Ba trong số các ứng dụng tương đối trẻ của DeFi — Hyperliquid, EdgeX và Pump.fun — đã cùng nhau mang về $96,3 triệu cho các chủ sở hữu token trong 30 ngày qua, theo dữ liệu được tổng hợp bởi DefiLlama. Kết quả này nhấn mạnh sự thay đổi trong trọng tâm của ngành từ các hoạt động thuần túy trên chuỗi sang các khoản lợi nhuận thực tế có thể phân phối cho người sở hữu.
Hyperliquid dẫn đầu danh sách, phân phối 50,95 triệu USD doanh thu cho các chủ sở hữu token trong giai đoạn này, với không chi phí khuyến khích nào, theo số liệu của DefiLlama. Pump.fun xếp thứ hai, hoàn trả 22,09 triệu USD cho các chủ sở hữu từ tổng doanh thu 38,81 triệu USD. EdgeX phân phối 23,26 triệu USD cho các chủ sở hữu từ 8,26 triệu USD doanh thu giao thức, một mô hình cho thấy dự án đang tận dụng nguồn dự trữ hoặc dòng thu nhập thay thế để thưởng cho các chủ sở hữu của mình.
Tính theo năm, xu hướng này còn rõ rệt hơn: Hyperliquid đã tạo ra 945,87 triệu USD doanh thu trong năm qua, toàn bộ số tiền này được trả lại cho người sở hữu; Pump.fun ở mức 481,15 triệu USD; và EdgeX ở mức 236,42 triệu USD.
Trên toàn bộ hệ sinh thái DeFi rộng lớn hơn, các giao thức lớn khác cũng báo cáo các khoản phân phối: Chainlink đã trả lại 4,63 triệu USD cho người nắm giữ, Aerodrome 3,53 triệu USD và Uniswap 3,29 triệu USD, trải đều trên 44 chuỗi. PancakeSwap tạo ra doanh thu 3,94 triệu USD, nhưng đã trả lại 2,48 triệu USD cho người nắm giữ và chi 905.260 USD cho các khoản khuyến khích.
Liên quan:DeFi có thể đóng băng các quỹ bị đánh cắp, nhưng không phải ai cũng đồng ý rằng nên làm như vậy
Cộng đồng tiền điện tử hiện đang tập trung vào doanh thu
Dữ liệu này xuất hiện khi doanh thu trở thành chỉ số quan trọng nhất trong lĩnh vực tiền mã hóa, với các chủ sở hữu token thúc đẩy các giao thức chứng minh định giá của chúng thông qua lợi nhuận thực tế thay vì khối lượng giao dịch hoặc các con số tăng trưởng mạng lưới.
“Không ai quan tâm đến việc chuỗi của bạn xử lý được 10 lần TPS nữa,” Robbie Klages, đồng sáng lập The Rollup, viết trong một bài đăng được trích dẫn rộng rãi trên X. “Thị trường đang nói: ‘Hãy cho tôi thấy lợi nhuận ngay bây giờ.’ Hãy đối xử với nó như một doanh nghiệp, chứ không phải một luận điểm về tăng trưởng mạng lưới.”
Một bình luận viên khác trên X đã mô tả sự thay đổi này như một khả năng mang tính vĩnh viễn: sự chuyển dịch từ bối cảnh dựa trên câu chuyện sang sự minh bạch về lợi nhuận có thể định giá lại các dự án không chứng minh được doanh thu thực sự, đặc biệt trong môi trường lãi suất tăng cao, khi vốn trở nên đắt đỏ hơn đối với các tài sản đầu cơ.
Các giao thức DeFi hàng đầu theo doanh thu của người nắm giữ. Nguồn: DefiLlama
DeFi đang trở thành nền tảng hậu cần cho nền kinh tế trên chuỗi
Andre Cronje, người sáng lập Yearn.Finance, mô tả một tương lai nơi DeFi giống như cơ sở hạ tầng tài chính thiết yếu hơn là một sân chơi đầu cơ. Theo ông, các stablecoin đã phát triển thành thị trường trị giá 320 tỷ USD do Tether và Circle dẫn đầu, các sàn giao dịch phi tập trung đang xử lý hơn 160 tỷ USD khối lượng giao dịch spot hàng tháng, và các hợp đồng hoán đổi vĩnh viễn đang xử lý khoảng 540 tỷ USD khối lượng hàng tháng. Các giao thức cho vay như Aave, Morpho và Maple Finance cùng nhau hỗ trợ khoảng 28 tỷ USD các khoản vay đang hoạt động, trong khi tài sản thực tế ngày càng xuất hiện dưới dạng tài sản thế chấp trên chuỗi. “DeFi không còn chỉ cạnh tranh về APY. Nó đang trở thành nền tảng hậu cần cho nền kinh tế onchain,” Cronje viết trên X.
Bối cảnh rộng hơn đang định hình cách các bên tham gia thị trường đánh giá rủi ro và cơ hội trong ngành. Khi các kênh tài chính truyền thống kiểm tra kỹ doanh thu trên chuỗi và tính bền vững của các khoản thu nhập phân phối, các nhà quan sát đang theo dõi xem liệu có thêm nhiều giao thức nào sẽ chuyển đổi sự tương tác thành dòng tiền có thể xác minh và chia sẻ với người nắm giữ hay không.
Đối với độc giả tìm kiếm bối cảnh sâu hơn về vai trò đang phát triển của DeFi, nội dung của Cointelegraph về các chủ đề liên quan vẫn là nguồn tài nguyên hữu ích, bao gồm các cuộc thảo luận về kế hoạch phục hồi và tích hợp tài sản thực tế trong các hệ sinh thái DeFi.
Tạp chí:Hướng dẫn về các trung tâm tiền điện tử hàng đầu và nổi bật toàn cầu — Tháng 6/2026
Ghi chú: Bài viết này dựa trên dữ liệu từ DefiLlama về phân phối doanh thu và nhằm phản ánh các mô hình quan sát được trong lĩnh vực DeFi. Các trích dẫn bao gồm các bài đăng công khai và các báo cáo trước đó từ các nhân vật và phương tiện truyền thông ngành được đề cập ở trên.
Điều cần theo dõi tiếp theo: khi ngày càng nhiều giao thức công bố phân phối người nắm giữ và các con số doanh thu đã được kiểm toán, các nhà đầu tư sẽ ngày càng đánh giá các dự án dựa trên chất lượng và tính bền vững của lợi nhuận thay vì các câu chuyện tăng trưởng. Vài quý tới có thể cho thấy liệu cách tiếp cận tập trung vào doanh thu hiện tại có duy trì được hay không, hay liệu các động lực thị trường rộng hơn có tái lập sự cân bằng giữa hoạt động trên chuỗi và dòng tiền thực tế hay không.
Bài viết này ban đầu được xuất bản dưới dạng Ba giao thức DeFi phân phối 100 triệu USD cho chủ sở hữu token trong 30 ngày trên Crypto Breaking News – nguồn thông tin đáng tin cậy của bạn về tin tức tiền điện tử, tin tức bitcoin và cập nhật blockchain.