Dự đoán Nghiên cứu Khối năm 2026: Các đợt IPO có thể vượt trội hơn so với các lần ra mắt token

Bản gốc | Odaily Planet Daily (@OdailyChina)

Tác giả | jk

Vào đầu năm mới, tổ chức nghiên cứu tiền mã hóa nổi tiếng The Block Research đã công bố báo cáo dự đoán hàng năm như thường lệ. Là một trong những nhóm nghiên cứu chuyên nghiệp đầu tiên được thành lập trong ngành, The Block Research luôn được biết đến với...Phân tích dữ liệu sâu sắc và những hiểu biết thị trường đáng tin cậyCó ảnh hưởng lớn trong ngành. Năm nay, đội ngũ phân tích của họ lại đưa ra không ít dự đoán:Bitcoin có thể tăng lên 140.000 USD, giá trị thị trường tiền điện tử ổn định vượt 500 tỷ USD, Polymarket và Base chuẩn bị phát hành token để lọt vào top 10, nhiều công ty tiền điện tử sẽ niêm yết cổ phiếu (IPO) và nhiều tin tức khác.Đáng chú ý là các chuyên gia phân tích không hoàn toàn đồng thuận với nhau; một số người lạc quan cho rằng sẽ có một thị trường bò (thị trường tăng giá) nhỏ vào năm 2026, trong khi những người khác lại cho rằng thị trường sẽ tiếp tục phân hóa.

Báo cáo dự báo này,Là sự kết hợp các quan điểm độc lập của mọi người.Hãy cùng xem các chuyên gia nghiên cứu hàng đầu trong ngành đã nói gì nhé; nhớ quay lại cuối năm để kiểm chứng xem ai đã sai!

Bitmine thuộc sở hữu của Tom Lee sẽ lần đầu tiên bán tháo ETH trước quý I năm 2026. Cuộc bán tháo này sẽ trở thành mồi lửa, khiến nhiều quỹ tín thác tài sản số (DAT) khác cũng theo chân bán tháo, làm ảnh hưởng thêm đến tâm lý thị trường.

Sự thống trị thị trường của Bitcoin sẽ duy trì trên 50% trong suốt cả năm.

Polymarket và Base sắp phát hành token, giá trị ước tính sau khi pha loãng có thể lọt vào top 10 thị trường.

Hệ sinh thái Base sẽ chứng kiến sự bùng nổ của nhiều ứng dụng tiền mã hóa ưu tiên di động. Thị trường sẽ xuất hiện vài đợt biến động nhỏ tương tự năm 2025, bao gồm: nhóm RWA (tài sản thế giới thực), nhóm thị trường dự đoán và các dự án di động.

Tether sẽ hợp tác với các tổ chức khác để ra mắt sàn giao dịch tiền mã hóa tại Mỹ.

Robinhood sẽ ra mắt hợp đồng hoán đổi tiền mã hóa.

Tốc độ lưu thông của stablecoin sẽ bùng nổ, chủ yếu được thúc đẩy bởi các tổ chức thanh toán có quy định bắt đầu áp dụng stablecoin để thanh toán và thanh lý. Tổng vốn hóa thị trường của stablecoin sẽ vượt 400 tỷ USD, nhưng thị phần của USDT sẽ giảm nhẹ. Số lượng stablecoin có vốn hóa thị trường trên 1 tỷ USD sẽ đạt 20 đồng. Tổng giá trị của tài sản thế giới thực (RWA) không phải stablecoin sẽ vượt 30 tỷ USD. Ngoài vàng, các loại hàng hóa khác cũng sẽ được token hóa và nhận được sự công nhận nhất định từ thị trường.

Sàn giao dịch hợp đồng tương lai phi tập trung sẽ ra mắt hợp đồng tương lai cổ phiếu và hàng hóa, tạo ra khối lượng giao dịch đáng kể. Dù là giao dịch spot hay hợp đồng tương lai, tỷ lệ khối lượng giao dịch giữa DEX và CEX sẽ ổn định ở mức khoảng 20%. Các sàn DEX dựa trên mô hình Yêu cầu Báo giá (RFQ) sẽ nổi lên mạnh mẽ.

Thể tích giao dịch hàng năm của Polymarket và Kalshi đã tăng ít nhất gấp ba lần,Hai bên sẽ cạnh tranh gay gắt trong việc giành được đối tác độc quyền.Ít nhất một trong số đó sẽ phát triển blockchain riêng của họ.

Plasma sẽ trở thành một trong bốn chuỗi khối có giá trị khóa ròng (TVL) cao nhất nhờ hoạt động thực tế trên chuỗi. Đây là một trong số ít các chuỗi khối doanh nghiệp có sự tăng trưởng hữu cơ thực sự. Base và MetaMask sẽ phát hành token nội sinh. Nhiều công ty tiền mã hóa hàng đầu như Kraken, BitGo và Consensys sẽ khởi động IPO, thu hút lại sự quan tâm của vốn đầu tư truyền thống. Strategy và BitMine sẽ không bán BTC và ETH mà họ đang nắm giữ.

Bitcoin sẽ vượt mức 140.000 USD.Mặc dù thị phần của Bitcoin sẽ giảm, nhưng sẽ không giảm mạnh xuống dưới 50%.

Bitcoin sẽ lập kỷ lục mới vào quý II.

Nền tảng phát hành NFT và memecoin sẽ không quay trở lại.

Khái niệm về quyền riêng tư sẽ dần biến mất khỏi thị trường.

Lý thuyết chu kỳ bốn năm sẽ bị bác bỏ trước cuối năm.

Giá giao dịch của DAT sẽ tiếp tục thấp hơn giá trị ròng được điều chỉnh (mNAV), buộc nhiều quỹ phải bán tài sản của mình.Khi việc giao dịch ETF được mã hóa trở nên thuận tiện hơn và tỷ lệ rủi ro/lợi nhuận tốt hơn, câu chuyện về DAT sẽ dần mất đi sức hấp dẫn.

Việc mở khóa số lượng lớn token kết hợp với tâm lý thị trường yếu ớt sẽ khiến các token được phát hành trong chu kỳ này phải đối mặt với áp lực bán liên tục. Những chiến lược mua lại và đốt token thiếu tầm nhìn dài hạn lại càng trở thành gánh nặng cho các dự án khi tâm lý thị trường xấu đi và nguồn dự trữ tiền mặt bị giảm sút.

Giá trị định giá huy động vốn sẽ giảm mạnh so với mức hiện tại. Nhiều quỹ đầu tư mạo hiểm sẽ rút kinh nghiệm từ những khoản đầu tư định giá cao — mặc dù so với chu kỳ trước có vẻ rẻ hơn, nhưng khi ngành ngày càng trưởng thành và cơn sốt lắng xuống, giá trị định giá vẫn sẽ tiếp tục giảm.

Đồng tiền mã hóa nội sinh mạng sẽ khó thu hút lệnh muaBởi vì stablecoin đang trở thành danh mục tài sản hấp dẫn và được sử dụng rộng rãi nhất trong DeFi, hoạt động trên chuỗi đang chuyển dịch nhanh chóng từ định giá bằng ETH và SOL sang định giá bằng USDC.

Năm 2026 sẽ xuất hiện tình trạng phục hồi theo mô hình K: Các dự án có chất lượng thấp sẽ mất đi sự quan tâm của thị trường, trong khi vốn và sự chú ý sẽ tập trung vào các dự án chất lượng cao có người dùng trả phí thực sự.

Những lĩnh vực nổi bật bao gồm các sàn giao dịch hợp đồng vĩnh viễn phi tập trung và thị trường dự đoán.

Các dự án tiền mã hóa nói chung bắt đầu hoãn việc phát hành token, thay vào đó chọn con đường IPO.Tương tự, DAT chất lượng cao sẽ tiếp tục khám phá các ứng dụng trên chuỗi, trong khi các quỹ khác buộc phải bán tháo token dưới áp lực giá trị ròng tiếp tục giảm.

Do các đồng tiền điện tử nhỏ khó duy trì vị thế trên thị trường, thị phần của Bitcoin sẽ tăng lên vào năm 2026, đồng thời dòng tiền sẽ chảy vào các công ty tiền điện tử niêm yết. Các cổ phiếu tiền điện tử sẽ tiếp tục có xu hướng tích cực nhờ vào sự đa dạng hóa hoạt động (ví dụ như các công ty đào coin chuyển sang cung cấp năng lực tính toán AI, các sàn giao dịch mở rộng sang giao dịch chứng khoán...). Dù có biến động, Bitcoin vào năm 2026 sẽ vượt trội hơn so với chỉ số Nasdaq. Ngoài lĩnh vực tiền điện tử, việc Mỹ bán tháo vàng sẽ đánh dấu đáy của chỉ số đô la Mỹ (USD Index).

Sự bùng nổ các mã thông báo tiền gửi do ngân hàng phát hành vào năm 2026 sẽ khiến tính thanh khoản của tổ chức bị phân mảnh giữa các sổ cái riêng của từng ngân hàng (ví dụ như sự cạnh tranh giữa JPM Coin và Citi Coin). Do các ngân hàng toàn cầu về mặt cấu trúc không thể nắm giữ một lượng lớn nghĩa vụ của đối thủ cạnh tranh, USDC sẽ trở thành tài sản trung lập kết nối chủ đạo, và sự tăng trưởng của nó vào năm 2026 phần lớn sẽ đến từ giá trị của nó trong việc thanh toán giữa các mạng lưới ngân hàng cô lập.

Giao dịch giữa các đại lý (Agent-to-Agent) sẽ được tiêu chuẩn hóa trên giao thức x402 và chiếm một tỷ lệ đáng kể trong hoạt động trên chuỗi toàn cầu.

Các sản phẩm phái sinh thuộc "loại chữ cái Hy Lạp" của tiền điện tử, chẳng hạn như các sản phẩm biến động ẩn (ví dụ: BTCVOL-PERP) hoặc hợp đồng hoán đổi phí vốn, sẽ nhận được sự ưa chuộng của thị trường vào năm 2026.

Năm 2026 sẽ bắt đầu chậm rãi, nửa đầu năm sẽ dao động trong một phạm vi nhất định. Thặng dư rủi ro cao và sự chọn lọc của vốn khiến các đồng tiền chủ đạo thể hiện tốt nhất, và những người chiến thắng liên tục là các sản phẩm có người dùng thực sự và hoạt động ổn định, đặc biệt là ví và sàn giao dịch, ngay cả khi token thể hiện yếu vẫn có thể tiếp tục thu hút người dùng. Nửa cuối năm nhìn chung sẽ tích cực hơn, một số ít hệ sinh thái và dự án sẽ thu hút phần lớn vốn tăng thêm, và những đơn hàng mua mạnh nhất sẽ đến từ các sản phẩm tiêu dùng mới kết hợp rủi ro với các yếu tố cơ bản vững chắc.

Tính tương tác đa chuỗi trở thành chủ đề chính trong năm, với sự cải thiện của định tuyến đa chuỗi và trừu tượng hóa chuỗi, giúp các "ứng dụng siêu cấp" giành được thị phần. RWA đạt được tiến bộ thông qua việc token hóa cổ phiếu, hợp đồng vĩnh viễn về quyền sở hữu và các sản phẩm tín dụng, trong khi tài chính truyền thống tiếp tục thúc đẩy công nghệ sổ cái phân tán (DLT) nội bộ hoặc có giấy phép. Điều này làm gia tăng sự phân hóa giữa "tiền mã hóa thực thụ" (với vai trò là một thị trường mạo hiểm cho các cơ chế và thị trường mới) và các hệ thống thanh toán DLT cấp doanh nghiệp.

Việc thực thi tốt hơn, công cụ và tự động hóa khiến hoạt động chênh lệch giá ngày càng tập trung hơn vào các tổ chức chuyên nghiệp. Cung ứng stablecoin tăng nhanh, USD vẫn giữ vị trí thống trị, nhưng franc Thụy Sĩ và đô la Singapore ghi nhận mức tăng trưởng mạnh mẽ nhất từ một cơ sở nhỏ. Thị trường dự đoán tăng trưởng phức hợp trong thời gian diễn ra cuộc bầu cử giữa kỳ tại Mỹ, đồng thời rủi ro từ một cuộc điều tra nội gián hỗn loạn cũng đang gia tăng.

Thị phần của Bitcoin duy trì trên 50%. Tổng vốn hóa thị trường tiền điện tử sẽ không vượt quá 4 nghìn tỷ USD. Dòng tiền ròng từ các quỹ ETF của tất cả các loại tiền sẽ duy trì trạng thái chảy vào trong suốt cả năm. Khối lượng giao dịch ETF của các đồng tiền không phải BTC và ETH sẽ đạt 20 tỷ USD. Tỷ lệ sử dụng stablecoin tiếp tục tăng trưởng, các doanh nghiệp truyền thống sẽ ra mắt stablecoin mới, và các stablecoin hiện có cũng sẽ tiếp tục mở rộng.

Thị trường dự đoán sẽ là ứng dụng tiền mã hóa tăng trưởng nhanh nhất vào năm 2026, với hợp đồng chưa thanh toán đạt 500 triệu USD, và khối lượng giao dịch chiếm 3% tổng khối lượng trên các sàn giao dịch tập trung (CEX). Các nền tảng này sẽ phát hành token để tích cực thu hút người dùng. Nhờ vào những tiến bộ công nghệ, khối lượng giao dịch phái sinh phi tập trung tiếp tục tăng trưởng và đạt 25% khối lượng giao dịch phái sinh tập trung.

NFT sẽ không phục hồi vào năm 2026, và khối lượng giao dịch trên thị trường NFT sẽ tiếp tục suy giảm.

Dự báo thị trường tiếp tục trở thành một trong những câu chuyện hấp dẫn nhất trong lĩnh vực tiền mã hóa, trong khi những khái niệm khác từng thống trị thị trường trong hai năm qua sẽ mất dần động lực, ví dụ như memecoin và các nền tảng phóng tên lửa khác.

Dù ETF và các công cụ tài chính khác tiếp tục thu hút sự quan tâm của các tổ chức và nhà đầu tư cá nhân, thì trong bối cảnh căng thẳng địa chính trị gia tăng, Bitcoin và các đồng tiền chính khác sẽ khó có thể tiếp tục thiết lập các mức giá cao kỷ lục.

Đồng tiền ổn định vẫn sẽ là câu chuyện hấp dẫn nhất thu hút người dùng mới tham gia vào lĩnh vực tiền mã hóa, các nhà chơi lớn hoặc phát hành đồng tiền ổn định của riêng họ, hoặc hợp tác với các tổ chức đã phát triển như Circle, Tether.

Hầu hết các quỹ DAT sẽ sụp đổ vào năm 2026, bởi vì giá cổ phiếu của họ đã giảm xuống dưới giá trị sổ sách, phá vỡ mô hình phát hành cổ phiếu mới hỗ trợ sự tăng trưởng vào năm 2025. Các quỹ ETF tiền mã hóa cung cấp tính thanh khoản tốt hơn và phí thấp hơn, làm gia tăng áp lực lên DAT. Các công ty như Strategy và một số tổ chức lớn có lợi thế về quy mô và thương hiệu sẽ tồn tại được, nhưng các DAT nhỏ sẽ đối mặt với nguy cơ thanh lý, bị mua lại hoặc buộc phải chuyển đổi mô hình kinh doanh.

Lượng cung stablecoin sẽ vượt mốc 500 tỷ USD, và khối lượng giao dịch trong quý III sẽ vượt hệ thống ACH của Mỹ. Sự tăng trưởng đang được đẩy nhanh trên hai mặt trận: mở rộng tại các thị trường mới nổi và tích hợp vào quy trình thanh toán doanh nghiệp tại các thị trường phát triển. Các doanh nghiệp đang chuyển từ việc nắm giữ thụ động sang ứng dụng thực tế, chuyển một phần thanh toán nhà cung cấp xuyên biên giới, lương cho nhà thầu quốc tế và thanh toán nội bộ tập đoàn sang hệ thống stablecoin. Ít nhất một tổ chức thẻ lớn sẽ hoàn tất 5-10% thanh toán cho các nhà bán lẻ xuyên biên giới bằng stablecoin trước cuối năm. Ngày càng nhiều nền tảng thanh toán B2B tích hợp tùy chọn stablecoin cho hóa đơn quốc tế.

Thị trường dự đoán đã bùng nổ trong thời gian diễn ra cuộc bầu cử giữa kỳ tại Mỹ, với khối lượng giao dịch trên Polymarket tăng gấp bốn lần so với năm 2024. Ngành này đang phân hóa: Polymarket và Kalshi thống trị các thị trường văn hóa và chính trị, trong khi các nền tảng DeFi chuyên dụng tập trung vào các sản phẩm tài chính đòn bẩy. 85% các nền tảng theo đuôi đã đóng cửa do không thể thu hút người dùng. Khung pháp lý cho cá cược thể thao và thị trường dự đoán vẫn chưa rõ ràng cho đến cuối năm, tuy nhiên do quy mô và sức hấp dẫn lớn của thị trường, sự tăng trưởng người dùng vẫn đang diễn ra nhanh chóng.