Một nhà giao dịch được biết đến trên chuỗi với tên ‘loracle.hl’ đã dành gần 10 tháng để xây dựng lợi nhuận 42,2 triệu USD từ giao sau vĩnh viễn, nhưng sau đó đã mất toàn bộ số tiền đó (và còn nhiều hơn thế) sau khi đặt cược ngược lại với token HYPE của Hyperliquid. Vị thế này hiện đã được đóng phần lớn với tổn thất lớn.
Những điểm chính:
Chuỗi 10 tháng thắng liên tiếp bị phá vỡ trong chưa đầy ba tuần
Sự sụp đổ đã được Lookonchain phát hiện, một tài khoản phân tích blockchain theo dõi các nhà giao dịch lớn. Theo dữ liệu của họ, loracle.hl đã mất khoảng 10 tháng để tích lũy lợi nhuận 42,2 triệu USD từ việc giao dịch giao sau vĩnh viễn, loại phái sinh có đòn bẩy cho phép nhà giao dịch đặt cược vào giá mà không cần nắm giữ tài sản cơ sở.
Chuỗi thành tích kiên nhẫn đó tan biến chỉ trong 18 ngày kể từ khi nhà giao dịch mở một vị thế bán khống lớn chống lại HYPE, token gốc của sàn giao dịch hợp đồng hoán đổi Hyperliquid. Khi HYPE tiếp tục tăng dần, vị thế bán khống liên tục thua lỗ, với các ước tính cho thấy nhà giao dịch không chỉ mất toàn bộ 42,2 triệu USD mà còn lỗ thêm 5,19 triệu USD trước khi đóng phần lớn vị thế.
Đây không phải là lần đầu tiên ví này xuất hiện trong Spotlight. Trước đó, Bitcoin.com News đã báo cáo về việc loracle.hl bán ra hàng triệu USD HYPE để đỡ một vị thế short 103 triệu USD, khi rủi ro thanh lý gia tăng — một cuộc đối đầu chậm rãi đã kết thúc có lợi cho phía bulls.
Tại sao việc bán khống HYPE lại gây đau đớn đến vậy
HYPE đã là một trong những giao dịch khắc nghiệt nhất năm 2026 đối với những người hoài nghi, khi token này đạt mức cao kỷ lục gần 70 USD vào hôm qua, kết thúc đợt tăng giá gia tăng tốc độ sau khi Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai Hoa Kỳ (CFTC) phê duyệt hợp đồng giao sau vĩnh viễn đầu tiên tại Mỹ. Nó lần đầu tiên đột phá mức 67 USD vào tuần trước và hiện dường như đang thiết lập các mức cao mới kể từ đó.
Lý do chính khiến token này tiếp tục tăng giá dường như mang tính cấu trúc, vì nền tảng mẹ của nó, Hyperliquid, chuyển gần như toàn bộ doanh thu giao dịch trở lại để mua HYPE trên thị trường mở thông qua cái mà họ gọi là Quỹ Hỗ trợ, một cơ chế chuyển khoảng 99% phí nền tảng vào các khoản mua liên tục.
Với sàn giao dịch tạo ra hơn 896 triệu USD doanh thu trong 12 tháng qua và xử lý hơn 176 tỷ USD khối lượng trong 30 ngày, áp lực mua đã không ngừng nghỉ (hay nói cách khác, là một luồng gió ngược tàn khốc đối với bất kỳ ai đang giữ vị thế ngắn).
Động lực này đã liên tục siết chặt các bearish vị thế, gần đây nhất là xóa sạch hàng chục triệu đô la vị thế ngắn khi HYPE tăng lên gần mức cao nhất mọi thời đại chỉ vài xu, một mô hình đã biến token này thành nghĩa trang cho các trader cố gắng dự đoán đỉnh.
Một câu chuyện cảnh báo về Đòn bẩy
Câu chuyện về loracle.hl là một ví dụ kinh điển về cách đòn bẩy hoạt động theo cả hai hướng, bởi những công cụ giao sau vĩnh cửu giúp nhà giao dịch nhân lên số vốn 42,2 triệu USD trong 10 tháng cũng làm gia tăng tổn thất khi thị trường di chuyển theo hướng ngược lại.
Nó cũng làm nổi bật nguy cơ chống lại một đợt phục hồi mang tính phản xạ. Khi giá của một token tăng lên tạo ra thêm doanh thu cho quỹ, từ đó quỹ mua thêm token đó, các vị thế short có thể đối mặt với một vòng lặp phản hồi trở nên mạnh mẽ hơn khi giá tăng cao hơn. Nhiều vụ thanh lý đau đớn nhất trong năm nay đều xuất phát từ các trader đặt vị thế ngược lại với chính loại đà tăng trưởng này.
Việc nhà giao dịch có cố gắng quay lại hay không, như một số nhà giao dịch hoán đổi vĩnh viễn từng bị đốt tiền công khai đã làm, vẫn còn phải chờ xem, nhưng câu hỏi cấp bách hiện nay dường như là liệu HYPE có thể duy trì vùng đất kỷ lục của mình hay không. Với quỹ giao dịch trên sàn spot (ETF) đã giao dịch và các sản phẩm bổ sung đang chờ quyết định điều tiết, các yếu tố thúc đẩy về phía cầu vẫn đang hoạt động, ngay cả khi thị trường rộng hơn đang nguội dần.
Các nhà giao dịch bán khống sẽ theo dõi bất kỳ dấu hiệu chậm lại nào trong việc mua vào của Quỹ Hỗ trợ hoặc sự sụt giảm trong khối lượng của Hyperliquid, cả hai đều có thể cuối cùng mang lại lợi nhuận cho những người bán khống đã dành cả năm 2026 ở phía sai của giao dịch.