Tom Lee’s BitMine Immersion đã liên tục mở rộng kho Ethereum của mình, ngay cả khi tâm lý thị trường trở nên tiêu cực, với công ty hiện báo cáo khoảng 5,28 triệu ETH trong danh mục đầu tư — tương đương khoảng 4,37% tổng nguồn cung Ethereum. Vị thế này được hình thành trong bối cảnh giá ETH giảm mạnh, sự quan tâm đến ETF suy giảm và một thiết lập kỹ thuật giảm giá mà một số nhà giao dịch cho rằng có thể đẩy vị thế này thêm sâu vào vùng giá tiềm năng 1.600 USD trong những tháng tới. Chiến lược của BitMine, được công bố đầu năm 2025, tiếp tục thu hút sự chú ý như một trong những kho ETH doanh nghiệp nổi bật nhất trên thị trường.
Những điểm chính:
- Kho ETH của BitMine đã tăng lên 5,28 triệu ETH, chiếm khoảng 4,37% nguồn cung lưu hành của ethereum, trở thành chủ sở hữu kho Ether công khai lớn nhất.
- Lỗ kế toán của công ty trên danh mục ETH đã mở rộng khi ETH giảm hơn 57% so với đỉnh điểm tháng 10 năm 2025, làm gia tăng sự giám sát đối với profil rủi ro của chiến lược này.
- Một thiết lập kỹ thuật giảm điểm — cụ thể là mô hình nêm tăng — cho thấy khả năng di chuyển hướng tới $1,600 nếu ETH phá vỡ hỗ trợ, điều này sẽ làm tăng tổn thất chưa thực hiện của BitMine vượt quá $10 tỷ dựa trên danh mục hiện tại và cơ sở chi phí.
- Các lực cản thị trường, bao gồm dòng tiền ra khỏi ETF và tâm lý suy giảm, đang hội tụ với các yếu tố đặc thù của ethereum, giúp giải thích lý do tại sao một số nhà giao dịch xem rủi ro giảm giá trong ngắn hạn là đáng kể.
Kho ETH ngày càng tăng của BitMine trong bối cảnh giá điều chỉnh
BitMine Immersion bắt đầu xây dựng vị thế ethereum vào giữa năm 2025, ngay sau khi công bố đợt huy động vốn riêng tư 250 triệu USD nhằm tài trợ cho chiến lược này. Đến giữa tháng 7 năm 2025, công ty tiết lộ rằng họ đang nắm giữ khoảng 163.142 ETH, tương đương khoảng 500 triệu USD vào thời điểm đó.
Trong những tháng tiếp theo, dữ liệu xuất hiện cho thấy sự tích lũy liên tục. Các thông báo gần đây cho thấy lượng ETH mà BitMine nắm giữ là 5,28 triệu ETH, tương đương khoảng 4,37% tổng nguồn cung. Điều này khiến công ty trở thành kho Ether công khai lớn nhất thế giới tính theo tỷ lệ nguồn cung, nhấn mạnh cách một thực thể doanh nghiệp duy nhất có thể tiến vào vai trò nổi bật hơn trong việc tiếp xúc dài hạn với tài sản tiền điện tử. Vị thế này được BitMine định hướng như một chiến lược dài hạn dựa trên khả năng của ethereum phục hồi sau các đợt điều chỉnh và ghi nhận lịch sử phục hồi hình chữ V sau những đợt giảm giá đáng kể.
Tiếp cận của Tom Lee chưa từng lùi bước trước những tổn thất. Vào tháng Hai, ông cho rằng sự sụt giảm mạnh của ethereum có thể tạo cơ hội mua vào khác, chỉ ra sự kiên cường lịch sử của ETH sau những đợt giảm giá lớn. Tuy nhiên, công ty đã cho biết vào tháng Năm rằng họ sẽ điều chỉnh tốc độ mua mới thay vì ngừng hoàn toàn, duy trì mục tiêu sở hữu một tỷ lệ cổ phần đáng kể trong tổng nguồn cung của mạng lưới, phù hợp với luận điểm dài hạn.
Giá hành động có thể ý nghĩa gì đối với tổn thất trên giấy của BitMine
ETH đã giảm hơn 57% so với mức đỉnh tháng 10 năm 2025, làm suy giảm thị phần của Ethereum và góp phần tạo nên xu hướng tâm lý suy yếu xung quanh tài sản này. Chỉ số tỷ trọng ETH (ETH.D) đã giảm xuống khoảng 10%, so với mức khoảng 15% tại đỉnh tháng 8 năm 2025, cho thấy sự chuyển dịch rộng rãi khỏi ETH sang các tài sản và lĩnh vực khác trong thị trường tiền mã hóa.
Biểu đồ giao dịch cho thấy một hình ảnh cảnh báo. Ether đang thử nghiệm ranh giới dưới của mô hình nêm tăng, một mô hình thường ngụ ý sự suy giảm đà mua. Một sự phá vỡ xác nhận dưới mức hỗ trợ này có thể dẫn đến một đợt điều chỉnh hướng tới vùng $1.600, tương đương khoảng 25% giảm giá so với mức hiện tại. Nếu kịch bản này xảy ra, tổn thất chưa thực hiện của BitMine sẽ tiếp tục gia tăng, với ước tính gần $10,1 tỷ dựa trên 5,28 triệu ETH đã báo cáo và mức giá mua trung bình khoảng $3.513 mỗi ETH.
Ngược lại, một cú bật mạnh khỏi đường dưới của hình nêm có thể kéo hành động giá hướng tới đường trên của hình nêm gần mức $2.530, một mức phù hợp với đường trung bình động mũ 200 ngày và mức kháng cự lịch sử xung quanh ngưỡng 2.500. Trong kịch bản đó, tổn thất ảo của BitMine sẽ giảm bớt phần nào, ngay cả khi quan điểm tích lũy dài hạn vẫn được duy trì đối với danh mục đầu tư.
Những áp lực rộng hơn đối với ethereum và bức tranh tâm lý
Sức ép giá xung quanh ETH nằm ở giao điểm giữa các động lực thị trường vĩ mô và các mối quan tâm cụ thể trong ngành. Ngoài các yếu tố kỹ thuật, ethereum đã phải đối mặt với một loạt các trở ngại về quản trị và hệ sinh thái có thể ảnh hưởng đến hành vi của nhà giao dịch. Các báo cáo về việc rời khỏi Quỹ Ethereum trong những tháng qua đã góp phần tạo nên câu chuyện về sự thay đổi ưu tiên phát triển, trong khi dòng tiền ra khỏi ETF liên tục đã gia tăng áp lực lên hành động giá và động lực thanh khoản.
Các nhà nghiên cứu thị trường đã ghi nhận một sự thay đổi đáng chú ý trong cảm xúc trên chuỗi. Dữ liệu của Santiment cho thấy tỷ lệ cảm xúc tăng giá so với giảm giá suy giảm trong suốt tháng Năm, chuyển từ tư thế tích cực sang xu hướng cân bằng hoặc giảm giá. Công ty mô tả một mô hình phổ biến trong các giai đoạn hoạt động kém: các nhà giao dịch trở nên thận trọng hơn, và các câu chuyện về "tiền chết" có xu hướng lan rộng khi đà giảm dần. Những thay đổi tâm lý này có thể tương tác với động lực giá, tiềm ẩn khả năng khuếch đại tổn thất trong các vị thế lớn, kéo dài như của BitMine.
Từ góc độ chiến lược, quyết định của BitMine nhằm đạt 5% tổng nguồn cung ethereum vào tháng 12 vẫn là cam kết táo bạo. Mặc dù công ty đã công khai mô tả chương trình này như một nỗ lực tích lũy dài hạn, con đường phía trước vẫn chưa rõ ràng nếu ETH không ổn định hoặc đảo ngược xu hướng hiện tại. Việc định vị cơ hội vào tháng Hai cho thấy công ty tin rằng một môi trường ETH phục hồi có thể xác nhận chiến lược này, nhưng đà giảm hiện tại làm nổi bật rủi ro liên quan đến mức độ tập trung trong kho bạc.
Điều gì cần theo dõi tiếp theo cho các nhà đầu tư và hệ sinh thái
Một số yếu tố chính sẽ xác định cách kho ETH của BitMine tương tác với thực tế thị trường trong ngắn hạn. Trước hết, diễn biến giá xung quanh ETH sẽ quan trọng nhất đối với mức độ tổn thất chưa thực hiện và khả năng đạt mục tiêu 5% nguồn cung trong khung thời gian đã lên kế hoạch. Nếu ETH ổn định hoặc tiếp tục đà tăng mạnh hướng tới mức kháng cự gần đây trong phạm vi 2.500–2.700, tổn thất của BitMine có thể thu hẹp nhẹ và chiến lược kho sẽ trông khả quan hơn dựa trên yếu tố giá.
Thứ hai, các yếu tố kích hoạt vĩ mô và cụ thể theo ngành đã ảnh hưởng đến ethereum — bao gồm dòng tiền ra khỏi ETF, sự rời bỏ hệ sinh thái và tâm lý nhà đầu tư nói chung thận trọng — sẽ tiếp tục định hình khẩu vị rủi ro đối với các vị thế ethereum lớn. Sự đảo chiều trong tâm lý, có thể được hỗ trợ bởi hoạt động trên chuỗi và đà phát triển cải thiện, có thể giúp tái định hình hồ sơ rủi ro-lợi ích dài hạn của ethereum và hỗ trợ đánh giá lại các vị thế kho bạc lớn như của BitMine.
Cuối cùng, việc thiết lập kỹ thuật cần được chú ý kỹ lưỡng. Nếu ETH không giữ được ranh giới dưới của hình nêm tăng, đường đi hướng đến vùng $1,600 có thể gia tốc, làm tăng tổn thất trong danh mục BitMine. Ngược lại, một đợt phục hồi bền vững có thể đẩy ETH quay trở lại mức EMA 200 ngày và cao hơn, tiềm năng cải thiện hình ảnh cho người nắm giữ và làm nổi bật sự căng thẳng giữa luận điểm cơ bản và hành động giá trên thị trường tiền điện tử.
Đối với những người theo dõi câu chuyện này, những diễn biến giá tiếp theo trên ETH sẽ mang tính quyết định không chỉ đối với sức khỏe danh mục đầu tư của BitMine mà còn đối với nhận thức tổng thể về các chiến lược kho bạc doanh nghiệp trong môi trường thị trường biến động. Khi BitMine tiếp tục theo đuổi mục tiêu sở hữu ETH dài hạn, các nhà đầu tư nên theo dõi cả sự phát triển giá cả lẫn câu chuyện đang thay đổi xung quanh hệ sinh thái Ethereum, vì những yếu tố này sẽ định hình rủi ro và tiềm năng lợi nhuận của các khoản đầu tư tập trung như vậy trong những tháng tới.
Tính đến hiện tại, thị trường đang theo dõi xem ETH có thể duy trì ở mức trên các mức hỗ trợ then chốt hay liệu một đợt bán ra mới có thể làm thay đổi lại bức tranh rủi ro cho các chủ sở hữu quỹ lớn. Những tuần tới sẽ cho thấy liệu giả thuyết táo bạo của BitMine có thể chịu được làn sóng khó khăn hiện tại hay nếu cần phải đánh giá lại quy mô và tốc độ tích lũy ETH của nó.
Bài viết này ban đầu được xuất bản dưới tiêu đề Tom Lee’s ETH portfolio falls $7.35B as Ether outlook turns bearish trên Crypto Breaking News – nguồn tin crypto đáng tin cậy của bạn về tin tức crypto, tin tức Bitcoin và cập nhật blockchain.