Các trái phiếu chính phủ Mỹ được token hóa đã tăng hơn 1 tỷ USD kể từ đầu năm 2026

Trên toàn bộ hệ sinh thái chứng khoán hóa trên chuỗi, các trái phiếu chính phủ Mỹ được token hóa đang ngày càng được ưa chuộng như một lớp thanh khoản ngày càng tăng cho các thị trường nợ truyền thống. Thị trường các chứng khoán chính phủ Mỹ được token hóa đã tăng hơn 1 tỷ USD kể từ đầu năm 2026, ngay cả khi các yếu tố thuận nghịch vĩ mô vẫn tồn tại và những lo ngại về nợ quốc gia gia tăng vẫn còn. Tính đến thời điểm viết bài, tổng giá trị của các trái phiếu được token hóa dao động quanh mức 10,8 tỷ USD, tăng từ khoảng 8,9 tỷ USD vào ngày 1 tháng Một, theo dữ liệu được theo dõi bởi RWA.xyz. Động thái này phản ánh một xu hướng rộng lớn hơn hướng tới các đại diện trên chuỗi của các tài sản thực tế, được thúc đẩy bởi sự tham gia của các tổ chức và cơ sở hạ tầng mới nhằm tối ưu hóa quá trình thanh toán và lưu ký trên chuỗi đối với nợ chính phủ.

Thị trường trái phiếu kho bạc Mỹ được token hóa được xem là tài sản thực tế (RWA) trên blockchain, nơi mỗi token đại diện cho quyền yêu cầu đối với một phần tỷ lệ của các chứng khoán chính phủ cơ sở. Mô hình này hứa hẹn thời gian thanh toán nhanh hơn, các tính năng có thể lập trình và khả năng tiếp cận xuyên biên giới dễ dàng hơn cho các nhà đầu tư muốn tiếp cận các khoản nợ có tính thanh khoản cao và đạt tiêu chuẩn tham chiếu. Sự tăng trưởng không chỉ liên quan đến chính lớp tài sản này; nó cho thấy một sự thay đổi lớn trong cách thức tiếp cận thu nhập cố định truyền thống thông qua các hạ tầng kỹ thuật số. Trong một không gian đặc trưng bởi biến động, nhu cầu về tài sản đảm bảo có tính thanh khoản cực cao và được công nhận rộng rãi đã mang lại mức độ ổn định mới cho hệ sinh thái tài chính trên blockchain. Song song đó, dữ liệu từ Token Terminal cho thấy sự tăng trưởng của thị trường đang gia tốc, với lớp tài sản này được mô tả là đã tăng 50 lần kể từ năm 2024, nhấn mạnh quy mô tiếp nhận rộng rãi trong số các bên tham gia thị trường trên blockchain.

Đáng chú ý, sự tiến triển của các trái phiếu được token hóa đã được củng cố bởi sự hỗ trợ thực tế từ các tổ chức lớn. Tháng 3 năm 2024 đánh dấu sự ra mắt của Quỹ thanh khoản kỹ thuật số tổ chức USD của BlackRock, thường được gọi là BUIDL, một công cụ được thiết kế để mang nguồn thanh khoản cấp cao vào lĩnh vực tài sản kỹ thuật số. Tính đến nay, BUIDL đã mở rộng quy mô vốn hóa thị trường vượt quá 1,2 tỷ USD, minh chứng cho cách các nhà quản lý tài sản truyền thống áp dụng các khái niệm thanh khoản kỹ thuật số để chuyển đổi các tài sản tương đương tiền mặt thành dạng token hóa có thể tồn tại trên chuỗi, đồng thời duy trì các rào cản và giám sát pháp lý. Sự phát triển này làm nổi bật sự sẵn sàng ngày càng tăng của các nhà quản lý tài sản lớn trong việc tham gia vào các thị trường được token hóa, ngay cả khi thị trường tiền điện tử rộng lớn hơn đối mặt với đợt điều chỉnh vào cuối năm 2025 và đầu năm 2026.

Các phát triển về hạ tầng và chính sách đã theo kịp những động lực thị trường này. Vào tháng 12 năm 2025, Depository Trust & Clearing Corporation (DTCC), mạng lưới thanh toán hàng đầu cho các thị trường toàn cầu, đã công bố kế hoạch ra mắt dịch vụ token hóa tài sản, bắt đầu với trái phiếu chính phủ Mỹ. Sáng kiến này, được mô tả là nỗ lực dựa trên Canton, nhằm token hóa một phạm vi rộng các tài sản theo thời gian, với trọng tâm đầu tiên là trái phiếu chính phủ. Lãnh đạo DTCC cho biết dịch vụ này cuối cùng sẽ mở rộng sang các quỹ giao dịch trao đổi (ETF) và cổ phiếu, cho thấy một nỗ lực rộng lớn hơn nhằm mang đến các quy trình thanh toán và xử lý sau giao dịch trên chuỗi được quy định cho nhiều nhóm tài sản hơn. Phạm vi ảnh hưởng của DTCC rất lớn: công ty đã thanh toán hàng trăm nghìn tỷ giá trị trên các mạng lưới của mình trong năm 2024, nhấn mạnh tiềm năng đòn bẩy mà nền tảng này có thể tạo ra trong việc quản lý thanh khoản và rủi ro cho các tài sản được token hóa.

Bên ngoài dịch vụ token hóa, môi trường vĩ mô vẫn là yếu tố định hình nhu cầu đối với nợ chính phủ được token hóa. Câu chuyện về trái phiếu kho bạc được token hóa vẫn tiếp tục tồn tại, ngay cả khi thị trường tiền mã hóa trải qua đợt điều chỉnh rộng rãi bắt đầu từ tháng 10 năm 2025. Các nhà quan sát chỉ ra sự không chắc chắn vĩ mô, mức nợ Mỹ gia tăng và tâm lý rủi ro thận trọng làm bối cảnh cho việc áp dụng các tài sản thực được token hóa. Chỉ số Không chắc chắn Toàn cầu, được theo dõi bởi Ngân hàng Dự trữ Liên bang St. Louis, vẫn ở mức cao trong suốt năm 2025, cho thấy nhu cầu đối với tài sản đảm bảo có tính thanh khoản cao và xếp hạng tín nhiệm tốt, có thể hoạt động như một lớp thanh toán đáng tin cậy trong điều kiện biến động. Trong bối cảnh này, trái phiếu kho bạc được token hóa—được hỗ trợ bởi tính thanh khoản tương tự tiền mặt vốn là nền tảng của các thị trường tiền tệ truyền thống—đề xuất một giải pháp thay thế trên chuỗi hấp dẫn cho các tổ chức đang tìm kiếm thanh khoản hiệu quả và mức độ tiếp xúc có thể lập trình kèm các biện pháp kiểm soát rủi ro mạnh mẽ.

Các bên tham gia ngành công nghiệp cho rằng việc token hóa có thể mở ra các dòng doanh thu mới cho các mạng lưới và nền tảng tạo ra những tài sản này. Bằng cách cho phép đại diện trên chuỗi của nợ chính phủ Hoa Kỳ, thị trường mở ra cơ hội cho các nhà cung cấp thanh khoản, người tạo lệnh và các hệ thống lưu ký kiếm lợi nhuận từ các dịch vụ thanh toán và các dịch vụ liên quan đến thanh toán trong một khung khổ được điều tiết và được token hóa. Các nhà ủng hộ cũng chỉ ra xu hướng rộng hơn khi tài chính truyền thống đang khám phá các giải pháp Layer-2 và sidechain để token hóa hàng nghìn tỷ USD tài sản thực, một câu chuyện đã thu hút sự chú ý trong các cuộc thảo luận ngành và các báo cáo liên quan. Mặc dù tốc độ áp dụng có thể khác nhau tùy theo khu vực và tư thế quản lý, nhu cầu cơ bản đối với các token được đảm bảo tài sản với thanh khoản sâu vẫn rõ rệt, có khả năng định hình cách các tổ chức nhìn nhận các tương đương tiền mặt trong thời đại kỹ thuật số.

Quyết định của DTCC khởi động việc token hóa tài sản trên mạng Canton đánh dấu một bước ngoặt quan trọng trong việc kết nối các thị trường được quản lý với các quy trình hậu giao dịch được hỗ trợ bởi blockchain. Dự án, được công bố vào tháng 12 năm 2025, có ý định token hóa các trái phiếu kho bạc Mỹ trước tiên, tận dụng nền tảng pilot Canton để thử nghiệm các cơ chế thanh toán, lưu ký và kiểm soát tuân thủ trong môi trường được token hóa. Mặc dù trọng tâm ban đầu là trái phiếu kho bạc, lãnh đạo DTCC đã cho thấy rằng nền tảng sẽ mở rộng sang nhiều loại tài sản khác, có thể bao gồm ETF và cổ phiếu như một phần của kế hoạch mở rộng từng giai đoạn. Động thái này phù hợp với xu hướng chung trong ngành nhằm mang các khả năng thanh toán trên chuỗi được quản lý đến các loại tài sản truyền thống, giảm thiểu rủi ro thanh toán và cho phép các tính năng thanh khoản có thể lập trình cho các tài sản đảm bảo chất lượng cao.

Quy mô và phạm vi của DTCC—thanh toán hàng nghìn tỷ giao dịch trên các mạng lưới của nó—nhấn mạnh tiềm năng của token hóa trong việc tác động đến toàn bộ cơ sở hạ tầng thị trường. Hệ sinh thái của công ty được thiết kế để hỗ trợ các quy trình đa bên phức tạp, và việc trao đổi tài sản được token hóa dựa trên Canton có thể tương tự cải thiện hiệu quả, tính minh bạch và quản lý rủi ro cho các đại diện trên chuỗi của nợ và các công cụ tài chính khác. Khi các trái phiếu được token hóa bắt đầu lưu thông trên Canton và các mạng liên quan, các nhà quan sát sẽ theo dõi các tiêu chuẩn tương tác, đảm bảo lưu ký và sự phù hợp về mặt quy định, những yếu tố sẽ xác định tốc độ mà tài sản được token hóa sẽ được chấp nhận rộng rãi hơn bởi các tổ chức và nhà quản lý tài sản.

Trái phiếu kho bạc Mỹ đã lâu trở thành nền tảng của tài chính toàn cầu và doanh nghiệp nhờ tính thanh khoản và khả năng tiếp cận cao. Với việc token hóa, vai trò tương tự tiền mặt của các trái phiếu kỳ hạn ngắn có thể được mở rộng thêm một chiều mới—các tính năng lập trình được, quy trình tự động hoàn trả và thanh toán, cùng tiềm năng tăng lợi suất thông qua các sản phẩm cấu trúc xây dựng trên nợ được token hóa. Tuy nhiên, giống như bất kỳ sự đổi mới nào liên quan đến quy định, con đường để mở rộng quy mô phụ thuộc vào hướng dẫn rõ ràng, các giao thức chuẩn hóa và các biện pháp kiểm soát rủi ro vững chắc, có thể tạo sự yên tâm cho cả các bên tham gia thị trường lẫn nhà hoạch định chính sách. Dù vậy, đà tăng trưởng xung quanh các tài sản thực được token hóa—được thúc đẩy bởi dữ liệu thị trường, sự tham gia của tổ chức và các khoản đầu tư vào hạ tầng—cho thấy những năm tới có thể chứng kiến sự tích hợp rõ rệt hơn các đại diện trên chuỗi vào giao dịch và thanh toán trái phiếu cố định chính thống.

Đối với các nhà đầu tư, trái phiếu được token hóa mang lại kênh tiếp cận quen thuộc và thanh khoản cao, có thể tích hợp vào các danh mục kỹ thuật số với các tính năng lập trình được và tiềm năng tiết kiệm chi phí trong thanh toán. Việc đại diện hóa nợ chính phủ Mỹ trên chuỗi có thể mở ra các chiến lược thanh khoản mới, khả năng tiếp cận xuyên biên giới và sự di chuyển vốn liền mạch hơn giữa các hệ sinh thái truyền thống và hệ sinh thái bản địa tiền điện tử.

Đối với các mạng và nền tảng, quy mô tăng trưởng vốn hóa thị trường cho thấy cơ hội để thương mại hóa các dịch vụ thanh toán và lưu ký, đồng thời hỗ trợ việc tiếp cận có kiểm soát rủi ro đối với tài sản đảm bảo chất lượng cao. Sáng kiến token hóa của DTCC minh họa cách cơ sở hạ tầng được quản lý có thể đóng vai trò cầu nối giữa các thị trường truyền thống và các cơ chế dựa trên blockchain, có thể thúc đẩy sự chấp nhận rộng rãi hơn trong các loại tài sản ngoài trái phiếu kho bạc.

Từ góc độ chính sách và quy định, token hóa đặt ra những câu hỏi quan trọng về việc giữ tài sản, tuân thủ và báo cáo. Khi ngày càng nhiều tài sản được chuyển lên blockchain, các cơ quan quản lý sẽ xem xét kỹ lưỡng cách các đại diện trên blockchain được đối chiếu với các khung khổ thanh toán, hoàn tất giao dịch và quản lý rủi ro truyền thống. Sự hợp tác liên tục giữa các tổ chức tài chính truyền thống và các công ty bản địa blockchain sẽ là yếu tố thiết yếu để xây dựng các thuật toán và tiêu chuẩn có thể duy trì tăng trưởng mà không làm tổn hại đến khả năng chống chịu.

Tóm lại, việc token hóa trái phiếu chính phủ Mỹ phản ánh xu hướng rộng hơn về sự chấp nhận của các tổ chức đối với các tài sản thực tế (RWAs) và thanh toán trên chuỗi. Đây là một phát triển có thể điều chỉnh lại kinh tế của việc cung cấp thanh khoản trên các thị trường kỹ thuật số, đồng thời củng cố vai trò của các bên đi đầu đáng tin cậy—như DTCC—in việc định hình quản trị và độ tin cậy của các hệ sinh thái tài sản được token hóa. Câu chuyện vẫn mang tính tinh vi: có động lực rõ rệt và nguồn vốn đáng kể đằng sau sự thay đổi này, nhưng sẽ cần sự điều hướng cẩn trọng trước các thách thức về khung pháp lý và khả năng tương tác để biến những thành công ban đầu thành thanh khoản bền vững và có thể mở rộng cho nợ được token hóa.

• Lộ trình và các mốc quan trọng cho việc triển khai token hóa trái phiếu kho bạc Mỹ dựa trên Canton của DTCC, bao gồm bất kỳ sự chấp thuận nào từ cơ quan quản lý.
• Kế hoạch mở rộng sang các quỹ ETF và cổ phiếu trên nền tảng token hóa và tốc độ thử nghiệm với các lớp tài sản bổ sung.
• Các chỉ số về sự chấp nhận từ các bên tham gia tổ chức và những cải thiện về thanh khoản có thể quan sát được trong các trái phiếu được token hóa.
• Các phát triển quy định hoặc sự làm rõ chính sách ảnh hưởng đến RWAs trên chuỗi và các cấu trúc token hóa được quy định.

• Dữ liệu RWA.xyz về trái phiếu được token hóa và mức vốn hóa thị trường (https://app.rwa.xyz/treasuries).
• Dữ liệu Token Terminal cho thấy sự tăng trưởng 50 lần kể từ năm 2024 đối với các trái phiếu được token hóa (https://x.com/tokenterminal/status/2003096211583311913).
• Quỹ thanh khoản kỹ thuật số tổ chức USD của BlackRock (BUIDL) và vị thế hiện tại của nó (https://cointelegraph.com/news/blackrock-buidl-3x-1-8-b-3-weeks-bitcoin-lacks-momentum).
• Các thông báo của DTCC về việc token hóa tài sản dựa trên mạng Canton và kế hoạch mở rộng (https://cointelegraph.com/news/dtcc-tokenize-us-treasurys-canton-blockchain).
• Chỉ số bất ổn toàn cầu của Ngân hàng Dự trữ Liên bang St. Louis như một thước đo bối cảnh cho tâm lý thị trường (https://fred.stlouisfed.org/series/WUIGLOBALWEIGHTAVG).

Bài viết này ban đầu được xuất bản dưới tiêu đề Trái phiếu Mỹ được token hóa tăng vượt mức 1 tỷ USD kể từ khi năm 2026 bắt đầu trên Crypto Breaking News – nguồn tin crypto đáng tin cậy của bạn về tin tức crypto, tin tức Bitcoin và cập nhật blockchain.