Strategy (MSTR) lần đầu tiên vào tuần trước đã sử dụng cổ phiếu ưu đãi vĩnh viễn làm phương tiện chính để tích lũy bitcoin, đánh dấu một sự thay đổi tiềm tàng trong cách công ty tài trợ cho chiến lược bitcoin của mình.
Công ty Monday hôm thứ Hai thông báo đã mua 22.337 BTC trong tuần trước, đây là đợt mua vào lớn thứ năm trong lịch sử của họ.
Việc phát hành thông qua cổ phiếu ưu đãi vĩnh viễn STRC đạt 1,18 tỷ USD, tương đương khoảng 16.800 BTC với mức giá trung bình 70.000 USD, vượt xa mức 396 triệu USD huy động được thông qua chương trình cổ phiếu phổ thông tại thị trường (ATM), vốn trước đây là công cụ chính được sử dụng để xây dựng lượng bitcoin nắm giữ, hiện đã lên tới 761.068 BTC.
Với tỷ lệ cổ tức hiện tại 11,5% của STRC, đợt phát hành 1,18 tỷ USD tương đương khoảng 135 triệu USD nghĩa vụ cổ tức hàng năm. Điều này đã khiến tổng gánh nặng cổ tức hàng năm của công ty vượt quá 1 tỷ USD.
Điều đó cho thấy, công ty đã dành ra khoảng 2,25 tỷ USD dự trữ để tài trợ cho các nghĩa vụ này, tạo ra một khoảng đệm giữa chi phí vốn ngày càng tăng.
Với cổ phiếu phổ thông của công ty giảm hơn 70%, có vẻ như công ty có động lực hỗ trợ mức giá cổ phiếu cao hơn mà không làm pha loãng thêm.
Do đó, cổ phiếu phổ thông có thể được sử dụng một cách chọn lọc hơn, chủ yếu khi mNAV (tỷ lệ so với giá trị tài sản ròng) cao đáng kể so với 1 hoặc khi công ty muốn xây dựng dự trữ USD. Về thực tế, điều này cho thấy sự phụ thuộc ít hơn vào việc bán cổ phiếu phổ thông, đồng thời ưu tiên STRC hơn, nhằm tránh phát hành thêm cổ phiếu phổ thông mới.
Khi kết hợp lại, Strategy ngày càng tài trợ cho việc tích lũy bitcoin thông qua cơ sở vốn ưa thích của mình, với STRC hiện đang ở trung tâm của cách tiếp cận này.
STRC đang cho thấy những dấu hiệu đầu tiên của áp lực giảm giá. Giá ưu tiên hiện đã trải qua ba ngày liên tiếp giao dịch dưới giá trị danh nghĩa $100 kể từ ngày loại cổ tức ngày 15 tháng Ba. Với giá trung bình trọng lượng khối lượng một tháng dưới giá trị danh nghĩa, công ty có thể cân nhắc tăng cổ tức thêm 25 điểm cơ bản để hỗ trợ giá.
Đọc thêm: Toán học đằng sau hành trình của Chiến lược để đạt 1 triệu bitcoin vào cuối năm 2026