TL;DR:
- Các quỹ ETF được token hóa đạt mức 441,9 triệu USD trên 651 sản phẩm, sáu nhà phát hành và tám blockchain, tương đương chỉ 0,0022% của ngành công nghiệp ETF toàn cầu trị giá 20 nghìn tỷ USD.
- Ethereum nắm giữ 321,0 triệu USD, tương đương 72,6% giá trị, trong khi Ondo Finance kiểm soát 330,9 triệu USD và 74,9% cổ phần phát hành.
- Các tài sản hàng đầu IVVon, IBITon, SPYon và QQQon cho thấy thị trường đang token hóa các mức tiếp xúc ETF quen thuộc trước tiên, chứ không tạo ra các cấu trúc quỹ thuần crypto quy mô lớn cho nhà đầu tư toàn cầu hiện nay.
Các ETF được token hóa đã đạt 441,9 triệu USD vốn hóa thị trường trên 651 sản phẩm, sáu nhà phát hành và tám blockchain, mang lại dấu ấn có thể đo lường được cho thị trường quỹ trên blockchain, trong khi vẫn còn rất nhỏ bé so với ngành công nghiệp ETF toàn cầu trị giá 20 nghìn tỷ USD. Ethereum chiếm ưu thế trong danh mục này với 321,0 triệu USD, tương đương 72,6% tổng giá trị. Quy mô này ấn tượng và đồng thời cực kỳ sớm. Đối với các nhà quản lý tài sản, thị trường hiện đã có thể quan sát được nhưng vẫn chưa được khai thác nhiều, chỉ chiếm 0,0022% trong tổng thể ETF truyền thống và buộc phải có cái nhìn thực tế về tăng trưởng.
ĐANG XẢY RA: @ethereum đang sở hữu 72,6% tổng số ETF được token hóa.
Thị trường ETF toàn cầu hiện ở mức khoảng 20 nghìn tỷ USD, trong đó chỉ có 441,9 triệu USD đã được token hóa.
Tài sản, người phát hành và chuỗi cần theo dõi
pic.twitter.com/z4sKtKBhNG
— Token Terminal
(@tokenterminal) May 17, 2026
Ethereum’s Lead Mirrors Issuer Concentration
Sự tập trung không chỉ mang tính kỹ thuật. Ondo Finance kiểm soát 330,9 triệu USD, tương đương 74,9% cổ phần của nhà phát hành, trong khi xStocks đứng sau với 63,8 triệu USD và 14,4%. WisdomTree xếp thứ ba với 25,5 triệu USD và 5,8%, trong khi Dinari, Robinhood và Backed Finance chia sẻ 5% còn lại. Về phía chuỗi, Solana nắm giữ 55,3 triệu USD, Stellar 25,5 triệu USD, BNB Chain 22,4 triệu USD và Arbitrum One 17,5 triệu USD. Lợi thế của ethereum thực chất gắn liền với chiến lược triển khai của Ondo, khiến sự thống trị của chuỗi và sự thống trị của nhà phát hành trở thành hai mặt của một cấu trúc tập trung.
Các sản phẩm lớn nhất cũng cho thấy thị trường vẫn đang rất thận trọng. IVVon dẫn đầu với 67,3 triệu USD, tiếp theo là IBITon với 43,8 triệu USD và SPYon với 41,7 triệu USD. QQQon thêm 39,3 triệu USD, kéo dài mô hình được xây dựng dựa trên nhu cầu quen thuộc đối với các quỹ ETF. Đây là các phiên bản được token hóa của những sản phẩm truyền thống quen thuộc, chứ không phải là các cấu trúc quỹ gốc crypto thí điểm hay các danh mục tài sản hoàn toàn mới. Về mặt thực tiễn, tokenized ETFs đang tái hiện nhu cầu đã được chứng minh trước tiên, giảm thiểu rủi ro khi áp dụng đồng thời giới hạn danh mục này cho những nhà đầu tư đã hiểu rõ các khoản phơi bày nền tảng và muốn có các bao bì quen thuộc trên chuỗi.
Điều đó tạo ra nghịch lý trung tâm. Thị trường đã tăng khoảng 17.000% trong một năm, nhưng tổng giá trị của nó vẫn gần như không đáng kể so với các ETF truyền thống. Ngay cả những lần tăng gấp đôi lặp lại cũng sẽ khiến mức độ thâm nhập vẫn ở mức thấp trong một thời gian. Tín hiệu tiếp theo sẽ là liệu các nhà phát hành mới có thể giảm tỷ trọng của Ondo xuống dưới mức tập trung cao hiện tại trong khi tổng vốn hóa thị trường vượt quá 2 tỷ USD hay không. Câu chuyện tăng trưởng của danh mục này phụ thuộc vào sự đa dạng, vì việc mở rộng trong một nhà phát hành và một chuỗi thống trị sẽ chứng minh nhu cầu, nhưng chưa phải là cấu trúc thị trường đa dạng với cạnh tranh bền vững, thanh khoản sâu hơn và sự tham gia rõ ràng hơn từ các tổ chức. Sự phân biệt này sẽ quan trọng khi các quỹ được token hóa cố gắng chuyển từ mô hình thử nghiệm sang cơ sở hạ tầng danh mục đầu tư chính thống trong chu kỳ thị trường tiếp theo trên toàn cầu.