TeraWulf Inc. vừa mua thêm một mảnh đất rộng lớn ở Kentucky, và mảnh đất này có thể cuối cùng chứa hơn một gigawatt công suất trung tâm dữ liệu. Công ty niêm yết trên Nasdaq đã mua lại Muskie Data Campus, một trang trại siêu quy mô dành cho AI và tính toán hiệu năng cao ở miền Đông Kentucky, từ Industrial Equity Partners.
Giao dịch này làm tăng tổng lộ trình phát triển của TeraWulf khoảng 36%. Đối với một công ty bắt đầu như một thợ khai thác bitcoin, đó là một sự chuyển hướng rất rõ ràng hướng tới lĩnh vực cung cấp năng lượng cho trí tuệ nhân tạo.
Điều mà TeraWulf thực sự đang xây dựng
Khu campus dữ liệu Muskie nằm trên khoảng 285 mẫu đất trong Công viên Công nghiệp EastPark rộng 1.000 mẫu ở miền Đông Kentucky.
Việc triển khai dự kiến được chia làm hai giai đoạn. Giai đoạn đầu nhằm đạt 500 MW công suất vận hành vào nửa sau năm 2028. Giai đoạn hai nhằm bổ sung thêm 500 MW vào nửa sau năm 2030, đưa tổng công suất tiềm năng của trang trại vượt mốc 1 GW.
Đây hiện là cơ sở lớn thứ hai của TeraWulf tại Kentucky. Công ty đã mua lại cơ sở Justified Data tại Hawesville vào tháng Hai năm 2026, một địa điểm có công suất 480 MW. Chỉ riêng hai địa điểm ở Kentucky, TeraWulf đang xem xét tiềm năng công suất gần 1,5 GW trong một bang duy nhất.
Trên toàn bộ danh mục đầu tư, đường ống phát triển của TeraWulf hiện ở mức khoảng 2,8 GW.
Dòng chảy từ bitcoin sang AI tiếp tục tăng trưởng
TeraWulf đã xây dựng từng bước hướng đến sự chuyển đổi này. Việc mua lại Justified Data vào tháng 2 năm 2026 là tín hiệu lớn đầu tiên. Giao dịch Muskie Data Campus, được công bố vào ngày 26 tháng 5 năm 2026, xác nhận rằng đây không phải là một chiến lược đa dạng hóa đơn lẻ. Đó chính là chiến lược.
Công ty cũng đang thực hiện các nỗ lực mở rộng ngoài Kentucky, bao gồm các giao dịch trước đó ở Maryland, cho thấy một cách tiếp cận cơ sở hạ tầng đa tiểu bang thay vì tập trung vào một khu vực duy nhất. TeraWulf đã thiết lập các đối tác lưu trữ quan trọng, bao gồm các hợp đồng dài hạn với Fluidstack có sự cam kết được hỗ trợ bởi Google.
Điều này có nghĩa gì đối với nhà đầu tư
Việc mở rộng đường ống 36% là con số nổi bật, nhưng câu chuyện thực sự đối với cổ đông WULF là sự đa dạng hóa doanh thu mà nó đại diện. Doanh thu từ khai thác bitcoin mang tính chu kỳ tự nhiên, phụ thuộc vào cả giá bitcoin và điều chỉnh độ khó xác định mức lợi nhuận của mỗi thợ đào. Ngược lại, doanh thu từ việc lưu trữ AI và HPC thường đến từ các hợp đồng dài hạn với khách hàng doanh nghiệp.
Rủi ro, tất nhiên, nằm ở việc thực thi. Việc xây dựng hơn 1 GW công suất trung tâm dữ liệu trong hai giai đoạn trong bốn năm là một nỗ lực khổng lồ. Nó đòi hỏi phải ký kết các thỏa thuận mua điện, xây dựng hoặc nâng cấp cơ sở hạ tầng truyền tải, và thực tế xây dựng các cơ sở đúng tiến độ. Những chậm trễ trong bất kỳ lĩnh vực nào trong số đó có thể đẩy việc ghi nhận doanh thu ra xa hơn so với các mục tiêu năm 2028 và 2030.
Cũng có câu hỏi về sự cạnh tranh. TeraWulf không phải là công ty khai thác tiền điện tử trước đây duy nhất chuyển hướng sang cơ sở hạ tầng AI. Core Scientific, Hut 8 và một số công ty khác đang theo đuổi cùng những khách hàng siêu quy mô này.
Với tổng nguồn lực hiện đang tiến gần tới 2,8 GW và hai cơ sở lớn ở Kentucky làm nền tảng cho chiến lược phát triển, TeraWulf đang đặt cược rằng mình có thể trở thành một trong những người chiến thắng. Mốc quan trọng tiếp theo cần theo dõi là liệu công ty có thể thu hút được các tenant chính cho cơ sở Muskie trước khi giai đoạn đầu tiên đi vào hoạt động vào năm 2028 hay không.