Tom Lee đã sử dụng sân khấu của một hội nghị ở Hồng Kông để lập luận rằng ethereum có thể đang gần đến điểm đảo chiều chu kỳ, chỉ ra các mô hình thị trường lịch sử và dữ liệu chi phí trên chuỗi mà theo ông cho thấy đợt bán ra đã đạt đến mức kiệt sức.
Phát biểu tại Futu Expo 2026 lần thứ 3 ở Hồng Kông vào ngày 13–14 tháng Ba, Lee cho biết cố vấn của Bitmine, Tom DeMark, đã xác định sự tương đồng nổi bật giữa hành động giá gần đây của ethereum và hai đợt giảm mạnh của S&P 500: cuộc sụp đổ năm 1987 và đợt bán tháo năm 2011. Lee mô tả cấu hình này là cực kỳ chặt chẽ.
Đáy của ethereum đã đến chưa?
“Tom DeMark, ông ấy là một chuyên gia định thời thị trường huyền thoại, và ông đã cung cấp cho chúng tôi một phân tích cho thấy ethereum, trong vài tháng qua, đặc biệt kể từ tháng Mười, thực sự phản ánh những gì đã xảy ra với S&P 500 vào năm 2011 và những gì đã xảy ra với S&P 500 vào năm 1987,” Lee nói. “Nếu bạn từng tham gia vào thị trường Mỹ, cả hai lần đều đánh dấu những đợt giảm mạnh của S&P. Theo ông ấy, có đến 93% mức độ tương quan giữa những gì ethereum đang làm ngày nay và những gì S&P đã làm vào năm 1987.”
Sự so sánh đó đang đóng vai trò quan trọng trong lập luận của Lee. Nếu so sánh với năm 1987 là chính xác, anh ấy nói, ethereum đã chạm đáy vào ngày 7 tháng Ba. Nếu so sánh với năm 2011 phù hợp hơn, thì thị trường đang chạm đáy hiện nay. Dù trong trường hợp nào, kết luận của Lee cũng giống nhau: “Vì vậy, dựa trên phân tích của anh ấy, chúng tôi cho rằng chúng ta đang ở đáy hoặc đang thoát khỏi mùa đông tiền mã hóa.”
Anh ấy không để tình trạng này chỉ dựa vào tính đối xứng trên biểu đồ. Lee cũng chỉ ra giá thực tế của Ethereum, chỉ số trên chuỗi ước tính chi phí mua trung bình của các đồng tiền dựa trên lần di chuyển cuối cùng của chúng trên blockchain. Theo anh ấy, con số này hiện tại ở mức 2.241 USD cho ETH, cung cấp cho các nhà đầu tư một cách để đánh giá mức độ sâu sắc mà người nắm giữ trung bình đang ở trong tình trạng thua lỗ.
Lee cho biết mô hình tại các mức đáy trước đó đang tiết lộ thông tin. Năm 2022, ethereum giảm xuống mức chiết khấu 39% so với giá thực hiện. Năm 2025, mức chiết khấu đạt 21% trước khi ETH bắt đầu tăng trở lại. “Hiện tại, chúng ta đang ở mức 22%,” anh nói, thêm rằng thị trường hiện đang nằm trong vùng tương tự như nơi bắt đầu đà đảo chiều năm ngoái. “Vì vậy, chúng ta đang ở mức mà năm 2025, ethereum bắt đầu tăng trở lại.”
Nói cách khác, luận điểm của Lee là ethereum không cần một bối cảnh vĩ mô hoàn hảo hay một chu kỳ câu chuyện mới để ổn định; nó chỉ cần quay lại mức độ đau đớn của người nắm giữ vốn đã từng đánh dấu sự kiệt sức về mặt lịch sử. Theo thước đo của ông, ngưỡng đó đã xuất hiện.
TOM LEE: Đáy của ethereum đã chạm đáy
Bitmine x TOM DEMARK đã so sánh ETH với các đợt phục hồi sau khủng hoảng S&P 500 trong quá khứ.
Cấu trúc hiện tại hiện đang sát với năm 1987 và 2011, cả hai đều là đáy chu kỳ lớn.
Tương quan 93% với năm 1987
— BMNR Bullz (@BMNRBullz) March 19, 2026
Anh ấy cũng cố gắng lùi lại để nhìn xa hơn mức giảm giá ngay lập tức và định vị lại ETH trong một khung thời gian dài hơn. “Trước khi bạn đánh mất mọi hy vọng, hãy nhớ rằng trong 10 năm qua, Ethereum đã mang lại lợi nhuận cao hơn mọi lớp tài sản khác trong thập kỷ vừa qua,” Lee nói. “Trong 10 năm qua, lợi nhuận của Ethereum là 49.000%. Điều đó có nghĩa là bạn đã kiếm được gần 490 lần số tiền ban đầu.”
Lee so sánh điều đó với mức tăng 11.000% của bitcoin trong cùng khoảng thời gian và thậm chí cả Nvidia, mà ông gọi là “cổ phiếu tốt nhất tại Mỹ”, cho biết nó đã mang lại lợi nhuận gấp 65 lần số tiền đầu tư của nhà đầu tư.
Tại thời điểm báo cáo, ETH giao dịch ở mức $2,147.
