Chiến dịch Swiss Bitcoin Reserve không đạt ngưỡng chữ ký

Nỗ lực của Thụy Sĩ nhằm buộc ngân hàng trung ương nắm giữ Bitcoin dường như đã không đạt đủ số chữ ký để tổ chức cuộc trưng cầu dân ý toàn quốc. Các tổ chức cho biết họ đã thu thập được khoảng một nửa số 100.000 chữ ký cần thiết theo luật Thụy Sĩ, một ngưỡng mà họ không thể đạt được, theo Reuters.

Đề xuất này sẽ sửa đổi hiến pháp Thụy Sĩ để yêu cầu Ngân hàng Quốc gia Thụy Sĩ (SNB) nắm giữ Bitcoin song song với vàng và các tài sản tiền tệ nước ngoài. SNB đã lâu nay phản đối việc bổ sung tài sản kỹ thuật số vào dự trữ của mình, lập luận rằng tiền điện tử không đáp ứng các tiêu chuẩn quản lý dự trữ do biến động và lo ngại về thanh khoản. Reuters trích dẫn lập trường kiên định của ngân hàng trung ương như một rào cản lớn đối với sáng kiến này.

Người sáng lập chiến dịch Yves Bennaim cho biết nỗ lực này vốn ít có khả năng thành công, nhưng ông cho rằng nó vẫn thúc đẩy cuộc tranh luận về vị trí của bitcoin trong hệ thống tài chính toàn cầu. Những người ủng hộ lập luận rằng việc bao gồm bitcoin có thể giúp đa dạng hóa dự trữ của Thụy Sĩ ra khỏi các tài sản định danh bằng đô la và euro, điều mà Reuters lưu ý chiếm khoảng ba phần tư danh mục tiền tệ nước ngoài của SNB.

• Đơn kiến nghị của Thụy Sĩ nhằm buộc SNB nắm giữ bitcoin đã không đạt đủ chữ ký cần thiết để tổ chức cuộc bỏ phiếu toàn quốc, cho thấy sự khó khăn thực tế trong việc thay đổi nhiệm vụ của ngân hàng trung ương thông qua trưng cầu dân ý.
• SNB đã nhất quán phản đối việc bao gồm tiền điện tử vào dự trữ của mình, viện dẫn các rủi ro về biến động và thanh khoản làm phức tạp việc quản lý rủi ro ở cấp độ chủ quyền.
• Mặc dù gặp trở ngại tại Thụy Sĩ, các cuộc tranh luận về vai trò của bitcoin trong dự trữ chủ quyền vẫn tiếp tục, với El Salvador và Bhutan được nêu ra như những ví dụ nổi bật, dù khác biệt, về sự tham gia của chính phủ vào BTC.
• Xu hướng rộng hơn vẫn thận trọng: trong khi các doanh nghiệp đã chấp nhận kho dự trữ bitcoin vào năm 2025, sự áp dụng của các quốc gia vẫn còn hạn chế và không đồng đều, phản ánh các yếu tố về quy định, hậu cần và chính trị.
• Tại Hoa Kỳ, một tư thế chiến lược riêng biệt đối với bitcoin đã xuất hiện thông qua hành động hành chính thành lập Quỹ dự trữ bitcoin chiến lược, cho thấy một cách tiếp cận dài hạn, định hướng chiến lược ngân sách đối với tài sản kỹ thuật số.

Chiến dịch Thụy Sĩ nhằm hiến pháp hóa một quy tắc dự trữ mới, điều chỉnh cơ cấu tài sản của SNB theo khung hướng đến sự biến động mà các ngân hàng trung ương thường duy trì. Trong khi ý tưởng về một quỹ dự trữ bao gồm bitcoin đã khơi dậy tranh luận về cách một cơ quan tiền tệ hiện đại có thể phản ứng với tài sản kỹ thuật số, con đường thực tế để thay đổi hiến pháp đã bị cản trở bởi những khó khăn trong việc thu thập chữ ký và sự e ngại từ ngân hàng trung ương, điều này khiến nhiều nhà hoạch định chính sách trên toàn thế giới đồng tình.

Các nhà quan sát ghi nhận rằng những người ủng hộ đã định vị bitcoin như một công cụ phòng ngừa rủi ro trước sự tiếp xúc với tiền pháp định truyền thống, trong khi những người hoài nghi nhấn mạnh các hạn chế về thanh khoản, biến động giá và những thách thức về quản trị đi kèm với việc quản lý một vị thế tiền điện tử cấp nhà nước. Quan điểm của SNB vẫn dựa trên các nguyên tắc quản lý rủi ro, ưu tiên các tài sản ổn định và có thanh khoản cao cho dự trữ ngoại hối. Một cuộc trưng cầu dân ý thất bại không xóa bỏ cuộc thảo luận rộng rãi hơn, nhưng nó làm giảm tính cấp bách của một sự thay đổi hiến pháp tại Thụy Sĩ.

Đối với các nhà đầu tư và thị trường, sự kiện này củng cố thông điệp rằng các quốc gia vẫn đang cân nhắc chi phí và lợi ích của việc tiếp xúc với tiền mã hóa ở cấp độ ngân hàng trung ương, khác với các chiến lược kho bạc doanh nghiệp đã trở nên phổ biến trong những năm trước đây. Trường hợp Thụy Sĩ cũng làm nổi bật cách nhu cầu công chúng đối với các thí nghiệm tiền tệ táo bạo có thể được kiềm chế bởi sự thận trọng của các tổ chức và những thực tế thực tiễn trong quản lý dự trữ.

Năm 2025 chứng kiến làn sóng đáng chú ý các quỹ doanh nghiệp chấp nhận bitcoin như một công cụ kho bạc tiên tiến về tiền điện tử, nhưng sự tiếp nhận của các quốc gia vẫn được giữ một cách chủ động và thận trọng. El Salvador nổi bật như một thí nghiệm quốc gia rõ ràng nhất, khi đã tích hợp bitcoin vào khung chính sách và danh mục nắm giữ của mình. Dữ liệu từ BitcoinTreasuries.com cho thấy El Salvador hiện đang nắm giữ 7.645 BTC như một phần trong chiến lược kho bạc chủ quyền, phản ánh một chiến lược tích lũy có chủ đích và dựa trên chính sách hơn là các khoản mua mang tính cơ hội.

Bhutan, thường được nhắc đến vì chương trình tiền điện tử đầy tham vọng dựa trên năng lượng thủy điện, đã xây dựng phần lớn lượng BTC ban đầu thông qua các hoạt động khai thác được chính phủ hỗ trợ, tận dụng năng lượng tái tạo dư thừa để phát triển nền kinh tế số. Tuy nhiên, dữ liệu gần đây từ Arkham Intelligence cho thấy sự thay đổi đáng chú ý trong hoạt động liên quan đến Bhutan, với các ví liên quan đến quốc gia này ghi nhận sự giảm đáng kể về lượng dự trữ—từ khoảng 13.000 BTC vào cuối năm 2024 xuống còn khoảng 3.654 BTC vào tháng 4 năm 2026, sau một chuỗi các khoản chuyển lớn và có vẻ là hoạt động xoay vòng tài sản.

Ngoài hai trường hợp này, ba chủ sở hữu chủ quyền lớn nhất của bitcoin—Hoa Kỳ, Trung Quốc và Vương quốc Anh—đều chủ yếu thu được lượng holdings của mình thông qua các phương tiện khác ngoài việc mua liên tục trên thị trường. Các chuyên gia phân tích lưu ý rằng tài sản bị tịch thu và các hành động tịch thu đã đóng góp phần lớn vào các con số này, thay vì việc mở rộng dự trữ một cách rõ ràng thông qua các khoản mua sắm thường xuyên.

Trong một phát triển liên quan, chính phủ Hoa Kỳ đã thể hiện tư thế chiến lược đối với bitcoin thông qua một hành động chính sách nổi bật. Vào ngày 6 tháng 3 năm 2025, Tổng thống Donald Trump đã ký một sắc lệnh hành pháp thành lập Quỹ Dự trữ Bitcoin Chiến lược và Kho dự trữ Tài sản Kỹ thuật số Hoa Kỳ. Sắc lệnh nêu rõ rằng bitcoin được giữ bởi quỹ “sẽ không được bán” và sẽ được duy trì như tài sản dự trữ của Hoa Kỳ. Mặc dù hành động hành pháp nhằm mục đích khám phá các chiến lược không ảnh hưởng đến ngân sách để tăng cường kho dự trữ bitcoin, quỹ ban đầu được bảo đảm bằng bitcoin mà chính phủ đã nắm giữ thông qua các thủ tục tịch thu. Động thái này đánh dấu một lập trường chính thức và mang tính định hướng tương lai đối với tài sản kỹ thuật số như một phần của chiến lược quốc gia, ngay cả khi nó vẫn để ngỏ các câu hỏi về việc thực thi, giám sát và các hệ quả tài chính dài hạn.

Hệ quả rộng hơn của những phát triển này là rõ ràng: ngay cả khi một số quốc gia đang cân nhắc sử dụng tiền mã hóa như một công cụ để đa dạng hóa và tự chủ chiến lược, nhiều quốc gia khác vẫn thận trọng, ưu tiên các tiêu chuẩn thanh khoản và quản lý rủi ro đã được kiểm chứng. Sự kiện Thụy Sĩ góp phần vào bức tranh tổng thể của các thí nghiệm đang diễn ra, cho thấy con đường để áp dụng bitcoin chủ quyền vẫn mang tính lựa chọn và phụ thuộc rất lớn vào sự rõ ràng về mặt pháp lý, các yếu tố vĩ mô và sự đồng thuận chính trị.

Khi các thị trường hấp thụ những động thái này, các nhà đầu tư và nhà hoạch định chính sách đều sẽ theo dõi những tiền lệ đang phát triển. Liệu có thêm nhiều quốc gia sẽ xem xét các cuộc trưng cầu dân ý hoặc sửa đổi hiến pháp để tích hợp tiền điện tử vào dự trữ quốc gia, hay các chiến lược dự trữ chính thức sẽ tiếp tục ưa chuộng các tài sản truyền thống và mức độ tiếp xúc được quản lý cẩn trọng với tiền kỹ thuật số? Những năm tới có khả năng sẽ tiết lộ một phổ các cách tiếp cận—từ các phân bổ chính thức, do chính sách định hướng đến những thí nghiệm thận trọng, từng bước—đi kèm với những cuộc tranh luận tiếp tục về vai trò và tính an toàn của bitcoin trong bảng cân đối kế toán chủ quyền.

Điều cần theo dõi tiếp theo: phản ứng của các nhà hoạch định chính sách đối với các thí nghiệm về dự trữ chủ quyền sẽ định hình cả hồ sơ rủi ro và niềm tin của các tổ chức vào tiền điện tử như một công cụ vĩ mô. Theo dõi bất kỳ dữ liệu mới nào về lượng nắm giữ, sự thay đổi trong hướng dẫn quản lý dự trữ, và các khung pháp lý có thể mở ra hoặc hạn chế thêm sự tham gia của chủ quyền vào bitcoin.

Bài viết này ban đầu được xuất bản dưới tiêu đề Chiến dịch Swiss Bitcoin Reserve sẽ hết hạn do thiếu chữ ký trên Crypto Breaking News – nguồn tin crypto đáng tin cậy của bạn về tin tức crypto, tin tức Bitcoin và cập nhật blockchain.