Chưa đầy một tháng nữa là đến thời điểm ra đời của đợt IPO lớn nhất trong lịch sử.
SpaceX sắp niêm yết trên Nasdaq, có thể sớm nhất vào ngày 12 tháng 6 với mã SPCX. Morgan Stanley, Bank of America, Citigroup, JPMorgan và Goldman Sachs dẫn đầu việc bảo lãnh, cùng 16 công ty đầu tư khác phụ trách các kênh tổ chức, bán lẻ và quốc tế.
SpaceX mục tiêu huy động 75 tỷ USD, định giá 1.75 nghìn tỷ USD. Kỷ lục lịch sử 29.4 tỷ USD mà Aramco thiết lập năm 2019 sẽ bị xóa sạch. Ngay cả với ước tính bảo thủ nhất, đây cũng là đợt phát hành cổ phiếu lớn nhất từ trước đến nay.
Ngày 15 tháng 5, các cổ đông tư nhân của SpaceX đã thông qua việc chia cổ phiếu theo tỷ lệ 5:1, khiến giá trị công bằng trên mỗi cổ phiếu giảm từ 526,59 USD xuống khoảng 105,32 USD. Số lượng cổ phiếu lưu hành tăng 400%. Đây là tín hiệu rõ ràng cho thấy công ty đang tạo không gian cho các nhà đầu tư bán lẻ. Bloomberg tuần trước đưa tin, Brookfield đã đặt cược trước 2 tỷ USD vào các cổ phần trước phiên giao dịch.
Elon Musk sẽ chính thức trở thành tỷ phú nghìn tỷ đầu tiên trên thế giới vào đúng thời điểm chuông báo hiệu.
Ngoài Musk, người chiến thắng lớn nhất trong đợt IPO này có thể không nằm ở Wall Street, cũng không nằm ở Thung lũng Silicon.
Là một nền tảng giao dịch trên chuỗi đã ra mắt chưa đầy sáu tháng, trade.xyz.
Dấu hiệu ban đầu của Nasdaq trên chuỗi
“Price discovery” là quyền lực cốt lõi nhất trong các thị trường tài chính.
Một cổ phiếu mới niêm yết, quyền định giá thuộc về ai? Trong quá khứ, quyền lực này được phân bổ tại một vài vị trí rất rõ ràng. Trên thị trường sơ cấp, quyền lực thuộc về nhóm underwriter, họ thực hiện các buổi路演, đặt câu hỏi, lập sổ sách, sau đó tự thảo luận để đưa ra mức giá phát hành. Giai đoạn chuyển tiếp từ thị trường sơ cấp sang thứ cấp thuộc về các nhà tạo lập thị trường và nhà giao dịch được chỉ định, chịu trách nhiệm khớp lệnh khi mở cửa. Sau khi bước vào thị trường thứ cấp, quyền lực mới thực sự được trao cho tất cả các bên mua và bán.
trade.xyz đang viết lại chuỗi quyền lực này.
Và khả năng này, trade.xyz đã từng chứng minh một lần trước đây trong đợt IPO của Cerebras.
May 14, 10:00 PM New York time.
Còn ba giờ nữa là đến thời điểm Cerebras Systems chính thức niêm yết trên Nasdaq. Công ty này được xem là “thách thức của NVIDIA”, sản phẩm là một con chip AI có kích thước bằng đĩa ăn, với danh sách khách hàng bao gồm OpenAI. Giá IPO được định ở mức 185 USD, gấp đôi mức trên cùng của kỳ vọng thị trường.
Việc khớp lệnh trước giờ giao dịch của Nasdaq vẫn đang diễn ra, nhà đầu tư lẻ sẽ không thể giao dịch cổ phiếu này cho đến sau 1 giờ sáng ngày hôm sau.
Tuy nhiên, hợp đồng CBRS trên trade.xyz đã bắt đầu tăng khối lượng giao dịch.
Giá tăng từ 290 USD lên 380 USD, khối lượng giao dịch trong một giờ đạt gần 100 triệu USD. Đến sáng hôm sau, Cerebras chính thức niêm yết trên Nasdaq với giá mở cửa 350 USD, cao hơn 89% so với giá định giá IPO. Giá cao nhất trong phiên đạt 386 USD.
Đọc thêm: Cerebras IPO tăng 68%, thị trường chuỗi đã định giá vài giờ trước
So sánh trực quan hơn là đặt trade.xyz cạnh các nền tảng Pre-IPO truyền thống.
Forge Global là một trong những thị trường thứ cấp tư nhân lớn nhất toàn cầu, phục vụ các nhà đầu tư tổ chức, VC và nhà đầu tư cá nhân đủ điều kiện, với ngưỡng nhập cảnh là thu nhập hàng năm 200.000 USD hoặc tài sản ròng 1.000.000 USD. Vào ngày 12 tháng 5, một ngày trước khi định giá IPO, giá trị cuối cùng của Cerebras do Forge Price đưa ra là 113,50 USD, tương ứng với định giá 29,26 tỷ USD. Thấp hơn 174% so với giá mở cửa trên Nasdaq.
Hiive có vị trí tương tự nhưng khối lượng giao dịch sôi động hơn, giá đóng cửa là 224,93 USD. Chính xác hơn nhiều so với Forge, nhưng vẫn chênh lệch 56% so với giá mở cửa của Nasdaq.
The quote for trade.xyz is $290 to $380.
Nền tảng có mức độ rào cản càng cao thì định giá càng kém. Nền tảng mở cửa càng triệt để thì định giá càng chính xác.
Đây không phải là sự trùng hợp, mà là sự khác biệt về cấu trúc.
Forge và Hiive về bản chất là thị trường một chiều. Bên bán là những nhân viên và nhà đầu tư sớm muốn chốt lời, còn bên mua là các nhà đầu tư đủ điều kiện tin tưởng vào công ty. Không ai có thể công khai đặt cược rằng “công ty này bị định giá quá cao”, bởi không tồn tại kênh để bán khống. Điều này tạo ra sự thiên lệch hệ thống, giá cả trên thị trường một chiều chỉ bị thúc đẩy bởi áp lực tăng, và lực lượng bán ra không có lối thoát để thể hiện.
Giá Forge được cập nhật hàng ngày, là đầu ra của một mô hình thuật toán, không phải giao dịch thị trường thực tế. Giao dịch của Hiive là rời rạc, đôi khi vài ngày mới có một giao dịch. Trong thời gian路演, các ngân hàng đầu tư chỉ phát ra tín hiệu giá vài ngày một lần, và mỗi lần đều là tiết lộ có chọn lọc.
trade.xyz là thị trường khớp lệnh hoạt động 7×24 giờ, cập nhật giá mỗi 3 giây. Nó cho phép bất kỳ ai trên toàn cầu sở hữu ví USDC tham gia, có thể mua dài hoặc bán khống. Mỗi giao dịch, mỗi lệnh đặt đều là cách người tham gia công khai thể hiện nhận định của họ về công ty này bằng tiền thật.
Thị trường trên chuỗi đang dẫn đầu Nasdaq trong việc hoàn tất định giá.
Và xu hướng này, tất nhiên, đã được các nhà giao dịch hàng đầu phát hiện ra.
"Hôm nay tôi nhận được 4 cuộc gọi từ các quỹ khác nhau, tất cả đều đang theo dõi giao dịch CBRS trên trade.xyz để xác định giá. Điều này thật phi thực tế." – Macro blogger Citrini đăng một tweet vào ngày CBRS gõ chuông tại Nasdaq.
Cùng ngày, anh ấy đăng thêm một bài nữa, chỉ gồm một câu, kèm theo ảnh chụp thực tế một nhân viên giao dịch phố Wall đang nhìn vào màn hình.
Sự phát hiện giá của Morgan Stanley xảy ra trên trade.xyz.
Hai bài tweet này đã được chia sẻ hàng trăm lần. Trong danh sách chia sẻ có Eric Vishria, đối tác của Benchmark; Matthew Sigel, giám đốc nghiên cứu tài sản kỹ thuật số của VanEck; cùng một số tài khoản không xuất hiện trên Crypto Twitter, thường chỉ viết về vĩ mô và cổ phiếu.
Đáng chú ý là chính Citrini. Anh ấy không phải là người trong cộng đồng DeFi. Chủ đề nội dung chính của anh ấy trong vài năm qua là vĩ mô, lĩnh vực AI và arbitrage IPO, với khách hàng chủ yếu là các tổ chức và văn phòng gia đình. Việc một tài khoản như vậy công khai ủng hộ một hợp đồng trên HIP-3 cho thấy việc “phát hiện giá đã chuyển dịch” bắt đầu bước vào khung đối thoại của tài chính truyền thống.
Đến ngày 18 tháng 5, ngày SPCX ra mắt, Citrini lại đăng một bài viết khác: “Trên thị trường Pre-IPO của trade.xyz, định giá của SpaceX đã vượt quá 2 nghìn tỷ USD. Với việc thị trường này từng định giá CBRS một cách chính xác, Musk sẽ không còn nghi ngờ gì nữa trở thành tỷ phú nghìn tỷ đầu tiên trên thế giới.”
Theo một nghĩa nào đó, trade.xyz đã từ một sản phẩm thí điểm của nền tảng giao dịch phi tập trung trở thành một “thước đo định giá” mà các chuyên gia tài chính truyền thống có thể trích dẫn.
Hyperliquid là một chuyến tàu cao tốc, trade.xyz ngồi ở đầu tàu
Hyperliquid là một blockchain Layer 1 hiệu năng cao được thiết kế riêng cho giao dịch phái sinh, tích hợp hệ thống sách lệnh hoàn toàn chạy trên chuỗi. Hệ thống xử lý 200.000 lệnh mỗi giây, thời gian tạo khối dưới 1 giây, tất cả các giao dịch, khớp lệnh và thanh lý đều được thực hiện trên chuỗi bởi mạng lưới xác thực Hyperliquid. Tính đến nay, Hyperliquid chiếm 38% thị phần trên thị trường hợp đồng hoán đổi trên chuỗi, là nhà dẫn đầu thực sự trong lĩnh vực này.
Còn trade.xyz là một giao diện giao dịch được xây dựng trên Hyperliquid.
Chính xác hơn, trade.xyz là ví dụ triển khai độc lập đầu tiên trong khuôn khổ Đề xuất Cải tiến số 3 của Hyperliquid (HIP-3). HIP-3 cho phép các nhà phát triển độc lập triển khai và vận hành thị trường hợp đồng hoán đổi của riêng họ trên chuỗi Hyperliquid, trong khi Hyperliquid cung cấp động cơ khớp lệnh, hệ thống ký quỹ và thanh toán trên chuỗi; các nhà phát triển chịu trách nhiệm xác định danh sách thị trường, nguồn oracle, giới hạn đòn bẩy và các quy tắc tham số.
Nói đơn giản, Hyperliquid là cơ sở hạ tầng nền tảng, còn trade.xyz là sản phẩm được xây dựng trên đó. Một ví tiền, một khoản ký quỹ USDC, một danh sách đặt hàng, kết nối tất cả các sản phẩm trong hệ sinh thái Hyperliquid.
Điểm đặc biệt của sản phẩm trade.xyz là kết nối khả năng khớp lệnh trên chuỗi với các tài sản có giá trị cao nhất ngoài chuỗi—cổ phiếu Mỹ, chỉ số và hàng hóa, cùng với phân khúc Pre-IPO đang được mở rộng. Sản phẩm đã ra mắt hợp đồng hoán đổi vĩnh viễn cho các cổ phiếu chính như Apple và Tesla, nhận giấy phép chính thức từ S&P Dow Jones Indices và ra mắt hợp đồng hoán đổi vĩnh viễn đầu tiên của S&P 500. Tài sản đầu tiên trong phân khúc Pre-IPO là Cerebras, tài sản thứ hai là SpaceX.
Hồ sơ hợp đồng hoán đổi RWA trên Hyperliquid lần đầu tiên trong lịch sử vượt quá 2,5 tỷ USD. HYPE tăng hơn 20% trong một ngày, vượt mốc 40 USD. Trên thị trường hợp đồng hoán đổi chuỗi khối, Hyperliquid chiếm 38% thị phần. Đồng thời, trong thời gian gần đây, hệ sinh thái Hyperliquid đã ghi nhận một số sự kiện. USDH đã được Coinbase tiếp quản, và USDC của Circle trở thành Tài sản báo giá được đồng bộ hóa trên Hyperliquid. Hyperliquid nắm giữ 90% lợi nhuận dự trữ để mua lại HYPE và kích thích hệ sinh thái.
Đây là một loạt sự kiện xảy ra đồng thời. Coinbase và Circle cung cấp sự hỗ trợ về cơ sở hạ tầng, khiến kênh ổn định tiền tệ được kết nối. Sự phá vỡ khối lượng nắm giữ của HIP-3 cho thấy nhu cầu giao dịch thực sự đang tràn vào. Diễn biến giá của HYPE cho thấy thị trường thứ cấp đang định giá lại hệ thống này.
Còn trade.xyz là đội ngũ đầu tiên trong hệ thống này biến những khả năng nền tảng này thành sản phẩm có thể nhìn thấy được từ bên ngoài.
Năm 2026 là năm của các đợt IPO. Cerebras đã chính thức ra mắt, SpaceX sẽ lên sàn vào ngày 12 tháng 6. OpenAI và Anthropic đều đang chờ đến lượt. Mỗi dự án đều thuộc những lĩnh vực có câu chuyện mạnh nhất như công nghệ cứng, AI, hàng không vũ trụ, đồng thời cũng là những lĩnh vực tập trung nhiều lưu lượng bán lẻ nhất.
Hyperliquid là một chuyến tàu cao tốc đang chạy với tốc độ cao, và năm 2026 lại là năm IPO, điểm đến chính là những nơi tập trung nhiều lưu lượng nhất trên thị trường này. trade.xyz đang ngồi ở đầu tàu.
Vào lúc SpaceX ngân hàng gõ chuông vào ngày 12 tháng 6, Morgan Stanley sẽ nhận được phí underwriting, Brookfield sẽ thu về khoản đầu tư 2 tỷ USD của mình, và Musk sẽ trở thành tỷ phú nghìn tỷ đầu tiên trên thế giới.
Còn trade.xyz, họ đã nắm lấy một câu chuyện. Đêm trước đợt IPO lớn nhất trong lịch sử, "quyền định giá" đã thay đổi. Và khi sự đồng thuận này được thị trường công nhận, trade.xyz sẽ trở thành một trong những người chiến thắng lớn nhất vào thời điểm IPO của SpaceX.
Đây cũng là một hình ảnh thu nhỏ của quá trình dài hạn mà DeFi đang từng bước chiếm lĩnh thị trường TradFi.
Nhấp để tìm hiểu các vị trí đang tuyển của律动BlockBeats
Chào mừng bạn tham gia cộng đồng chính thức của律动 BlockBeats:
Nhóm đăng ký Telegram: https://t.me/theblockbeats
Nhóm giao tiếp Telegram: https://t.me/BlockBeats_App
Tài khoản chính thức trên Twitter: https://twitter.com/BlockBeatsAsia