Tether báo cáo lợi nhuận 10 tỷ USD vào năm 2025, đạt mức kỷ lục 122 tỷ USD trong tài sản nắm giữ trái phiếu kho bạc Mỹ

Tether, công ty phát hành USDt, stablecoin lớn nhất thế giới, cho biết lợi nhuận ròng năm 2025 giảm so với năm trước, trong khi tài sản nắm giữ bằng trái phiếu kho bạc Mỹ đạt mức cao kỷ lục. Trong báo cáo cuối năm do công ty kiểm toán BDO chuẩn bị, công ty cho biết họ đạt lợi nhuận ròng hơn 10 tỷ USD cho năm 2025, giảm khoảng 23% so với 13 tỷ USD ghi nhận năm 2024. Trong cùng thời gian, mức đầu tư trực tiếp vào trái phiếu kho bạc Mỹ tăng lên hơn 122 tỷ USD, một con số mà Tether mô tả là mức cao nhất từng ghi nhận và cho thấy xu hướng tiếp tục nghiêng về các tài sản thanh khoản cao, rủi ro thấp. Trong cùng khoảng thời gian, công ty đã phát hành khoảng 50 tỷ USDt, cho thấy nhu cầu tiếp tục cao đối với một công cụ thanh khoản định giá bằng đô la Mỹ vượt ra ngoài hệ thống ngân hàng truyền thống. Sự kết hợp giữa nguồn dự trữ tăng lên và việc phát hành stablecoin mở rộng cho thấy bảng cân đối kế toán của Tether tiếp tục phát triển song song với hệ sinh thái tiền mã hóa ngày càng mở rộng và phụ thuộc vào thanh khoản.

• Lợi nhuận ròng năm 2025 vượt quá 10 tỷ USD, nhưng giảm khoảng 23% so với 13 tỷ USD của năm 2024.
• Sự nắm giữ trực tiếp của Kho bạc Hoa Kỳ đã vượt quá 122 tỷ USD, mức cao nhất trong lịch sử theo báo cáo kiểm toán.
• Sự phát hành USDt đạt khoảng 50 tỷ USD trong khoảng thời gian 12 tháng, cho thấy nhu cầu bền vững trên toàn cầu đối với thanh khoản bằng đô la.
• Dự trữ vàng vẫn là trụ cột trung tâm trong danh mục dự trữ, với 130 tấn vàng vật chất bảo đảm cho tổng dự trữ và các khoản nắm giữ cụ thể cho XAUt, đồng stablecoin được bảo đảm bằng vàng của Tether.
• USDt nằm trong số các tài sản tiền điện tử lớn nhất tính theo vốn hóa thị trường, với con số thô gần 185,5 tỷ USD, khiến nó trở thành một nguồn thanh khoản quan trọng cho các thị trường chuỗi.

Các mã được đề cập: $BTC, $ETH, $USDT, $XAUT

Bối cảnh thị trường: Những con số này củng cố vai trò trung tâm mà stablecoin đóng trong việc cung cấp thanh khoản và tài sản thế chấp cho các sàn giao dịch và nhà giao dịch, ngay cả khi các rủi ro quy định và vĩ mô đang định hình bối cảnh tiền điện tử rộng lớn hơn. Việc tiết lộ mức phơi bày lớn vào Kho bạc cùng với việc nắm giữ vàng cho thấy cách nhà phát hành cân bằng giữa thanh khoản và quản lý rủi ro thận trọng trong một danh mục tài sản được đặc trưng bởi dòng tiền vào nhanh chóng và quy mô tài sản quản lý lớn.

Bản tóm tắt tài chính trong báo cáo này có ý nghĩa quan trọng đối với một phạm vi rộng lớn trong hệ sinh thái tiền điện tử. Các stablecoin như USDt có mối liên kết sâu sắc với giao dịch hàng ngày, cho vay và cung cấp thanh khoản trên các nền tảng tập trung và phi tập trung. Với USDt chiếm một phần đáng kể trong thanh khoản trên chuỗi, mỗi thay đổi trong thành phần dự trữ hoặc chu kỳ phát hành của nó đều có thể sóng gợn thông qua độ sâu thị trường, sự sẵn có của tài sản thế chấp và chi phí vốn giao dịch chéo. Kết quả năm 2025 cho thấy mặc dù bức tranh lợi nhuận có phần suy yếu hơn, bảng cân đối kế toán của Tether vẫn duy trì tính thanh khoản cao và sự đa dạng tốt, một sự kết hợp đã lâu nay là nền tảng củng cố niềm tin của thị trường vào USDt như một công cụ thay thế cho đô la Mỹ trong các hoạt động lên và xuống sàn giao dịch.

Từ góc độ quản lý rủi ro, sự gia tăng lượng nắm giữ trái phiếu kho bạc Mỹ lên mức kỷ lục cho thấy một thái độ thận trọng đối với việc bảo toàn vốn trong bối cảnh lãi suất, giai đoạn thanh khoản và kỳ vọng từ quy định tiếp tục thay đổi. Việc đưa vào tiếp xúc liên quan đến vàng—thông qua XAUT—trong khung dự trữ cũng cho thấy động cơ phòng ngừa rủi ro, cung cấp một tài sản hữu hình trong danh mục đầu tư chủ yếu là nghĩa vụ số. Các nhà đầu tư, người cho vay và nhà giao dịch sẽ theo dõi cách các khoản phân bổ này phát triển, đặc biệt khi sự rõ ràng về quy định đối với stablecoin thắt chặt hoặc mở rộng tại các khu vực then chốt.

Đối với người dùng và các nhà phát triển, vòng phản hồi vẫn rõ ràng: tính thanh khoản và rủi ro thanh toán có thể dự đoán được là yếu tố thiết yếu cho hiệu quả thực thi, và sự ổn định của USDt tiếp tục là nền tảng cho một phần lớn các hoạt động hàng ngày của nền kinh tế tiền mã hóa. Sự quan tâm của thị trường vẫn tập trung vào việc các khoản tiết lộ dự trữ có phù hợp với hành vi giá của stablecoin, cơ chế hoàn trả và khả năng vốn dài hạn hay không. Khi ngành công nghiệp tiền mã hóa trưởng thành hơn, mức độ mà USDt có thể duy trì quy mô mà không làm tổn hại đến khả năng phục hồi sẽ ảnh hưởng đến cách các dự án mới thiết kế stablecoin của họ hoặc vay vốn từ các bể thanh khoản USDt.

• Đánh giá liên tục của BDO và bất kỳ thông tin công bố theo ISAE 3000R nào cho năm 2025, bao gồm các ghi chú về dự trữ và rủi ro hoàn tiền.
• Cập nhật về việc phát hành và mua lại USDt vào năm 2026, đặc biệt là ở các khu vực có ngành công nghệ tài chính đang phát triển hoặc có hệ thống ngân hàng truyền thống hạn chế.
• Bất kỳ thay đổi nào trong hồ sơ dự trữ vàng hoặc việc mua thêm vàng liên quan đến việc hỗ trợ XAUT, và cách thực hiện việc hoàn trả trong thực tế.
• Các bước phát triển về quy định ảnh hưởng đến stablecoin và việc công bố dự trữ trên các thị trường lớn, với những hệ quả tiềm tàng đối với việc cung cấp thanh khoản và độ sâu thị trường.

• Thông cáo báo chí của Tether: Tether mang lại lợi nhuận 10 tỷ USD vào năm 2025, 6,3 tỷ USD tiền dự phòng vượt mức, và mức phơi nhiễm kỷ lục 141 tỷ USD trong các khoản nắm giữ trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ. Liên kết: https://tether.io/news/tether-delivers-10b-profits-in-2025-6-3b-in-excess-reserves-and-record-141-billion-exposure-in-u-s-treasury-holdings/
• Ý kiến BDO ISAE 3000R và con số tài chính cho năm 2025: https://assets.ctfassets.net/vyse88cgwfbl/20d2BoOAd28ZfkiQPYPjGN/4ed12f5939e1e06ee5aceccad4effbe4/ISAE_3000R_-_Opinion_Tether_International_Financial_Figure_31-12-2025.pdf
• Tether Gold (XAUt) và bối cảnh giá XAUT: https://tether.io/news/tether-gold-accounts-for-more-than-half-the-entire-gold-backed-stablecoin-market-as-xaut-surpasses-4-billion-in-value/ và https://cointelegraph.comChỉ số giá vàng Tether
• Tham khảo hỗ trợ vàng và dự trữ vật chất: https://assets.ctfassets.net/vyse88cgwfbl/6GbUTVK4tTYAytefu5daIi/6cac18eb4b526c9c52640a3d2bed9642/ISAE_3000R_-_Opinion_Tether_International_Financial_Figure_31-10-2025.pdf
• Dữ liệu thị trường: CoinMarketCap tham khảo về vị thế thị trường USDt (được trích dẫn từ nguồn): https://coinmarketcap.com/

Kết quả năm 2025 phản ánh một thị trường tiền mã hóa nơi các công cụ thanh khoản và chiến lược dự trữ vẫn giữ vai trò trung tâm đối với sự ổn định của hệ sinh thái. Câu chuyện của Tether nhấn mạnh nhu cầu toàn cầu rộng lớn hơn cho thanh khoản được định giá bằng đô la Mỹ hoạt động vượt ra ngoài các hệ thống ngân hàng truyền thống, một chủ đề được Ardoino ủng hộ qua nhận định của ông về việc USDt phục vụ các khu vực có hệ thống tài chính chậm chạp hoặc phân mảnh. Con số vốn hóa thị trường được báo cáo gần đạt hàng trăm tỷ USD cho thấy vai trò sâu rộng của USDt trong các hoạt động trên chuỗi, ngay cả khi sự biến động và sự giám sát của cơ quan quản lý vẫn tiếp tục định hình tâm lý của nhà đầu tư và người dùng.

Những con số cho thấy một chiến lược kép: duy trì một khoản dự trữ mạnh mẽ, thanh khoản cao (bao gồm trái phiếu kho bạc Mỹ) trong khi cung cấp thanh khoản stablecoin quy mô lớn. Các bước tiếp theo có khả năng tập trung vào việc tiết lộ dự trữ sẽ phát triển như thế nào, cơ chế hoàn tiền được kiểm tra căng thẳng ra sao, và mức độ rõ ràng của quy định có thể ảnh hưởng đến việc phát hành và lựa chọn tài sản thế chấp ở các khu vực pháp lý khác nhau. Các bên liên quan sẽ tìm kiếm những cập nhật về sự cân bằng giữa việc nắm giữ trái phiếu kho bạc, hỗ trợ vàng, và các mô hình phát hành USDt khi năm trôi qua.

Đối với các nhà giao dịch và sàn giao dịch, tính bền vững và khả năng thanh khoản của USDt vẫn là nền tảng cốt lõi cho các cặp giao dịch và vị thế thế chấp. Việc báo cáo liên tục về mức độ tiếp xúc cao với trái phiếu kho bạc và sự hỗ trợ bằng vàng thực tế cung cấp một khung đánh giá rủi ro, đặc biệt trong các môi trường mà stablecoin được sử dụng để thanh toán, cung cấp thanh khoản và vay thế chấp. Bài học tổng thể là, ngay cả khi lợi nhuận giảm, sự kết hợp tài sản và vị thế thanh khoản dường như được điều chỉnh để duy trì hoạt động ổn định trong bối cảnh thị trường tiền điện tử phát triển nhanh chóng.

Ngoài các tiết lộ hiện tại, các nhà quan sát nên theo dõi cách chiến lược dự trữ phát triển như thế nào, liệu có hướng dẫn quản lý mới nào xuất hiện xung quanh các nhà phát hành stablecoin hay không, và liệu xu hướng phát hành USDt sẽ ra sao khi điều kiện vĩ mô và chính sách thay đổi. Những tín hiệu này sẽ ảnh hưởng đến thanh khoản thị trường, chi phí vốn và sự ổn định của hoạt động giao dịch trên các sàn giao dịch tiền điện tử lớn.

Tether, công ty phát hành USDt (CRYPTO: USDT), đã báo cáo rằng lợi nhuận ròng năm 2025 vượt quá 10 tỷ USD, nhưng giảm khoảng 23% so với 13 tỷ USD của năm 2024, theo một báo cáo cuối năm do công ty kiểm toán BDO chuẩn bị. Báo cáo cũng cho thấy sự mở rộng đáng kể về tài sản thanh khoản của công ty, với lượng nắm giữ trái phiếu Kho bạc Mỹ trực tiếp tăng lên hơn 122 tỷ USD - mức cao nhất trong lịch sử công ty - cho thấy sự chuyển đổi có chủ đích sang các tài sản thanh khoản cao, rủi ro thấp trong bối cảnh thị trường nhạy cảm hơn với tính đầy đủ của dự trữ. Trong khoảng thời gian 12 tháng, Tether đã phát hành khoảng 50 tỷ USDt, một tín hiệu cho thấy nhu cầu toàn cầu đối với thanh khoản bằng đô la Mỹ vẫn mạnh mẽ, ngay cả khi các hệ thống ngân hàng truyền thống trở nên khó tiếp cận hơn ở một số khu vực.

Trong cuộc thảo luận về mô hình ổn định, ban lãnh đạo của Tether nhấn mạnh các động lực nhu cầu vượt ra ngoài các kênh tài chính đã được thiết lập. Paolo Ardoino, giám đốc điều hành của công ty, nhận xét rằng các đồng stablecoin đã phát triển như một giải pháp thực tế tại những khu vực mà các hệ thống tài chính truyền thống hoạt động chậm chạp, rời rạc hoặc không thể tiếp cận. Ông mô tả USDt là "đã trở thành mạng xã hội tiền tệ được áp dụng rộng rãi nhất trong lịch sử nhân loại," nhấn mạnh cách hệ sinh thái ngày càng dựa vào tính thanh khoản được định giá bằng đô la như một công cụ xuyên biên giới cho thương mại, chuyển tiền và dòng vốn (CRYPTO: USDT).

Từ góc độ cấu trúc thị trường, vị thế nổi bật của USDt trong các tài sản tiền điện tử vẫn rõ ràng. Tài sản này được sử dụng rộng rãi như một điểm neo thanh khoản và một mốc tham chiếu thế chấp cho giao dịch, cho vay và thanh toán trên chuỗi. Ở cấp độ vốn hóa thị trường, USDt đứng sau Bitcoin (TIỀN TỆ SỐ: BTC) và Ete (TIỀN TỆ SỐ: ETH) trong số những tài sản lớn nhất của ngành, đạt quy mô đặt vị trí cho nó trở thành bể thanh khoản hàng đầu cho cả các sàn giao dịch và nhà giao dịch. Những chỉ số giá cơ bản theo dõi sự biến động và ổn định của USDt được các bên tham gia thị trường theo dõi sát sao, bởi họ dựa vào đó để có được thanh khoản nhanh chóng trên chuỗi, và để làm tài sản thế chấp trong các giao thức DeFi (chỉ số giá USDt).

Ở mặt bằng dự trữ, báo cáo cho thấy sự kết hợp tiếp tục của các tài sản được thiết kế để cân bằng giữa tính thanh khoản và quản lý rủi ro. Ngoài các khoản nắm giữ của Bộ Tài chính, Tether đã tiết lộ mức tiếp xúc đáng kể với vàng làm một phần trong chiến lược hỗ trợ XAUt (CRYPTO: XAUT) của mình. Cụ thể, 520.089 ounce troy vàng được dành riêng cho XAUT - khoảng 16,2 tấn metric - trong khi dự trữ vàng vật chất rộng hơn đạt khoảng 130 tấn metric, trị giá khoảng 22 tỷ USD theo giá hiện tại. Các tài sản vàng được giữ riêng biệt so với các nghĩa vụ số và được báo cáo là dành riêng để hỗ trợ việc hoàn trả XAUT, đảm bảo giao hàng vật lý nếu cần thiết. Cách tiếp cận đa tài sản này nhằm mục đích cung cấp một lớp đệm cho các tình huống căng thẳng về thanh khoản và cung cấp một phương án dự trữ giá trị thay thế bên cạnh các khoản dự trữ tiền mặt (chỉ số giá XAUT).

Hệ quả rộng hơn là các loại stablecoin, đặc biệt là USDt, vẫn còn gắn bó sâu sắc với cơ sở hạ tầng thanh khoản tiền điện tử. Với sự hiện diện trên thị trường tiếp tục mở rộng, USDt là công cụ then chốt cho các nhà giao dịch muốn vào và ra khỏi các vị thế mà không làm gián đoạn sự tiếp xúc với giá trị dựa trên đô la. Cấu trúc bảng cân đối kế toán, bao gồm vị thế lớn về trái phiếu kho bạc Mỹ và sự hỗ trợ vàng rõ ràng cho XAUT, phản ánh một cách tiếp cận bảo thủ, dựa trên tài sản nhằm cân bằng giữa lợi nhuận, thanh khoản và an toàn trong môi trường thị trường thay đổi nhanh chóng. Các thông tin công bố này cũng phù hợp với các cuộc thảo luận đang diễn ra về tính minh bạch và quản lý rủi ro trong lĩnh vực stablecoin, một lĩnh vực vẫn đang bị giám sát chặt chẽ bởi các nhà hoạch định chính sách và các nhà quan sát thị trường (dữ liệu CoinMarketCap).

Kết quả năm 2025 đánh dấu một bước lùi so với mức lợi nhuận cao nhất của năm hậu đại dịch, nhưng sự nhấn mạnh vào tính thanh khoản và độ sâu dự trữ cho thấy một trọng tâm hoạt động mà các bên tham gia diễn giải là sự tiếp nối độ tin cậy của stablecoin. Sự kết hợp giữa mức độ tiếp xúc cao với Kho bạc, sự bảo đảm đáng kể bằng vàng, và nhịp độ phát hành USDt ổn định cho thấy một chiến lược nhằm duy trì nguồn cung thanh khoản trong khi duy trì tư thế quản lý rủi ro mạnh mẽ. Về mặt thực tế, điều này chuyển hóa thành một động cơ thanh khoản ổn định, được tài trợ đầy đủ, làm nền tảng cho phần lớn nền kinh tế trên chuỗi khối, với USDt đóng vai trò là kênh quan trọng cho dòng vốn và tài sản thế chấp trên các sàn giao dịch, thị trường cho vay và giao thức tài chính phi tập trung (chỉ số giá XAUt).

Nhìn về phía trước, các nhà quan sát sẽ theo dõi bất kỳ sự thay đổi nào trong việc nắm giữ dự trữ hoặc thay đổi nhịp độ phát hành USDt khi các diễn biến vĩ mô và quy định tiếp tục phát triển. Báo cáo kiểm toán BDO và các hồ sơ liên quan sẽ là những điểm tham chiếu quan trọng để đánh giá xem sự tăng trưởng dự trữ có theo kịp nhu cầu thị trường hay không và liệu các cam kết hoàn trả có còn vững chắc trong những giai đoạn biến động cao hay không. Khi các đồng stablecoin tiếp tục phát triển, tính ổn định của khung dự trữ USDt có khả năng ảnh hưởng đến niềm tin tổng thể đối với các nguồn thanh khoản được định giá bằng đô la trên toàn bộ lĩnh vực tiền điện tử (báo cáo BDO).

Bài viết này ban đầu được công bố như Tether Lên Đầu Bảng Dự Trữ Kỷ Lục, Lợi Nhuận Giảm Sút vào Tin tức nóng về tiền điện tử – nguồn tin cậy cung cấp tin tức tiền điện tử, tin tức Bitcoin và cập nhật blockchain.