Một xung đột pháp lý về các thị trường dự đoán đang gia tăng khi các tín hiệu chính trị của Hoa Kỳ hội tụ với các hành động thực thi tại cấp tiểu bang. Tổng thống Donald Trump khẳng định lại rằng Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai (CFTC) có quyền độc quyền quản lý các thị trường dự đoán, lập luận rằng việc giám sát liên bang cần được duy trì để đảm bảo tính khả thi của ngành công nghiệp này. Quan điểm này được đưa ra trong bối cảnh một số tiểu bang đã tiến hành hạn chế hoặc thách thức các nền tảng như Kalshi, Polymarket, Crypto.com và Robinhood, cho rằng họ hoạt động như các hình thức đánh bạc mà không có giấy phép hợp lệ.
Trump, viết trên Truth Social, nhấn mạnh nhu cầu về một khung pháp lý liên bang thống nhất và chỉ trích các quan chức tiểu bang mà ông cho là đang cố thiết lập các quy tắc riêng cho ngành này. Ông khẳng định rằng dưới sự lãnh đạo của mình, Hoa Kỳ sẽ thiết lập “chuẩn mực vàng cho các tiểu bang” trong lĩnh vực này và cảnh báo chống lại những “kẻ vô lại” mà ông nói đang tìm cách định hình chính sách. Những nhận xét này phản ánh một động lực chính trị rộng hơn về cách các thị trường dự đoán nên được quản lý tại Hoa Kỳ.
Nhiều cơ quan nhà nước đã lập luận rằng các thị trường dự đoán vi phạm luật cờ bạc của tiểu bang và đã tiến hành đóng cửa hoặc chặn các nền tảng này. Để phản ứng, Kalshi và Polymarket đã khởi kiện một số hành động của tiểu bang, cho rằng các thị trường dự đoán hoàn toàn thuộc phạm vi quản lý liên bang của CFTC. Cuộc tranh luận tập trung vào việc liệu việc thực thi của tiểu bang có thể hoặc nên vượt lên trên, hay bổ sung cho, quy định liên bang trong phân khúc thị trường đang phát triển này hay không.
Theo Cointelegraph, Chủ tịch CFTC Mike Selig đã phản đối các nỗ lực của các tiểu bang, lập luận rằng cơ quan này có quyền tài phán độc quyền đối với các thị trường dự đoán như các thị trường hợp đồng được chỉ định được quản lý liên bang. CFTC đã tiến hành các hành động pháp lý chống lại một số tiểu bang—Minnesota, Illinois, New York và Arizona—vì những nỗ lực điều tiết hoặc cấm các hoạt động thị trường dự đoán trong biên giới của họ.
Những bình luận của Trump cũng làm nổi bật các mối quan hệ cá nhân và gia đình với lĩnh vực này. Con trai ông, Donald Trump Jr., được cho là đã đầu tư vào và tham gia hội đồng cố vấn của Polymarket, đồng thời đảm nhiệm vai trò cố vấn cho Kalshi, nhấn mạnh mức độ lợi ích chính trị và thương mại cao xung quanh cuộc tranh luận chính sách. Trong những ngày sau khi đưa ra lập trường ban đầu, Trump đã cho thấy quan điểm ôn hòa hơn, cho rằng Hoa Kỳ có nguy cơ bị bỏ lại phía sau nếu các nền tảng thị trường dự đoán bị loại trừ khỏi khung pháp lý.
Ngoài các cuộc tranh luận chính trị, hệ thống quản lý đã có những bước đi cụ thể để định hình thị trường. Vào tháng Ba, CFTC đã thành lập một nhóm tư vấn để giám sát việc niêm yết và giao dịch các hợp đồng sự kiện, đồng thời đảm bảo rằng các bên tham gia đáp ứng các yêu cầu về chống thao túng, giám sát và duy trì tính toàn vẹn của thị trường. Cơ quan này cho rằng các thị trường dự đoán phù hợp với khung pháp lý phái sinh hiện hành theo Đạo luật Giao dịch Hàng hóa, củng cố lập luận về sự giám sát liên bang thay vì một hệ thống quy định rải rác của các tiểu bang.
Những điểm chính
- Tổng thống Trump tái khẳng định quyền hạn độc quyền của CFTC đối với các thị trường dự đoán, coi việc giám sát liên bang là thiết yếu để đảm bảo tính toàn vẹn và khả năng cạnh tranh của ngành.
- Các cơ quan quản lý tiểu bang đã tiến hành các hành động cấp phép, lệnh đình chỉ và ngừng hoạt động, hoặc cấm các nền tảng, lập luận rằng các thị trường dự đoán hoạt động như cờ bạc không được cấp phép trong phạm vi thẩm quyền của họ.
- CFTC cho rằng họ có thẩm quyền độc quyền đối với các thị trường dự đoán như các thị trường được quản lý liên bang, một vị thế được hỗ trợ bởi các tuyên bố từ lãnh đạo CFTC được Cointelegraph trích dẫn.
- Kalshi và Polymarket đã kiện các hành động của bang, trong khi lập trường của Trump giao thoa với sự tham gia của gia đình ông vào các nền tảng này, cho thấy rủi ro chính trị gia tăng đối với ngành.
- Tháng Ba, CFTC đã thành lập một đội tư vấn để quản lý việc niêm yết và giao dịch các hợp đồng sự kiện và duy trì tính toàn vẹn của thị trường trong khuôn khổ phái sinh hiện có.
Quyền tài phán liên bang, các thị trường được thiết kế và tư thế thực thi
Câu hỏi pháp lý trung tâm là liệu các thị trường dự đoán hoạt động chủ yếu dưới sự điều chỉnh của luật phái sinh liên bang hay bị chi phối bởi một tập hợp các luật cờ bạc của các tiểu bang. Những người ủng hộ sự kiểm soát liên bang lập luận rằng các hợp đồng dự đoán là các thị trường hợp đồng được chỉ định nằm trong phạm vi thẩm quyền của CFTC và do đó thuộc sự giám sát liên bang. Tuy nhiên, các nhà phê bình lưu ý rằng các tiểu bang truyền thống đã cấp phép và điều tiết các hoạt động cờ bạc, và họ đã tiến hành áp dụng các quy định địa phương đối với các nền tảng thị trường dự đoán hoạt động xuyên tiểu bang. Sự căng thẳng này đang được giải quyết một phần thông qua việc CFTC kiên trì khẳng định “quyền tài phán độc quyền” của mình và sử dụng các công cụ thực thi liên bang khi các tiểu bang tìm cách áp đặt quy định của riêng họ.
Như Cointelegraph đã ghi nhận, lãnh đạo CFTC đã nhiều lần bảo vệ nhiệm vụ của cơ quan trước các thách thức từ các tiểu bang. Cơ quan này đã công khai tiến hành các vụ kiện chống lại một số tiểu bang, bao gồm Minnesota, Illinois, New York và Arizona, để phản đối các biện pháp của tiểu bang nhằm hạn chế hoặc cấm các thị trường dự đoán. Kết quả của những tranh chấp này có thể định hình đáng kể cách các nền tảng cấu trúc hoạt động, tìm kiếm giấy phép khi cần thiết và thiết kế các chương trình tuân thủ để đáp ứng cả cơ quan quản lý liên bang và tiểu bang.
Hành động của chính phủ so với sự điều chỉnh của nền tảng và mối quan hệ doanh nghiệp
Các cơ quan nhà nước khẳng định rằng các thị trường dự đoán hoạt động ngoài khuôn khổ cờ bạc được cấp phép và do đó cần được cấp phép hoặc cấm bởi nhà nước. Để phản ứng, các nền tảng như Kalshi và Polymarket đã tranh chấp các hành động này tại tòa án, khẳng định rằng họ được CFTC điều tiết như các thị trường hợp đồng được chỉ định theo luật liên bang. Cuộc xung đột pháp lý phản ánh những lo ngại rộng hơn về bảo vệ người tiêu dùng, tính toàn vẹn thị trường và các tiêu chuẩn chống thao túng trong một phân khúc đang phát triển nhanh chóng, kết hợp các hợp đồng tài chính với kết quả sự kiện thực tế.
Khía cạnh chính trị được gia tăng bởi các mối quan hệ giữa các nền tảng và các nhân vật chính trị. Sự tham gia của Trump Jr. vào Polymarket và Kalshi, cùng với sự thay đổi trong ngôn từ của cựu tổng thống, làm nổi bật một cuộc tranh luận chính sách giao thoa với các động lực vận động tranh cử, triết lý điều tiết và tiềm năng điều chỉnh quy định phù hợp với quản trị thị trường tài chính rộng lớn hơn của Hoa Kỳ. Các nhà quan sát nhận thấy cách Quốc hội, nhánh hành pháp và tòa án cân bằng quyền lực liên bang và quyền lực bang sẽ có hệ quả đối với các chế độ cấp phép, gánh nặng tuân thủ và hoạt động xuyên biên giới của các nền tảng dự đoán và các dịch vụ liên quan.
Bối cảnh chính sách, các xem xét rủi ro và hệ quả đối với cấu trúc thị trường
Hành trình quy định xung quanh các thị trường dự đoán nằm ở giao điểm của nhiều yếu tố tương thích và thực thi. Các chuyên gia phân tích sẽ theo dõi mức độ phù hợp với các khung quy định quốc gia và quốc tế rộng hơn, bao gồm cách các khái niệm hài hòa kiểu MiCA có thể ảnh hưởng đến hoạt động xuyên biên giới, cũng như cách các cơ quan Mỹ (bao gồm SEC, CFTC và DOJ) phối hợp trong việc xác định ưu tiên thực thi. Các chương trình tuân thủ cho các nhà vận hành thị trường dự đoán phải giải quyết các yêu cầu AML/KYC, các biện pháp kiểm soát chống thao túng và khả năng giám sát, trong khi các chế độ cấp phép tiếp tục phát triển ở cấp tiểu bang và liên bang. Tư thế đang phát triển này cũng đặt ra những câu hỏi về cách stablecoin, quyền truy cập ngân hàng và các hệ thống thanh toán giao thoa với kỳ vọng quy định về quản lý rủi ro và bảo vệ người tiêu dùng trong các thị trường dự đoán.
Sự rõ ràng về mặt pháp lý vẫn cực kỳ quan trọng đối với các bên tham gia tổ chức, sàn giao dịch và các nhà cung cấp dịch vụ tài chính đang tìm cách vận hành hoặc hợp tác với các nền tảng thị trường dự đoán. Sự cân bằng giữa bảo vệ tính toàn vẹn của thị trường và thúc đẩy đổi mới sẽ định hình các tiếp cận cấp phép, nghĩa vụ báo cáo và các quy định về dịch vụ xuyên biên giới trong một lĩnh vực tiếp tục thu hút sự giám sát của cơ quan quản lý.
Xem trước, các nhà quan sát nên theo dõi kết quả của các hành động của tiểu bang nhắm vào các nền tảng, các vụ kiện đang diễn ra tại tòa án và bất kỳ quy định hoặc hướng dẫn liên bang nào từ CFTC có thể làm rõ thêm ranh giới giữa quyền lực liên bang và quy định của tiểu bang. Câu chuyện pháp lý và quy định đang diễn ra có khả năng ảnh hưởng đến cách các thị trường này phát triển, cách các nền tảng xây dựng chương trình tuân thủ và cách các tổ chức tài chính truyền thống đánh giá rủi ro và cơ hội trong lĩnh vực biên giới này.
Khi cuộc tranh luận về quy định vẫn tiếp diễn, các bước tiếp theo—dù thông qua phán quyết của tòa án, hướng dẫn mới hay thỏa thuận giải quyết—sẽ định hình hướng đi của các thị trường dự đoán tại Hoa Kỳ và sự tích hợp của chúng với cơ sở hạ tầng thị trường tài chính rộng lớn hơn.
Bài viết này ban đầu được xuất bản dưới dạng Trump ủng hộ sự giám sát của CFTC, định hình sự tuân thủ thị trường dự đoán trên Crypto Breaking News – nguồn tin crypto đáng tin cậy của bạn về tin tức crypto, tin tức Bitcoin và cập nhật blockchain.