnh, cũng xuất hiện các mức đọc gần tương tự.
“Chúng tôi đã thấy mức độ tương tự khi thị trường tiến vào vùng đỉnh của đợt thị trường gấu năm 2022,” ông nói.
Sau hai mốc lịch sử này, thị trường chứng khoán Mỹ đều bước vào chu kỳ giảm giá kéo dài, cung cấp cơ sở tham chiếu cho tín hiệu cảnh báo được chỉ số hiện tại truyền tải. Mark Arbeter đồng thời nhấn mạnh rằng hiện tại chưa phải là điểm kích hoạt bán rõ ràng, nhưng kinh nghiệm lịch sử đủ để nhà đầu tư giữ sự kiềm chế khi theo đuổi đà tăng.
Thị trường chứng khoán phân hóa ngày càng rõ rệt, các cổ phiếu thuộc chủ đề AI dẫn đầu đà tăng trưởng
Đối lập với vẻ ngoài yên lặng của thị trường chung, bên trong thị trường chứng khoán đang xuất hiện sự phân hóa rõ rệt. Trong báo cáo được Mandy Xu công bố vào thứ Hai, độ biến động của cổ phiếu đơn lẻ, được đo bằng chỉ số VIXEQ, đã tiếp cận mức cao nhất trong một năm vào tuần trước, và chênh lệch so với VIX đã mở rộng lên mức kỷ lục lịch sử.
Đây là tín hiệu mới nhất cho thấy sự phân hóa trong thị trường chứng khoán đã tăng lên mức cực cao trong hai tháng qua — các cổ phiếu liên quan đến trí tuệ nhân tạo đã chi phối phần lớn mức tăng của chỉ số S&P 500.
Thứ Hai, ngành công nghệ thông tin của S&P 500 tăng khoảng 2,5%, trở thành yếu tố then chốt hỗ trợ chỉ số lập đỉnh mới. Dữ liệu từ FactSet cho thấy, trong số 11 ngành của chỉ số, chỉ có hai ngành công nghệ và năng lượng đóng cửa tăng, còn đa số các ngành còn lại giảm.
Sự tăng trưởng của ngành năng lượng liên quan đến các biến động địa chính trị. Theo báo cáo, Iran đã ngừng các cuộc đàm phán hòa bình với Hoa Kỳ và tìm cách phong tỏa toàn bộ eo biển Hormuz—con đường thủy quan trọng cho xuất khẩu dầu khí ở Trung Đông—đẩy giá dầu quốc tế tăng cao.
Tuy nhiên, Tổng thống Mỹ Trump đã đăng bài trả lời trên mạng xã hội vào chiều thứ Hai rằng: “Các cuộc đàm phán với Cộng hòa Hồi giáo Iran vẫn đang được đẩy nhanh.”
Link gốc
Nhấp để tìm hiểu các vị trí đang tuyển của BlockBeats
Chào mừng bạn tham gia cộng đồng chính thức của律动 BlockBeats:
Nhóm đăng ký Telegram: https://t.me/theblockbeats
Nhóm giao lưu Telegram: https://t.me/BlockBeats_App
Tài khoản chính thức trên Twitter: https://twitter.com/BlockBeatsAsia