Sun Yuchen đã đầu tư 75 triệu USD để đổi lấy một chức danh cố vấn, một loạt token bị phong tỏa, và một đơn kiện của tòa án liên bang.
Vào ngày 22 tháng 4, nhà sáng lập Tron đã chính thức kiện World Liberty Financial tại Tòa án Liên bang San Francisco, cáo buộc họ biến ông thành “mục tiêu chính trong kế hoạch lừa đảo” của họ, khiến ông và công ty của ông phải chịu “thiệt hại hàng trăm triệu đô la”. Đồng thời, ông còn cáo buộc WLF hiện đang “gần như sụp đổ” và “nợ nhiều hơn tài sản”, đồng thời lên kế hoạch “chuyển 95% số tiền thu được từ việc bán token cho các cá nhân trong công ty”.
Người giỏi tính toán nhất trong cộng đồng tiền điện tử lần này đã bị lừa.
75 triệu "tờ đầu danh"
Quay ngược thời gian về cuối năm 2024.
World Liberty Financial vừa ra mắt bán token WLFI, cảnh tượng lạnh lẽo đến mức ngượng ngùng, doanh thu tháng đầu tiên chỉ đạt 22 triệu USD,
Sun Zhenyu đã hành động. Ban đầu ông chi 30 triệu, sau đó tăng lên 45 triệu, cộng thêm 1 tỷ token nhận được từ dịch vụ tư vấn, tổng đầu tư khoảng 75 triệu USD. Ông trở thành nhà đầu tư công khai lớn nhất của World Liberty.
Sau khi Sun Yuchen mua vào, các nhà đầu tư khác lần lượt đổ xô vào, dự án cuối cùng huy động được khoảng 550 triệu USD. World Liberty Financial sau đó đã công khai thừa nhận rằng Sun Yuchen đã giúp dự án "hồi sinh".
Lúc đó, SEC đang khởi kiện Sun Yuchen vì cáo buộc thao túng thị trường, bán chứng khoán chưa đăng ký và chi tiền thuê người nổi tiếng quảng bá mà không tiết lộ. Tuy nhiên, sau khi Trump nhậm chức vào tháng 1 năm 2025, SEC đã chủ động đình chỉ vụ kiện đối với Sun Yuchen. Vào tháng 3 năm 2026, hai bên đạt thỏa thuận bồi thường 10 triệu USD, trong đó Sun Yuchen không thừa nhận bất kỳ sai phạm nào.
30 triệu đô la đầu tư đã giúp anh ta tránh được một vụ kiện có thể khiến anh ta phá sản.孙宇晨 tính toán rất rõ ràng về khoản này.
Từ chối truyền máu, chặn ngay lập tức
Thời kỳ trăng mật rất ngắn.
The complaint reveals that World Liberty Financial continuously demanded Sun Zhen’s additional investments in 2025, including requiring him to mint World Liberty Financial’s USD1 stablecoin on the Tron network. Sun Zhen refused.
Đến tháng 7 năm 2025, mối quan hệ hoàn toàn đổ vỡ.
Điều xảy ra tiếp theo không phải là một tranh chấp thương mại, mà更像是 một cuộc truy sát trên chuỗi.
Tháng 8 năm 2025, World Liberty Financial đã chỉnh sửa hợp đồng thông minh của token WLFI, thêm chức năng “danh sách đen”. Bên dự án có thể đóng băng token của bất kỳ người sở hữu nào một cách đơn phương, không cần thông báo, không cần lý do, không cần bỏ phiếu quản trị.
Một tháng sau, Sun Zhen attempted to transfer his WLFI tokens. However, the wallet was blacklisted, and approximately $107 million in governance tokens were frozen, with voting rights revoked.
Sau đó, World Liberty Financial đe dọa sẽ “burn” (tiêu hủy) các token của anh ta. Trong thế giới blockchain, burn có nghĩa là tiêu hủy vĩnh viễn, tài sản sẽ không còn tồn tại nữa.
Sun Yuchen cho biết anh ấy đã cố gắng "giải quyết một cách thiện chí", nhưng phía đối phương từ chối giải phóng token và khôi phục quyền lợi.
“Họ đã khiến tôi không còn lựa chọn nào khác ngoài việc đưa vụ việc ra tòa,” anh ấy viết trên X.
CEO của World Liberty Financial, Zach Witkoff, phản hồi rằng các cáo buộc của Sun Zhen là “hoàn toàn không có cơ sở” và cho rằng Sun Zhen đã có “hành vi không đúng”, buộc World Liberty Financial phải hành động “để bảo vệ chính mình và người dùng”.
Không ai giải thích cụ thể hành vi "không phù hợp" này là gì.
Máy rút tiền của tổng thống
Để hiểu tại sao Sun Yuchen bị khóa, trước tiên phải làm rõ World Liberty Financial thực chất là gì.
表面上看, đây là một dự án "Tài chính phi tập trung", tuyên bố giúp các nhà đầu tư nhỏ kiểm soát nguồn vốn của chính họ. Dự án có token quản trị WLFI, stablecoin USD1 và các sản phẩm cho vay DeFi.
But peeling back this layer, the core structure is a profit pipeline.
Gia đình Trump nhận 75% doanh thu ròng từ đợt bán WLFI. Đến tháng 12 năm 2025, gia đình đã kiếm được 1 tỷ USD từ khoản này, đồng thời nắm giữ số token chưa bán trị giá 3 tỷ USD. Dự trữ của stablecoin USD1 được đầu tư vào trái phiếu chính phủ Mỹ, và lợi tức sinh ra cũng chảy vào các thực thể của gia đình. Dựa trên vốn hóa thị trường 4,2 tỷ USD và lãi suất trái phiếu chính phủ hiện tại, riêng stablecoin này có thể tạo ra khoảng 160 triệu USD lợi nhuận mỗi năm.
Đây vẫn chưa phải giao dịch lớn nhất.
Tháng 1 năm 2025, bốn ngày trước khi Trump nhậm chức, thực thể đầu tư của thành viên hoàng gia Abu Dhabi, Sheikh Tahnoon bin Zayed, đã mua 49% cổ phần của World Liberty Financial với giá 500 triệu USD. Thỏa thuận được Eric Trump ký kết. Trong đó, 187 triệu USD trực tiếp chảy vào các thực thể do gia đình Trump kiểm soát, ít nhất 31 triệu USD流向 các thực thể liên quan đến gia đình Witkoff.
Zach Witkoff, CEO và đồng sáng lập của World Liberty Financial. Cha của anh ấy, Steve Witkoff, là Đại sứ Hoa Kỳ tại Trung Đông.
Thượng nghị sĩ Elizabeth Warren gọi đây là "tham nhũng công khai". Hạ viện sau đó đã khởi động cuộc điều tra. Bản thân Trump cho biết ông "không biết gì" về giao dịch này.
Dolomite: Tự vay tiền của chính mình
Đầu năm 2026, dữ liệu trên chuỗi cho thấy World Liberty Financial đã gửi 5 tỷ WLFI token của chính họ vào nền tảng cho vay DeFi Dolomite làm tài sản thế chấp, vay ra khoảng 75 triệu USD stablecoin. Trong đó, hơn 40 triệu USD đã được chuyển đến Coinbase Prime, điều này thường cho thấy token đã được đổi thành tiền pháp định.
Đồng sáng lập Dolomite, Corey Caplan, đồng thời là cố vấn của World Liberty Financial.
Token của chính bạn, gửi vào nền tảng do cố vấn của bạn mở, cho vay stablecoin do bạn phát hành, sau đó đổi thành tiền mặt.
Thao tác này đã đẩy tỷ lệ sử dụng khoản vay USD1 của Dolomite lên 100%. Người gửi tiền thông thường bị khóa và không thể rút tiền của mình. Tài sản thế chấp của World Liberty Financial chiếm 55% tổng lượng khóa trong Dolomite.
Phản hồi của World Liberty Financial là: "Chúng tôi đã tạo ra lợi nhuận hấp dẫn cho nền tảng với tư cách là người vay có tài sản đảm bảo."
Nói cách khác, họ sử dụng chính token do mình phát hành để thế chấp trên nền tảng của tư vấn viên mình, rồi vay ra stablecoin do chính mình phát hành. Trong tài chính truyền thống, đây được gọi là giao dịch liên kết, cần được kiểm toán và công bố riêng biệt. Nhưng trong DeFi, thậm chí không có một thông báo nào.
Sun Yuchen công khai chỉ trích vào ngày 12 tháng 4, cho rằng đội ngũ World Liberty Financial đang đối xử với người dùng như những「ATM cá nhân」, trong khi bản thân ông là「người bị hại đầu tiên và lớn nhất». Ba ngày sau, World Liberty Financial đã đưa ra một đề xuất quản trị.
Hạn chót cuối cùng
Đề xuất quản trị ngày 15 tháng 4, về mặt danh nghĩa là “tái cấu trúc quản trị”. Nội dung thực tế là: 6,228 tỷ token WLFI (chiếm 62% tổng nguồn cung) sẽ được đưa vào lịch giải phóng mới. Các token được sở hữu bởi người sáng lập, đội ngũ và cố vấn — 45,2 tỷ token — cần trải qua việc tiêu hủy 10% (khoảng 4,5 tỷ token), sau đó vào thời gian khóa 2 năm kèm theo giải phóng tuyến tính trong 3 năm.
Người giữ không chấp nhận các điều khoản mới sẽ bị khóa token vĩnh viễn.
Sun Yuchen cho biết đề xuất này là “một trong những trò lừa đảo quản trị ngớ ngẩn nhất mà tôi từng thấy”. Tuy nhiên, anh ấy không thể bỏ phiếu phản đối vì các đồng tiền của anh ấy đã bị khóa.
Hãy xem xét sự phân bố quyền bỏ phiếu. Trong một đề xuất quản trị USD1 được thông qua vào tháng 1 năm 2026, chín ví lớn nhất kiểm soát gần 60% quyền bỏ phiếu.
Diễn biến giá của WLFI nói lên tất cả. Đạt mức cao nhất lịch sử 0,46 USD vào tháng 9 năm 2025, sau đó liên tục giảm. Ngày 11 tháng 4, giá chạm mức thấp nhất lịch sử là 0,0767 USD, giảm 84% so với mức cao nhất.
Những người mua vào với giá 0,015 USD vẫn còn lợi nhuận chưa thực hiện. Nhưng nếu bạn là Sun Zhen, thì số token nhận được từ khoản đầu tư 75 triệu USD từng có giá trị vượt 1 tỷ USD, nhưng hiện tại chúng đã bị khóa và có khả năng bị tiêu hủy vĩnh viễn.
Cùng một chiếc gương
Sun Zhenyu không phải là nạn nhân vô tội nào cả.
Anh ấy từng bị SEC buộc tội thao túng thị trường và gian lận, và thời điểm đầu tư của anh ấy trùng khớp chính xác với những khó khăn pháp lý của anh ấy.
Chính vì anh ta không vô tội nên vụ án này mới đáng xem.
Một người từng giàu lên nhờ “cắt cỏ non” lại bị chính những cấu trúc quyền lực lớn hơn đối xử theo cùng một cách. Sự tương phản này nói lên nhiều vấn đề hơn bất kỳ whitepaper nào.
World Liberty Financial cam kết "tài chính phi tập trung", nơi người dùng kiểm soát tài sản của chính mình, không có bên trung gian và không có kiểm duyệt.
Nhưng thực tế, hợp đồng thông minh chứa cửa hậu, đội ngũ dự án có thể đóng băng token của bạn bất cứ lúc nào, bỏ phiếu quản trị bị kiểm soát bởi chín ví, và người sáng lập dùng tiền gửi của bạn để cho vay chính mình.
Tôn Vũ Thần trên X đã nói: "Thật không may, một số người trong đội ngũ dự án World Liberty Financial đã vận hành dự án theo cách đi ngược lại với các giá trị của Tổng thống Trump."
Cho đến thời điểm bị kiện, anh ta vẫn giữ thể diện cho Trump. Một người đã chi 75 triệu đô la, sau khi tài sản bị phong tỏa, trong bản cáo trạng vẫn cẩn trọng phân biệt giữa “Tổng thống Trump” và “một số người trong nhóm dự án”.
Điều thú vị nhất trong vụ việc này không phải là Sun Yuchen có thể lấy lại được các token hay không, mà là tòa án sẽ định tính WLFI như thế nào. Nếu nó là chứng khoán, thì hành vi của World Liberty Financial sửa đổi hợp đồng và đóng băng tài sản của người nắm giữ mà không bỏ phiếu có thể cấu thành gian lận theo luật chứng khoán liên bang.
WLFI hiện được giao dịch ở mức 0,078 USD, giảm khoảng 84% so với mức cao nhất. Tính đủ vốn dự trữ của stablecoin USD1 đang bị đặt câu hỏi. Rủi ro trong các池 cho vay của Dolomite vẫn chưa được giải quyết. Cuộc điều tra của Hạ viện vẫn đang tiếp diễn. Tuy nhiên, gia đình Trump đã rút tiền hơn 1 tỷ USD.
Cửa sổ đáo hạn sớm nhất của trái phiếu chuyển đổi của Sun Yuchen là vào năm 2027. Lịch xét xử của tòa án có thể kéo dài hơn một năm. Trong khoảng thời gian này, các token WLFI sẽ tiếp tục được giải phóng, và vẫn sẽ có người bị ép buộc lựa chọn “hoặc đồng ý với các điều khoản mới, hoặc bị khóa vĩnh viễn”.