Các tuần đang dần trôi qua để Đạo luật Minh bạch Thị trường Tài sản Kỹ thuật số vượt qua được sự thắt chặt của Thượng viện Hoa Kỳ, nhưng các cuộc đàm phán vẫn tiếp tục trong nhiều cuộc thương lượng riêng biệt khi các nhà lập pháp tìm cách lấp đầy những khoảng cách còn lại trong nỗ lực chính sách quan trọng nhất của ngành công nghiệp tiền mã hóa.
Cuộc đàm phán khó khăn nhất liên quan đến điều khoản của Đạo luật Clarity nhằm hạn chế các quan chức cấp cao trong chính phủ duy trì mối quan hệ kinh doanh với ngành công nghiệp, như được minh họa rõ ràng nhất bởi lợi ích của chính Tổng thống Donald Trump. Các chuyên gia trong ngành chủ yếu theo dõi từ phía bên lề trong khi các thượng nghị sĩ đảng Dân chủ, bao gồm Ruben Gallego và Kirsten Gillibrand, tiến hành các cuộc đàm phán ba bên chặt chẽ với các đồng nghiệp đảng Cộng hòa và Nhà Trắng.
Mặc dù các đảng Dân chủ đã từ chối một số ý tưởng, họ đã nhanh chóng quay trở lại bàn đàm phán, theo một người được thông tin về các cuộc thảo luận. Tuy nhiên, chưa có chi tiết nào được tiết lộ về hình thức hạn chế của các quan chức chính phủ, ngoại trừ những đề xuất trước đó từ cố vấn Nhà Trắng Patrick Witt, người cho biết mục đích của văn phòng ông là đảm bảo các hạn chế ảnh hưởng đến một phạm vi rộng các quan chức chính phủ và không nhắm trực tiếp vào tổng thống.
Nếu các hạn chế ảnh hưởng đến Trump, thì cũng chưa rõ tổng thống có thể dễ dàng rút lui khỏi mạng lưới đầu tư tiền điện tử phức tạp này như thế nào, bao gồm các yếu tố tài sản kỹ thuật số trong stake của ông tại World Liberty Financial, các mối liên hệ tiền điện tử của các doanh nghiệp khác như Truth Social và memecoin mang tên ông.
Ngay cả khi điều khoản đạo đức đã được giải quyết, vẫn còn ba cuộc đàm phán khác biệt khác đang ảnh hưởng đến quy trình của Đạo luật Minh bạch: giải quyết các mối quan tâm còn lại của các dân biểu Dân chủ từ Ủy ban Nông nghiệp Thượng viện giám sát hàng hóa; giải quyết những lo ngại của cộng đồng thực thi pháp luật về lá chắn pháp lý dành cho các nhà phát triển tài chính phi tập trung (DeFi); và tranh chấp vẫn còn tồn tại về lợi suất stablecoin mà các ngân hàng Mỹ tiếp tục thúc đẩy.
“Lý do tôi lạc quan là vì tất cả các thượng nghị sĩ và bên liên quan quan tâm đến vấn đề này, bao gồm các nhóm ngành như Digital Chamber, vẫn cam kết và tiếp tục tham gia bàn bạc,” Cody Carbone, CEO của Digital Chamber, cho biết trong một cuộc phỏng vấn với CoinDesk. “Không ai từ bỏ.”
Nhóm của Carbone đang tổ chức sự kiện bay đến vào thứ Ba, trong đó khoảng 50 thành viên của họ từ các công ty tiền điện tử bao gồm Hyperliquid, Elliptic và Anchorage Digital sẽ đến văn phòng của lên đến 30 nhà lập pháp để vận động cho Đạo luật Clarity. Họ đặc biệt nhắm đến các thượng nghị sĩ nằm ngoài các cuộc đàm phán, với hy vọng tạo ra sự quan tâm và hỗ trợ nhiều hơn cho một cuộc bỏ phiếu trên sàn.
Các nhà vận động hành lang về tiền điện tử đã tận dụng được một số đà khi Đạo luật Clarity cuối cùng cũng được thông qua tại Ủy ban Ngân hàng Thượng viện vài tuần trước, nhưng hiện họ đang khao khát đạt được một bước đột phá đàm phán khác để thúc đẩy quá trình này. Mục tiêu của nhiều người là dự luật sẽ được đưa ra sàn Thượng viện vào tuần ngày 13 tháng Bảy (còn lại khoảng 13 ngày làm việc, cộng thêm cuối tuần, để hoàn tất đàm phán và sửa đổi dự luật thành phiên bản cuối cùng.)
Một chuyên gia trong ngành tiền điện tử cho rằng các thành viên đảng Dân chủ thuộc Ủy ban Nông nghiệp có thể hài lòng nếu dự luật đảm bảo rằng toàn bộ năm thành viên của Ủy ban Giao dịch Hợp đồng Tương lai Hàng hóa sẽ được bổ nhiệm đầy đủ, bao gồm cả hai vị trí Dân chủ còn trống. Nhưng cuộc thảo luận về pháp lý đối với DeFi có thể phức tạp hơn, bởi vì Thượng nghị sĩ Catherine Cortez Masto, đảng viên Dân chủ bang Nevada, người đang đàm phán chủ yếu về phần DeFi được gọi là Đạo luật Đảm bảo Pháp lý Blockchain (BRCA), được cho là đã kiên quyết phản đối và yêu cầu thêm các thay đổi đối với các biện pháp bảo vệ trách nhiệm của nhà phát triển, theo một người khác am hiểu các cuộc đàm phán.
Về phần mình, một trong những nhà đàm phán hàng đầu của đảng Cộng hòa, Thượng nghị sĩ Cynthia Lummis, đã liên tục đăng tải các bài viết ủng hộ Đạo luật Clarity trên nền tảng mạng xã hội X, kêu gọi các đồng nghiệp của mình nhanh chóng hành động. “Các nhà phát triển phần mềm không cần đến một đội ngũ luật sư đông đảo để biết mã của họ có hợp pháp hay không,” bà nói trong một bài đăng cuối tuần qua. “Đạo luật Clarity chấm dứt sự phi lý đó.”
Một cuộc họp gần đây tại Nhà Trắng đã được thúc đẩy bởi các nhóm thực thi pháp luật bày tỏ lo ngại về việc đối phó với không gian DeFi. Nhưng cuộc họp kết thúc với những kết quả hỗn hợp sau khi các đảng viên Cộng hòa cố gắng lập luận rằng bản nháp mới nhất của Đạo luật Clarity bao gồm một số công cụ được tăng cường cho các nhà điều tra chính phủ.
“Chúng tôi vẫn đang trong quá trình đàm phán căng thẳng,” Carbone nói. “Có một số vấn đề cần được giải quyết trước khi dự luật này có thể đưa lên sàn Nghị viện. Các mối quan tâm về đạo đức và thực thi pháp luật liên quan đến BRCA là hai vấn đề hàng đầu.”
Ngoài ra, dù ngành ngân hàng đã không thể làm gián đoạn ý tưởng về phần thưởng stablecoin trong nỗ lực vận động hành lang trước đó, họ vẫn đang tìm cách giành thêm các biện pháp bảo vệ vượt quá những gì họ đạt được trong thỏa thuận gần đây nhất. Các nhà ngân hàng tiếp tục lập luận rằng Đạo luật Minh bạch không bảo vệ đủ ngành kinh doanh huy động tiền gửi cốt lõi của họ khỏi sự cạnh tranh từ các chương trình phần thưởng stablecoin, mà theo họ vẫn có thể trông giống đủ với lãi suất tiền gửi đến mức phần thưởng có thể thu hút khách hàng rời đi.
“Các ngân hàng sẽ không chấp nhận nó theo cách đó,” CEO của JPMorgan Chase & Co., Jamie Dimon, đã nói và cam kết sẽ chiến đấu đến cùng.
Điều đó đại diện cho rất nhiều công việc chưa giải quyết đối với một thượng viện bận rộn đang cố gắng dọn dẹp các vấn đề còn tồn đọng trước khi nghỉ hè.
Lịch làm việc của Thượng viện đang giảm nhanh chóng và còn khoảng năm tuần nữa trước khi các nhà lập pháp tan đàn xẻ nghé để nghỉ hè, thời gian mà nhiều người sẽ tập trung vào cuộc bầu cử giữa nhiệm kỳ năm nay. Mặc dù họ sẽ quay trở lại trong vài tuần vào tháng Chín, các nhà quan sát chính trị bày tỏ nghi ngờ mạnh mẽ rằng các nhà lập pháp sẽ sẵn sàng thực hiện một nỗ lực lưỡng đảng trong những tuần trước cuộc bầu cử tổng thống tháng Mười Một.
Mặc dù lịch trình đã là một trở ngại, xét đến nhu cầu của ngành cần tới một tuần thời gian trên sàn, Thượng viện đã thông qua một trong những đối thủ cạnh tranh lớn về băng thông của Đạo luật Clarity: đạo luật nhà ở lưỡng đảng nhằm làm cho nhà ở tại Mỹ dễ tiếp cận hơn. Điều này để lại một đạo luật quan trọng cần thông qua trong lĩnh vực an ninh quốc gia, vốn đã gây khó dễ cho các thượng nghị sĩ khi họ tranh cãi về các cuộc bổ nhiệm gây tranh cãi trong chính quyền Trump (cụ thể là người trung thành được Trump ủng hộ, ông Bill Pulte, Giám đốc Cơ quan Tài chính Nhà ở Liên bang, làm người thay thế Giám đốc Tình báo Quốc gia).
Đạo luật ủy quyền quốc phòng cũng có thể được đưa ra sớm, và Ủy ban Nông nghiệp Thượng viện — vẫn là một nhân tố quan trọng trong việc thúc đẩy Đạo luật Clarity lên phiên họp toàn thể — đang vật lộn với ưu tiên lớn hơn của mình: dự luật nông nghiệp.
Và một số bên trong ngành công nghiệp trò chơi đã thúc đẩy ý tưởng thêm ngôn ngữ thị trường dự đoán vào dự luật tiền điện tử, có thể đang cố gắng đưa một chủ đề rất phức tạp vào quá trình này vào phút chót.
“Chúng tôi liên tục nghe nói rằng có những ưu tiên cạnh tranh khác tại Thượng viện, và dù điều đó có thể đúng, nhưng mọi người vẫn đang ưu tiên vấn đề này, và đó là lý do bạn thấy các báo cáo hàng ngày về các nhóm Thượng viện khác nhau gặp gỡ, các thành viên Đảng Cộng hòa và Dân chủ ngồi lại với nhau trong bữa trưa để thảo luận về việc thông qua sự rõ ràng,” Carbone nói.
Khoảng thời gian sau cuộc bầu cử tháng Mười Một, còn được gọi là phiên họp “vịt cụt”, kéo dài vài tuần, đã được một số nhà lập pháp và các nhà lãnh đạo tiền mã hóa đề xuất như một phương án dự phòng để thông qua đạo luật Clarity trong năm nay. Tuy nhiên, giai đoạn này có thể rất không thể dự đoán và đầy ắp các hoạt động của quốc hội, tùy thuộc vào những vấn đề còn lại trong chương trình nghị sự.
Mặc dù còn những trở ngại còn tồn tại, một số người vẫn bày tỏ sự tin tưởng mạnh mẽ rằng năm 2026 sẽ là năm của luật cấu trúc thị trường tiền điện tử.
“Sự rõ ràng không còn là câu hỏi liệu có hay không, mà là khi nào Quốc hội sẽ hoàn thành nó,” ông Summer Mersinger, CEO của Hiệp hội Blockchain, cho biết trong một tuyên bố với CoinDesk. “Các nhà lập pháp đang giải quyết các vấn đề còn tồn đọng với sự quyết tâm lưỡng đảng thực sự, và họ sẵn sàng biến nhiều năm tranh luận thành luật bền vững, bảo vệ người tiêu dùng, mang lại sự chắc chắn cho các nhà phát triển và duy trì vị thế dẫn đầu của Mỹ.”
Nhưng các nhà phân tích có kỳ vọng thận trọng hơn.
“Chúng tôi tin rằng ít nhất Thượng viện cần thông qua dự luật trước kỳ nghỉ tháng Tám để nó trở thành luật trong năm nay,” Beacon Policy Advisors, một nhóm nghiên cứu chính sách tại Washington, cho biết trong ghi chú ngày thứ Hai. “Mặc dù về mặt lý thuyết, các cuộc đàm phán có thể tiếp tục vào mùa thu, nhưng các động lực thay đổi xung quanh cuộc bầu cử giữa nhiệm kỳ, và khả năng dự luật trở thành luật — không chỉ trong năm nay — sẽ giảm đáng kể nếu Thượng viện bỏ lỡ hạn chót tháng Tám.”